¿El regreso del déficit gemelo? – Commerzbank

Hay que buscar mucho para encontrar argumentos a favor del dólar en este momento. Y temo que, en medio de toda la agitación, podría surgir otra constelación estructuralmente negativa, una que los 'veteranos' entre nosotros en el mercado probablemente aún recuerden: el déficit gemelo de EE.UU. Después de que estallara la burbuja de las puntocom a principios de los 2000, el dólar estuvo bajo presión durante años, ya que los mercados adoptaron una visión muy crítica del gran déficit presupuestario combinado con el gran déficit comercial en EE.UU. y castigaron al dólar, señala la analista de divisas de Commerzbank, Antje Praefcke.

El debate sobre el presupuesto de EE.UU. está ganando impulso

"Temo que el mercado podría darse cuenta pronto de que podríamos enfrentarnos a una situación similar nuevamente. Por un lado, la mayoría de los aranceles anunciados desde el 'Día de la Liberación' han sido suspendidos por el momento, por lo que no se espera una reducción en las importaciones de EE.UU. Al mismo tiempo, sin embargo, EE.UU. sigue consumiendo muchos bienes extranjeros. Por lo tanto, una reducción del déficit comercial de EE.UU., especialmente de manera sostenible, parece poco probable en este momento."

"Al mismo tiempo, el debate sobre el presupuesto de EE.UU. está ganando impulso. Los aranceles no serán casi suficientes para tapar los agujeros en el presupuesto. Los ahorros en la mayoría de las áreas del presupuesto son difíciles de implementar. Al mismo tiempo, hay temores de que, con los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE.UU. ahora en 4.5%, es inevitable que los pagos de intereses aumenten significativamente en el presupuesto, lo que hace que la consolidación presupuestaria sea aún más difícil. Por lo tanto, el mercado podría cuestionar cada vez más la sostenibilidad de la deuda de EE.UU."

"Si realmente retrocedemos al comienzo de los 2000 y el mercado se mueve con este nuevo viejo tema, el dólar podría enfrentar un período prolongado de debilidad, en parte debido al 'déficit gemelo'. Por lo tanto, prestaré atención a si empiezo a leer y notar esta palabra más a menudo de ahora en adelante, incluso si casi no podía escucharla en ese entonces."