El Yen japonés se debilita cerca de mínimos de una semana frente al Dólar a la espera del informe del IPC de EE.UU.
- El Yen japonés sigue deprimido en medio de señales mixtas de subida de tasas del BoJ y un tono positivo de riesgo.
- Sin embargo, las divergentes expectativas de política entre el BoJ y la Fed mantienen un límite a las ganancias adicionales del USD/JPY.
- Los operadores también parecen reacios y optan por esperar la publicación de los datos de inflación al consumidor de EE.UU.
El Yen japonés (JPY) mantiene su sesgo negativo por tercer día consecutivo frente a un Dólar estadounidense (USD) ampliamente plano, lo que permite que el par USD/JPY se mantenga firme justo por debajo de la zona media de 148.00, o por encima de un máximo de una semana alcanzado durante la sesión asiática del martes. La incertidumbre política interna, junto con el potencial impacto negativo de los aranceles más altos de EE. UU. en la economía, sugiere que las perspectivas de una mayor normalización de la política por parte del Banco de Japón (BoJ) podrían retrasarse aún más. Esto, junto con un tono de riesgo positivo, sigue debilitando al JPY derefugio seguro.
Dicho esto, una revisión al alza en la previsión de inflación por parte del BoJ en julio deja la puerta abierta a una inminente subida de tipos a finales de este año. Esto marca una divergencia significativa en comparación con las expectativas moderadas de la Reserva Federal (Fed), que limita al Dólar estadounidense (USD) y ofrece cierto soporte al JPY de menor rendimiento. Los operadores también parecen reacios y optan por esperar la publicación de las cifras de inflación de EE. UU., que impulsarán la demanda de USD y proporcionarán un nuevo impulso direccional al par USD/JPY más tarde durante la sesión norteamericana.
Los bajistas del Yen japonés parecen no estar comprometidos en medio de las expectativas divergentes de política del BoJ y la Fed
- Los datos publicados la semana pasada mostraron que los salarios reales ajustados por inflación en Japón cayeron por sexto mes consecutivo en junio y alimentaron las preocupaciones sobre una recuperación impulsada por el consumo. Esto se suma a las crecientes preocupaciones sobre la salud fiscal de Japón en medio de llamados de la oposición para aumentar el gasto y recortar impuestos, especialmente después de la pérdida del Partido Liberal Democrático en las elecciones de la cámara alta el 20 de julio.
- Los inversores parecieron ignorar en gran medida la última escalada de aranceles, lo que es evidente por el tono alcista subyacente en los mercados de renta variable global. Esto contribuye aún más al relativo bajo rendimiento del Yen japonés de refugio seguro frente al Dólar estadounidense por tercer día consecutivo el martes y eleva al par USD/JPY a un máximo de una semana y media durante la sesión asiática.
- El Resumen de Opiniones del BoJ publicado el viernes pasado mostró que los responsables de la política debatieron la probabilidad de reanudar los aumentos de tasas de interés. Además, el BoJ revisó al alza su perspectiva de inflación en julio y reiteró que aumentará las tasas de interés si el crecimiento y la inflación continúan avanzando de acuerdo con sus estimaciones. Esto, a su vez, podría frenar a los bajistas del JPY de realizar apuestas agresivas.
- Los operadores apuestan abrumadoramente a que la Reserva Federal de EE.UU. reanudará su ciclo de recortes de tasas en septiembre y entregará al menos dos recortes de 25 puntos básicos para finales de este año en medio de señales de que la economía podría estar debilitándose. Las expectativas se elevaron por la decepcionante publicación del informe de Nóminas no Agrícolas de EE.UU., que mostró que los empleadores frenaron la contratación en julio.
- Esto, a su vez, no ayuda al Dólar estadounidense a capitalizar sus ganancias registradas en los últimos dos días y actúa como un viento en contra para el par USD/JPY. Los operadores también parecen reacios y esperan con interés la publicación de las últimas cifras de inflación al consumidor de EE.UU., que se publicarán más tarde durante la sesión americana. Los datos cruciales influirán en las expectativas de recortes de tasas de la Fed y, a su vez, impulsarán la demanda del USD.
- Los inversores también tomarán señales de los discursos de miembros influyentes del FOMC, que deberían proporcionar un impulso significativo al par USD/JPY. La agenda económica de esta semana también incluye la publicación del Índice de Precios de Producción de EE.UU. el jueves y la impresión preliminar del PIB del segundo trimestre de Japón el viernes. Esto podría infundir aún más volatilidad en torno al par USD/JPY durante la parte final de la semana.
El USD/JPY parece estar preparado para subir más; la ruptura del lunes por encima de 147.75-14780 en juego
La ruptura nocturna a través del obstáculo de 147.75-147.80 (nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2% del aumento de julio) y un cierre por encima de la cifra redonda de 148.00 podrían verse como un desencadenante clave para el par USD/JPY. Además, osciladores ligeramente positivos en el gráfico diario sugieren que el camino de menor resistencia para los precios al contado es al alza. Algunas compras adicionales más allá de la región de 148.45-148.50 reafirmarán la perspectiva constructiva y elevarán el par hacia el vecindario de 149.00, o el nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6%.
Por otro lado, la marca de 148.00, seguida de la región de 147.80-147.75, podría ofrecer soporte inmediato al par USD/JPY. Cualquier caída adicional podría verse como una oportunidad de compra cerca de la cifra redonda de 147.00 y permanecer limitada cerca de la confluencia de 146.80, que comprende la media móvil simple (SMA) de 200 periodos en el gráfico de 4 horas y el nivel de retroceso de Fibonacci del 50%. Sin embargo, una ruptura convincente por debajo de este último podría provocar algunas ventas técnicas y arrastrar los precios al contado a niveles por debajo de 146.00, o el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8%. La trayectoria a la baja podría extenderse aún más y eventualmente arrastrar al par hacia la marca psicológica de 145.00.
Sentimiento de riesgo - Preguntas Frecuentes
En el mundo de la jerga financiera, los dos términos "apetito por el riesgo (risk-on)" y "aversión al riesgo (risk-off)" hacen referencia al nivel de riesgo que los inversores están dispuestos a soportar durante el periodo de referencia. En un mercado "risk-on", los inversores son optimistas sobre el futuro y están más dispuestos a comprar activos de riesgo. En un mercado "risk-off", los inversores empiezan a "ir a lo seguro" porque están preocupados por el futuro y, por tanto, compran activos menos arriesgados que tienen más certeza de aportar una rentabilidad, aunque sea relativamente modesta.
Normalmente, durante los periodos de "apetito por el riesgo", los mercados bursátiles suben, y la mayoría de las materias primas -excepto el oro- también se revalorizan, ya que se benefician de unas perspectivas de crecimiento positivas. Las divisas de los países que son grandes exportadores de materias primas se fortalecen debido al aumento de la demanda, y las criptomonedas suben. En un mercado de "aversión al riesgo", los Bonos suben -especialmente los principales bonos del Estado-, el Oro brilla y las divisas refugio como el Yen japonés, el Franco suizo y el Dólar estadounidense se benefician.
El Dólar australiano (AUD), el Dólar canadiense (CAD), el Dólar neozelandés (NZD) y las divisas de menor importancia, como el Rublo (RUB) y el Rand sudafricano (ZAR), tienden a subir en los mercados en los que hay "apetito por el riesgo". Esto se debe a que las economías de estas divisas dependen en gran medida de las exportaciones de materias primas para su crecimiento, y éstas tienden a subir de precio durante los periodos de "apetito por el riesgo". Esto se debe a que los inversores prevén una mayor demanda de materias primas en el futuro debido al aumento de la actividad económica.
Las divisas principales que tienden a subir durante los periodos de "aversión al riesgo" son el Dólar estadounidense (USD), el Yen japonés (JPY) y el Franco suizo (CHF). El Dólar, porque es la moneda de reserva mundial y porque en tiempos de crisis los inversores compran deuda pública estadounidense, que se considera segura porque es poco probable que la mayor economía del mundo entre en suspensión de pagos. El Yen, por el aumento de la demanda de bonos del Estado japoneses, ya que una gran proporción está en manos de inversores nacionales que probablemente no se deshagan de ellos, ni siquiera en una crisis. El Franco suizo, porque la estricta legislación bancaria suiza ofrece a los inversores una mayor protección del capital.
Autor
Haresh Menghani
FXStreet
Haresh Menghani, Analista Financiero de Mercados y Editor de Noticias, se unión al equipo de FXStreet tras acumular 8 años de experiencia en análisis global de mercados financieros.
