El Yen japonés se mantiene estable mientras las apuestas de subida de tasas del BoJ compensan los datos débiles; el USD/JPY parece vulnerable

El Yen japonés (JPY) se mantiene estable durante la sesión asiática del viernes y reacciona poco a los datos poco impresionantes, que mostraron que el Gasto de los Hogares en Japón cayó inesperadamente a su ritmo más rápido en casi dos años en octubre. El gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kazuo Ueda, a principios de esta semana elevó las expectativas del mercado para un inminente aumento de tasas de interés tan pronto como este mes. Además, un impulso de reflación por parte de la nueva primera ministra Sanae Takaichi mantiene los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) elevados y continúa respaldando al JPY de bajo rendimiento.

Aparte de esto, un ambiente cauteloso en torno a los mercados de renta variable se ve como otro factor que beneficia el estatus de refugio seguro relativo del JPY. El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, lucha por capitalizar el rebote de la noche anterior desde su nivel más bajo desde finales de octubre en medio de la creciente aceptación de que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) reducirá los costos de endeudamiento la próxima semana. Esto mantiene al par USD/JPY deprimido cerca de un mínimo de tres semanas, alcanzado el jueves, y respalda la posibilidad de una extensión de la reciente caída observada en las últimas dos semanas.

El Yen japonés ignora los desalentadores datos macroeconómicos en medio de las expectativas hawkish del BoJ

• Los datos publicados por el Ministerio de Asuntos Internos de Japón mostraron este viernes que el Gasto de los Hogares cayó un 2.9% interanual en octubre de 2025, incumpliendo las expectativas del mercado de un aumento del 1.0% y revirtiendo una ganancia del 1.8% en el mes anterior. Esto también marcó la primera caída desde abril y el ritmo más rápido de caída desde enero de 2024, lo que genera preocupaciones sobre las perspectivas económicas.
• Sin embargo, el Yen japonés se mantiene en una posición favorable en medio de las perspectivas de un mayor endurecimiento por parte del Banco de Japón. De hecho, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo el lunes que el banco central consideraría los pros y los contras de aumentar la tasa de política en la reunión del 18-19 de diciembre. Esto se vio como la pista más clara hasta ahora de un inminente aumento de tasas y respalda al JPY.
• Además, el masivo plan de gasto de la primera ministra japonesa Sanae Takaichi, que se financiará mediante la emisión de nueva deuda, ha sido un factor clave detrás del reciente aumento agudo en los rendimientos de los bonos del gobierno en el último mes. El rendimiento del JGB a 10 años de referencia se disparó a su nivel más fuerte desde 2007 el jueves, mientras que el de 20 años alcanzó un nivel no visto desde 1999.
• Además, el rendimiento del JGB a 30 años alcanzó un máximo histórico, lo que resultó en un mayor estrechamiento del diferencial de tasas entre Japón y otras economías importantes. Esto aumenta el riesgo de deshacer el carry trade y beneficia aún más al JPY. Sin embargo, el aumento de los rendimientos de los bonos significa mayores costos de endeudamiento, lo que alimenta las preocupaciones sobre la situación fiscal de Japón y mantiene un tope en las ganancias del JPY.
• El Dólar estadounidense registró una modesta recuperación desde un mínimo de seis semanas el jueves y recibió apoyo de un par de informes optimistas del mercado laboral de EE.UU. De hecho, la firma global de recolocación Challenger, Gray & Christmas informó que los despidos planificados cayeron un 53% a 71,321 en noviembre, desde 153,074 en el mes anterior, que fue el más alto para un mes de octubre desde 2003.
• Además, el Departamento de Trabajo de EE.UU. informó que el número de estadounidenses que presentaron nuevas solicitudes de beneficios por desempleo disminuyó en 27,000 a 191,000 en la semana que terminó el 29 de noviembre. Esto marcó el nivel más bajo en más de tres años, lo que alivió los temores de un deterioro agudo en las condiciones del mercado laboral y provocó cierta cobertura de cortos en el USD.
• A pesar de los datos de apoyo, el USD lucha por atraer cualquier compra de seguimiento en medio de la creciente aceptación de que la Reserva Federal reducirá los costos de endeudamiento nuevamente en la reunión de política de la próxima semana. Esto no ayuda al par USD/JPY a registrar ninguna recuperación significativa desde un mínimo de casi tres semanas establecido el jueves y respalda la posibilidad de más pérdidas.
• Sin embargo, los operadores parecen reacios y optan por esperar la publicación del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. antes de abrir nuevas posiciones direccionales. Los datos de inflación cruciales desempeñarán un papel clave en la influencia de las expectativas sobre el camino de recortes de tasas de la Fed, que, a su vez, impulsará el USD y proporcionará un impulso significativo al par USD/JPY.

El USD/JPY sigue vulnerable mientras esté por debajo del obstáculo de la SMA de 100 horas, alrededor de 155.40

Los recientes fracasos repetidos para volver a superar la media móvil simple (SMA) de 100 horas y la ruptura de la noche anterior por debajo de la marca psicológica de 155.00 favorecen a los bajistas del USD/JPY. Además, los indicadores técnicos en los gráficos horarios se mantienen en territorio negativo y respaldan la posibilidad de un movimiento de depreciación adicional, aunque los osciladores neutrales en el gráfico diario justifican cierta cautela. Por lo tanto, cualquier caída intradía adicional podría encontrar algo de soporte cerca del mínimo de la noche anterior, alrededor de los 154.00 medios, por debajo del cual los precios al contado podrían acelerar la caída hacia la cifra redonda de 154.00.

Por el contrario, cualquier intento de recuperación significativa probablemente se enfrentará a una fuerte barrera cerca de la región de 155.40, o la SMA de 100 horas. Una fortaleza sostenida más allá podría desencadenar un movimiento de cobertura de cortos y permitir que el par USD/JPY recupere la marca de 156.00. Algo de compra de seguimiento debería allanar el camino para un movimiento adicional hacia el siguiente obstáculo relevante cerca de la región de 156.60-156.65 en ruta hacia la cifra redonda de 157.00.