El USD se fortalece por los datos favorables antes de las Nóminas no Agrícolas – BBH

El Dólar estadounidense (USD) continúa avanzando frente a todas las principales monedas, respaldado por un ajuste moderado al alza en las expectativas de tasas de interés de EE.UU. Una serie de datos de tipo Ricitos de Oro de EE.UU. ha ayudado a anclar las expectativas de tasas a favor del USD, informan los analistas de divisas de BBH.

La decisión de la Corte Suprema de EE.UU. sobre los aranceles añade riesgo a la perspectiva del USD

"El informe de nóminas no agrícolas de diciembre (NFP) de hoy está destinado a dar forma a la perspectiva de la Fed a corto plazo (1:30pm Londres, 8:30am Nueva York). La encuesta de sentimiento de enero de la Universidad de Michigan tendrá un papel secundario (3:00pm Londres, 10:00am Nueva York). El consenso espera ganancias de NFP de +70k frente a +64k en noviembre y -105k en octubre debido al cierre del gobierno. Se espera que las nóminas del sector privado, una mejor indicación del impulso subyacente en el mercado laboral, se sitúen en 75k frente a 69k en noviembre. Pero la importancia radica menos en las ganancias de empleo generales y más en el sector que las genera."

"En noviembre, prácticamente todas las ganancias de NFP provinieron del sector de atención médica y asistencia social no cíclico, un patrón que históricamente ha señalado una inminente desaceleración del mercado laboral. Esperamos un resultado similar en diciembre. Las nóminas privadas ADP aumentaron 41k en diciembre, con educación y servicios de salud representando 39k de la ganancia. Y, las nóminas no agrícolas de Revelio labs aumentaron 71k en diciembre, con educación y servicios de salud representando 31.4k de la ganancia. Si nuestra visión de un empeoramiento de la demanda laboral en EE.UU. se materializa, el USD probablemente deshará las recientes ganancias a medida que la narrativa de los diferenciales de tasas se reafirme. Por el contrario, señales de un mercado laboral estadounidense estabilizado pueden ayudar al USD a avanzar hacia la parte superior del rango establecido desde junio de 2025, mientras los mercados recortan las apuestas de recortes en la tasa de fondos de la Fed."

"La decisión de la Corte Suprema de EE.UU. sobre el uso de poderes arancelarios de emergencia por parte del presidente Donald Trump podría llegar tan pronto como hoy. Los mercados de apuestas en línea dan menos del 30% de probabilidad de que la corte mantenga los aranceles. Un fallo en contra de los poderes arancelarios de emergencia de Trump podría ver una reacción inmediata al alza en los activos de riesgo, ya que despojaría a la administración de una clave arma económica. Un fallo a favor de los poderes arancelarios de emergencia de Trump probablemente sería negativo para el riesgo y positivo para el USD en el margen, ya que reempoderaría los aranceles como un arma económica unilateral creíble. Un fallo confuso, donde la corte otorga poderes arancelarios de emergencia limitados y requiere solo un reembolso limitado, es el escenario más probable. Esto aumentaría la incertidumbre política."