El Yen japonés se mantiene en pérdidas intradía; los bajistas carecen de convicción en medio de las expectativas de un BoJ de línea dura

El Yen japonés (JPY) mantiene su tono ofrecido durante la primera sesión europea, aunque carece de convicción bajista en medio de la creciente aceptación de que el Banco de Japón (BoJ) subirá las tasas de interés aún más. Las apuestas fueron reafirmadas por el más fuerte Índice de Precios al Consumidor (IPC) nacional de Japón publicado más temprano este viernes, que sigue apoyando los elevados rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB). La reducción resultante del diferencial de tasas entre Japón y otros países actúa como un viento de cola para el JPY de menor rendimiento. 

Mientras tanto, los comentarios del Ministro de Finanzas de Japón, Katsunobu Kato, y del Gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, alimentan las especulaciones sobre una posible intervención en el mercado de bonos para reducir los rendimientos de los JGB. Esto pesó fuertemente sobre el JPY el viernes y ayudó al par USD/JPY a registrar una buena recuperación intradía desde la región de 149.30-149.25, o su nivel más bajo desde principios de diciembre. Los operadores ahora esperan la publicación de los PMIs globales preliminares, que, junto con los discursos de miembros influyentes del FOMC, impulsarán el USD y proporcionarán algo de impulso. 

Los toros del Yen japonés permanecen a la defensiva mientras los responsables de políticas hablan de reducir los rendimientos de los JGB

• El Ministro de Finanzas de Japón, Katsunobu Kato, advirtió este viernes que los mayores rendimientos de los bonos del gobierno japonés aumentarán los costos de servicio de la deuda, lo que, a su vez, podría impactar las finanzas de Japón. Esto eclipsa la publicación más fuerte de lo esperado del IPC nacional de Japón y provoca algunas ventas intradía en torno al Yen japonés.
• El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, señaló que un aumento en las tasas de interés a largo plazo elevará los costos de financiamiento corporativo, pero también es necesario tener en cuenta cómo la mejora de la economía respaldará sus ganancias. Si los mercados realizan movimientos anormales, estamos listos para responder de manera ágil, como a través de operaciones de mercado para suavizar los movimientos del mercado, agregó Ueda. 
• Los últimos datos publicados por la Oficina de Estadísticas de Japón mostraron que el IPC nacional general subió a un máximo de dos años del 4.0% interanual en enero desde el 3.6% del mes anterior. Mientras tanto, el IPC subyacente, que excluye los productos alimenticios frescos volátiles, creció un 3.2% respecto al año anterior, en comparación con el 3.0% registrado en diciembre, alcanzando un máximo de 19 meses. 
• Además, una lectura del IPC subyacente que excluye tanto los alimentos frescos como los costos de combustible aumentó un 2.5% en enero en comparación con el año anterior, marcando el ritmo más rápido desde marzo de 2024. Los datos subrayan la creciente presión inflacionaria en Japón que ha provocado comentarios de línea dura de varios responsables del BoJ, lo que, a su vez, debería limitar cualquier movimiento significativo de depreciación del JPY. 
• Además, las expectativas de que los aumentos salariales sostenidos podrían impulsar el gasto del consumidor sugieren que el BoJ podría aumentar las tasas de interés de manera más agresiva de lo que se pensaba inicialmente. Esto mantiene el rendimiento del JGB a 10 años cerca de su nivel más alto desde noviembre de 2009 y debería seguir actuando como un viento de cola para el JPY de menor rendimiento en el corto plazo.
• Una encuesta del sector privado mostró que la actividad fabril de Japón extendió las caídas por octavo mes consecutivo en febrero, pero a un ritmo más lento. El índice de gerentes de compras (PMI) manufacturero preliminar del au Jibun Bank de Japón rebotó a 48.9 desde un mínimo de 10 meses de 48.7 en enero. En contraste, el indicador para el sector servicios mejoró a 53.1 desde 53.0.
• El Dólar estadounidense tocó su nivel más bajo desde el 10 de diciembre el jueves, ya que un pronóstico de ventas más suave de lo anticipado de Walmart generó dudas sobre la salud del consumidor estadounidense. Esto se suma a las preocupaciones de que los planes arancelarios y las políticas proteccionistas del presidente estadounidense Donald Trump aumentarían la inflación, lo que podría afectar aún más el gasto del consumidor. 
• Mientras tanto, los funcionarios de la Reserva Federal siguen cautelosos ante futuros recortes de tasas de interés en medio de una inflación persistente y la incertidumbre sobre los movimientos de política de Trump. De hecho, el presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, advirtió el jueves que el aumento de las expectativas de inflación combinado con el riesgo de una estancación obstinada podría crear un doble desafío para la economía estadounidense.
• Anteriormente, la gobernadora de la Junta de la Fed, Adriana Kugler, dijo que la inflación en EE.UU. aún tiene un largo camino por recorrer para alcanzar el objetivo del 2% y que su camino hacia ese objetivo sigue siendo accidentado. Sin embargo, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, adoptó un tono moderado y ve espacio para dos recortes de tasas más este año, aunque mucho depende de las condiciones económicas en evolución.
• Los operadores ahora esperan con interés la publicación de los PMI preliminares de EE.UU. para obtener nuevas perspectivas sobre la salud económica. La agenda económica de EE.UU. del viernes también incluye los datos de ventas de viviendas existentes y el índice de sentimiento del consumidor de Michigan revisado. Esto, junto con los discursos de los miembros del FOMC, impulsará la demanda del USD y proporcionará un impulso al par USD/JPY. 

El USD/JPY se mantiene por debajo del punto de soporte de 150.90-151.00; aún no está fuera de peligro

Desde una perspectiva técnica, la ruptura del soporte horizontal de 151.00-150.90 y una posterior caída por debajo de la marca psicológica de 150.00 se vieron como un nuevo desencadenante para los operadores bajistas. Además, los osciladores en el gráfico diario se mantienen profundamente en territorio negativo y aún están lejos de estar en la zona de sobreventa. Esto, a su vez, sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY es a la baja y cualquier movimiento adicional hacia arriba podría verse como una oportunidad de venta cerca de la cifra redonda de 151.00. 

Sin embargo, algunas compras de seguimiento podrían desencadenar un rally de cobertura de cortos y elevar el par USD/JPY hacia el obstáculo de 151.40 en ruta hacia la marca redonda de 152.00. El impulso de recuperación, sin embargo, corre el riesgo de desvanecerse rápidamente cerca de la zona de 152.65. Esta barrera representa la muy importante media móvil simple (SMA) de 200 días, que, si se supera de manera decisiva, podría cambiar el sesgo a corto plazo a favor de los operadores alcistas.

Por el contrario, la marca de 150.00 ahora parece actuar como un soporte inmediato antes de la región de 149.30-149.25, o un mínimo de varios meses alcanzado durante la sesión asiática. Esto es seguido de cerca por la marca de 149.00, por debajo de la cual el par USD/JPY podría deslizarse aún más hacia probar el mínimo de diciembre de 2024, alrededor de la región de 148.65.