El Yen japonés flaquea por preocupaciones fiscales y dudas sobre las subidas de tasas del BoJ

El Yen japonés (JPY) atrae nuevos vendedores al inicio de una nueva semana y erosiona parte de las modestas ganancias de recuperación del viernes en medio de preocupaciones sobre la débil posición fiscal de Japón, respaldada por la postura pro-estímulo de la primera ministra Sanae Takaichi. Además, la creciente aceptación de que el Banco de Japón (BoJ) retrasará el aumento de las tasas de interés, junto con un tono de riesgo generalmente positivo, se considera que socava al JPY, considerado refugio seguro. El Dólar estadounidense (USD), por otro lado, se sitúa cerca de su nivel más alto desde finales de mayo, tras expectativas menos dovish de la Reserva Federal (Fed), y eleva al par USD/JPY a la región de 156.80 durante la sesión asiática.

Mientras tanto, los comentarios del ministro de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, el viernes alimentaron las especulaciones de que las autoridades podrían intervenir para frenar una mayor debilidad del JPY. Además, un miembro de un panel gubernamental clave dijo el domingo que Japón puede intervenir activamente en el mercado para mitigar el impacto económico negativo de un JPY débil. Esto podría frenar a los bajistas del JPY de abrir posiciones agresivas. No obstante, el contexto fundamental sugiere que el camino de menor resistencia para el JPY sigue siendo a la baja y respalda la posibilidad de una extensión de la reciente tendencia alcista del par USD/JPY hacia el nivel más alto desde enero, alcanzado el jueves pasado.

El Yen japonés está presionado por preocupaciones sobre la débil posición fiscal de Japón y la incertidumbre sobre el aumento de tasas del BoJ

• El viernes, el gabinete de Japón aprobó un plan de estímulo económico de ¥21.3 billones, marcando la primera iniciativa política significativa bajo la primera ministra Sanae Takaichi. El paquete contiene ¥17.7 billones en gastos de cuenta general, que superan los ¥13.9 billones del año anterior y representan el mayor estímulo desde la pandemia de COVID. También incluirá recortes de impuestos por un total de ¥2.7 billones.
• Esto amplifica las preocupaciones sobre la débil posición fiscal de Japón y alimenta los temores sobre la oferta de nueva deuda gubernamental, lo que mantiene los costos de endeudamiento de Japón cerca del nivel más alto en décadas. Además, los datos publicados la semana pasada mostraron que la economía de Japón se contrajo en el tercer trimestre por primera vez en seis trimestres, ejerciendo presión adicional sobre el Banco de Japón (BoJ) para retrasar el aumento de tasas de interés.
• Aparte de esto, el optimismo del mercado provoca nuevas ventas en torno al Yen japonés, considerado refugio seguro, durante la sesión asiática del lunes en medio de una liquidez relativamente baja debido a un día festivo en Japón. El Dólar estadounidense, por otro lado, se mantiene firme cerca de su nivel más alto desde finales de mayo, ya que los operadores han estado reduciendo sus apuestas por otro recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. en diciembre.
• De hecho, las minutas de la reunión del FOMC de octubre, publicadas el miércoles pasado, mostraron que los responsables de la política advirtieron que recortar las tasas de interés podría arriesgar una inflación arraigada. Además, la publicación mejor de lo esperado del informe de Nóminas No Agrícolas de EE.UU. para septiembre alivia las preocupaciones sobre el debilitamiento de las condiciones del mercado laboral y valida las expectativas menos dovish de la Reserva Federal (Fed).
• Mientras tanto, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo al parlamento el viernes que un JPY débil podría aumentar los costos de importación y los precios en general. Además, la Oficina de Estadísticas de Japón informó que la inflación sigue siendo persistente por encima del objetivo del 2% del BoJ, manteniendo vivas las esperanzas de un aumento de tasas de interés a corto plazo. Una encuesta de Reuters mostró que una ligera mayoría de economistas espera que el BoJ eleve las tasas al 0.75% en diciembre.
• La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, en la advertencia más fuerte hasta la fecha, dijo el viernes que tomaremos las medidas adecuadas según sea necesario contra la volatilidad excesiva y los movimientos desordenados del mercado, y también señaló posibilidades de intervención. Añadiendo a esto, un asesor de la primera ministra Takaichi dijo el domingo que Japón tiene reservas extranjeras excesivas, por lo que puede volverse activo en su uso para llevar a cabo una intervención en el JPY.

El USD/JPY parece estar preparado para apreciarse aún más mientras esté por encima de la cifra redonda de 156.00

Una posterior fortaleza más allá de la marca de 157.00 podría elevar aún más al par USD/JPY hacia el obstáculo intermedio de 157.45-157.50 en ruta hacia la región de 157.85-157.90, o un pico de más de diez meses alcanzado la semana pasada. Algunas compras de continuación más allá de la cifra redonda de 158.00 se verán como un nuevo desencadenante para los operadores alcistas y allanarán el camino para un movimiento de apreciación a corto plazo adicional.

Por otro lado, la zona de 156.25-156.20 ahora parece haber emergido como un soporte inmediato. Esto es seguido por la marca de 156.00, que, si se rompe de manera decisiva, podría provocar algunas ventas técnicas y arrastrar al par USD/JPY hacia el soporte intermedio de 155.45-155.40 en ruta hacia la marca psicológica de 155.00. Cualquier caída adicional es más probable que encuentre un soporte decente y atraiga nuevos compradores cerca del punto de ruptura de resistencia horizontal de 154.50-154.45. Este último debería actuar como un punto clave y como una base sólida a corto plazo para los precios al contado.