En Estados Unidos, los inversores están preocupados por el mercado inmobiliario comercial. Los economistas del Commerzbank ofrecen una visión general de la situación.
Los riesgos desatendidos parecen provocar mayores turbulencias
Es probable que se necesiten varios años para superar los problemas, sobre todo en el sector inmobiliario de oficinas.
La Reserva Federal dispone de instrumentos con los que probablemente podría evitar una crisis sistémica; en el peor de los casos, probablemente también reactivaría el "Programa de financiación bancaria a plazo" (BTFP), que expirará en marzo según lo previsto. Sin embargo, los activos de los bancos que se encuentran en el centro de las dificultades actuales son ahora préstamos inmobiliarios comerciales, en los que es ciertamente posible que se produzcan impagos significativos. Esta es una diferencia importante con respecto a las turbulencias de 2023. Los bonos cuyas pérdidas de precios desencadenaron los problemas entonces eran en gran medida valores bursátiles sólidos, especialmente del Tesoro estadounidense. A pesar de las pérdidas de precios de entonces, éstos no corrían riesgo de impago. Por tanto, es posible que se necesiten otros instrumentos para estabilizar los mercados financieros.
Dicho esto, es al menos positivo que se hayan reconocido las debilidades de los préstamos inmobiliarios comerciales. La experiencia demuestra que los riesgos desatendidos tienden a provocar mayores turbulencias.
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