El Yen sube mientras el Dólar alcanza mínimos semanales por las apuestas de flexibilización de la Fed

El Yen japonés (JPY) se fortalece frente al Dólar estadounidense (USD) el miércoles, con el USD/JPY cediendo hacia el nivel de 147.00, cotizando por última vez alrededor de 147.33. Este movimiento se produce mientras el Dólar cae a un nuevo mínimo semanal, presionado por las crecientes expectativas de que la Reserva Federal (Fed) comenzará a recortar las tasas de interés en septiembre, con los mercados ahora valorando dos recortes de tasas para fin de año.

Datos macroeconómicos débiles de EE.UU. y comentarios cautelosos de funcionarios de la Fed han alimentado nuevas apuestas moderadas, pesando sobre el Dólar estadounidense. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que rastrea el valor del Dólar frente a una cesta de seis monedas principales, cae por debajo del extremo inferior de su rango posterior al Informe de Nóminas No Agrícolas (NFP), rondando 98.40, con una caída de casi 0.35% en el día.

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo el miércoles que la economía de EE.UU. se está desacelerando, con signos de un enfriamiento en el mercado laboral, según comentarios realizados en CNBC. Reiteró que dos recortes de tasas este año aún parecen apropiados, añadiendo que podría ser el momento de comenzar a ajustar la tasa de política en el corto plazo. Kashkari también reconoció la incertidumbre en torno al impacto inflacionario de los nuevos aranceles, señalando que "aún no está claro" cómo se trasladarán a las presiones de precios. Sus comentarios añaden al tono moderado de los recientes oradores de la Fed y refuerzan aún más las expectativas del mercado para un recorte de tasas en septiembre.

Según la herramienta FedWatch del CME, la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre ha aumentado por encima del 90%, mientras que los mercados también valoran un 58% de probabilidad de un segundo recorte en octubre, y alrededor del 46% para diciembre. Esto refleja la creciente convicción de los inversores de que la Fed comenzará a flexibilizar la política antes de fin de año en medio de signos de un enfriamiento en el mercado laboral y persistentes vientos en contra relacionados con el comercio.

Mientras tanto, del lado japonés, los datos publicados más temprano en el día mostraron que el crecimiento salarial en Japón aumentó menos de lo esperado en junio, moderando las esperanzas de una recuperación más fuerte de la demanda interna. Los ingresos en efectivo laborales aumentaron un 2.5% interanual, por debajo del consenso de 3.2%, aunque por encima del 1.0% en mayo. La cifra refleja el resultado de las negociaciones laborales de primavera de este año, pero sugiere que el impulso puede no ser lo suficientemente fuerte aún como para justificar un endurecimiento inmediato del Banco de Japón (BoJ).

Sumando a esa perspectiva, un informe publicado por BHH MarketView señaló que es poco probable que el Banco de Japón eleve la tasa de política más allá de lo que actualmente está valorado por los mercados, lo que podría limitar un mayor aumento en el Yen japonés. Según el informe, los mercados de swaps implican una probabilidad del 65% de un aumento de 25 puntos básicos para fin de año, con expectativas de un total de 50 puntos básicos en endurecimiento durante los próximos dos años, llevando la tasa de política al 1.00%.