Los toros del Yen japonés ganan tracción a medida que un PIB fuerte respalda las perspectivas de política de línea dura del BoJ

El Yen japonés (JPY) recupera tracción positiva durante la sesión asiática del viernes tras la publicación del informe del PIB de Japón, que mostró que la economía japonesa se expandió más de lo esperado en el segundo trimestre a pesar de los vientos en contra de los aranceles estadounidenses. Esto, a su vez, reafirma las expectativas del mercado de que el Banco de Japón (BoJ) se mantendrá en su camino de normalización de políticas y proporciona un buen impulso al JPY.

Mientras tanto, las expectativas de un BoJ de línea dura marcan una divergencia significativa en comparación con otros principales bancos centrales, incluido la Reserva Federal (Fed), que se espera que reanude su ciclo de recortes de tasas en septiembre. Esto no ayuda al Dólar estadounidense (USD) a capitalizar un fuerte movimiento de recuperación inspirado por el Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU. y resulta ser otro factor que impulsa los flujos hacia el JPY de menor rendimiento.

Los factores de apoyo mencionados anteriormente, en gran medida, compensan el entorno de riesgo predominante y hacen poco para debilitar al JPY, que es un refugio seguro. Sin embargo, la incertidumbre sobre el momento del próximo aumento de tasas de interés por parte del BoJ ––en medio de la incertidumbre política interna, la preocupación por la recuperación impulsada por el consumo y el impacto negativo de los aranceles estadounidenses más altos en la economía– justifica cierta precaución para los alcistas del JPY.

El Yen japonés está respaldado por un sólido informe del PIB y un BoJ relativamente de línea dura

• La lectura preliminar publicada por la Oficina del Gabinete de Japón más temprano este viernes mostró que la economía japonesa creció un 0.3% en el segundo trimestre de 2025. En términos anualizados, el Producto Interior Bruto (PIB) de Japón se expandió un 1.0% durante el período de abril a junio, en comparación con una contracción del 0.2% en el primer trimestre y estimaciones de consenso de un aumento del 0.4%.
• Comentando sobre el informe, el Ministro de Economía de Japón, Ryosei Akazawa, dijo que los datos confirmaron que la economía se está recuperando modestamente. Sin embargo, Akazawa advirtió que los riesgos de las políticas comerciales de EE.UU. podrían pesar sobre el crecimiento, mientras que el aumento de los precios podría afectar el sentimiento del consumidor y perjudicar el consumo privado.
• Los datos validan la previsión hawkish del Banco de Japón de que la economía crecerá un 0.6% en el año fiscal 2025. Además, una revisión al alza de las previsiones de inflación por parte del BoJ mantiene abierta la puerta a una inminente subida de tasas de interés para fin de año. Esto, a su vez, ayuda al Yen japonés a detener el retroceso nocturno desde un máximo de varias semanas frente al Dólar estadounidense.
• El Índice del USD (DXY), que rastrea el valor del Dólar frente a una cesta de divisas, experimentó un movimiento de cobertura de cortos intradía en reacción al PPI de EE.UU. más caliente de lo esperado. De hecho, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. informó que el PPI general aceleró desde una tasa interanual del 2.4% al 3.3% en julio, superando las expectativas de un 2.5% por un amplio margen.
• Esto eclipsa el informe relativamente más frío del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de julio publicado el martes y sugiere que un aumento generalizado de la inflación es inminente. Esto, a su vez, obligó a los inversores a moderar las apuestas por recortes de tasas de interés más agresivos por parte de la Reserva Federal, impulsando el USD y desencadenando una fuerte recuperación de casi 200 pips para el par USD/JPY.
• Sin embargo, los operadores aún están valorando alrededor de un 90% de probabilidad de que el banco central de EE.UU. reduzca los costos de endeudamiento en 25 puntos básicos en septiembre y la posibilidad de al menos dos recortes de tasas para fin de año. Esto limita cualquier recuperación adicional para el dólar y contribuye aún más a la modesta caída del par USD/JPY durante la sesión asiática del viernes.
• El presidente de EE.UU., Donald Trump, y el presidente ruso, Vladimir Putin, se reunirán en Alaska el viernes para discutir cómo poner fin a la guerra en Ucrania. Los titulares que provengan de esta cumbre de alto riesgo influirán en el sentimiento de riesgo del mercado en general y moverán el JPY de refugio seguro. Esto, junto con los datos macroeconómicos de EE.UU., debería proporcionar impulso al par de divisas.
• La agenda económica de EE.UU. del viernes incluye la publicación de las cifras mensuales de Ventas Minoristas, el Índice de Manufactura del Estado de Nueva York y el Índice Preliminar de Sentimiento del Consumidor y Expectativas de Inflación de la Universidad de Michigan. Aparte de esto, los comentarios de los miembros del FOMC podrían contribuir a generar oportunidades de trading a corto plazo de cara al fin de semana.

Los bajistas del USD/JPY podrían esperar una ruptura sostenida por debajo del soporte de 147.10-147.00

Desde una perspectiva técnica, la sólida recuperación nocturna del par USD/JPY desde la zona de 146.20 se detiene justo antes de la cifra redonda de 148.00. Esta cifra representa el nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2% de la caída desde el vecindario de 151.00, o el máximo mensual, y ahora debería actuar como un punto clave. Una fortaleza sostenida más allá tiene el potencial de elevar los precios al contado a la región de 148.55-148.60, o el nivel de retroceso del 50%. Algunas compras de continuación podrían cambiar el sesgo a corto plazo a favor de los traders alcistas y allanar el camino para ganancias adicionales hacia la recuperación de la cifra redonda de 149.00.

Por el contrario, la zona de 147.10-147.00 ahora parece proteger la caída inmediata, por debajo de la cual el par USD/JPY podría volver a probar el mínimo de varias semanas, alrededor de la zona de 146.20, tocada el jueves. Algunas ventas de continuación, que lleven a una caída posterior por debajo de la cifra redonda de 146.00, se verán como un nuevo desencadenante para los traders bajistas y harán que los precios al contado sean vulnerables. La trayectoria a la baja podría extenderse hacia el siguiente soporte relevante cerca de la región de 145.40-145.30 en ruta hacia la marca psicológica de 145.00.