El precio de las acciones de Tesla cae, ya que la visión e ideas de Musk generan cierto escepticismo

Resultados del tercer trimestre de Tesla: Ideas sobre ingresos

Tesla puede haber entregado un número récord de coches en el tercer trimestre, pero esto no se tradujo en mayores ganancias por acción o ingreso neto. Aunque los ingresos del tercer trimestre superaron las estimaciones con 28.09 mil millones de dólares, el ingreso neto fue de 1.77 mil millones, por debajo de los 1.9 mil millones esperados. Esto asustó a un mercado nervioso, y el precio de las acciones cayó más de un 3% en el comercio fuera de horario.

El flujo de caja se dispara, pero nada irá hacia los inversores

Los aspectos más destacados de este informe de resultados incluyeron un margen bruto superior al esperado del 18%, frente a las estimaciones del 17.2%. Hubo más buenas noticias: Tesla reportó un flujo de caja libre superior a las expectativas de los analistas. La compañía generó un flujo de caja libre de 4.000 millones de dólares el trimestre pasado, mientras que los analistas esperaban poco más de 1.000 millones. Esto se generó mediante una liquidación de inventario, lo que significa que Tesla ahora cuenta con una reserva de efectivo de 41.600 millones de dólares.

Esto representa un cambio considerable; sin embargo, este informe de resultados no incluyó incentivos para los inversores. Tesla no paga dividendos y nunca ha ejecutado un programa de recompra de acciones, aunque aparentemente estaba en la agenda en 2022. Para comprender por qué Tesla no quiere devolver el exceso de efectivo a los accionistas, es necesario comprender la mentalidad de Elon Musk.

Tesla: La compañía de las ideas

Elon Musk dijo que la gente debería pensar en Tesla como una docena de empresas emergentes en una. Es una compañía de automóviles, un proveedor de red de supercargadores, una potencia en IA, y el hogar del Robotaxi — que podría tomar las calles por asalto en la próxima década. Así que no es de extrañar que el precio de las acciones sea volátil después de este informe de ganancias: cualquiera que busque que Tesla actúe como otras grandes empresas se sentirá decepcionado. Tesla no opera bajo el modelo de ventas → ingresos → efectivo → recompras → repetir. En cambio, es una compañía de crecimiento tradicional que funciona con ideas. Si crees en las ideas de Elon Musk, entonces deberías comprar acciones de Tesla; si no, entonces deberías evitarlas.

La compañía es mucho más que un fabricante de automóviles. Su negocio de generación y almacenamiento de energía vio aumentar los ingresos, y está trabajando con TSMC y Samsung para producir sus últimos chips de IA.

Otros fragmentos de este informe de ganancias incluyen un golpe de 400 millones de dólares al negocio por los aranceles del presidente Trump, un aumento en el gasto de capital, y paquetes de compensación más altos en su división de IA mientras la guerra global por talento continúa.

Manteniendo la esperanza para el futuro

Tesla tiende a dar guías futuras vagas, pero dijo que un Model Y renovado y una nueva versión más barata rejuvenecerán las ventas y compensarán cualquier debilidad causada por la expiración del crédito fiscal para vehículos eléctricos en EE.UU.

Si te preguntabas dónde gasta Tesla su dinero, una buena parte va a Nvidia. La compañía anunció que tiene 81.000 GPUs Nvidia H100 en su centro de datos en Austin. Estas alimentan las ambiciones de IA de Tesla, pero tales ambiciones no son baratas: los gastos operativos aumentaron un 50% interanual el trimestre pasado.

Esto sugiere que Musk está apostando por más ventas de automóviles de modelos más baratos, junto con desarrollos de IA, como los futuros impulsores de ingresos para la compañía.

Robotaxi aún está en fase inicial

Hay mucha anticipación sobre el Robotaxi y el potencial de su tecnología de conducción autónoma para ser una rica fuente de crecimiento de ingresos en el futuro. Los inversores esperaban una actualización sobre esta parte del negocio, y Musk mencionó que hay 20 robotaxis actualmente en operación en Austin, y 8–10 áreas metropolitanas podrían estar operando robotaxis para finales de este año, pendientes de aprobaciones regulatorias. Esto es un comienzo, pero los inversores querrán ver un crecimiento sostenido en el despliegue, y cualquier obstáculo regulatorio en las próximas semanas podría pesar aún más sobre el precio de las acciones.

Un robot diseñado por Musk podría ser nuestro futuro

Los robots humanoides también están en desarrollo, aunque Musk no reveló si se convertirán en productos minoristas. Dijo que estos robots ya están trabajando en las oficinas de Tesla, mostrando a los visitantes alrededor del edificio. Esto suena caro — y es una de las muchas razones por las que el ingreso neto fue decepcionante y el gasto de capital seguirá aumentando.

¿Pagarías por las ideas de Musk para que cobren vida?

En el entorno actual, donde los inversores siguen nerviosos por la geopolítica y las perspectivas económicas globales, la visión y las ideas que Musk está vendiendo pueden no despegar. Aunque los resultados tuvieron bolsillos de fortaleza, incluyendo ventas de automóviles y producción de energía, el mercado puede no estar de humor para pagar por hacer realidad las ideas de Musk — explicando la recepción tibia a este informe.

Prueba clave para el sector tecnológico

Hasta ahora en el tercer trimestre, las ganancias tecnológicas han decepcionado a los inversores. El precio de las acciones de Netflix cayó un 10% después de su informe de ganancias, y las acciones de Tesla también están bajando más de un 3% en el comercio fuera de horario. Las ganancias tecnológicas de la próxima semana — que incluyen a los hiperescaladores Microsoft, Amazon, Meta y Google — serán una prueba clave para el mercado. Sin embargo, la débil recepción para Netflix y Tesla sugiere que la barra está alta: cualquier empresa tecnológica tendrá que pasar esta prueba de ganancias con éxito a medida que los inversores comienzan a perder la paciencia.

En general, este informe de ganancias deleitará a los entusiastas de Musk y Tesla que pueden comprar en la caída el jueves. Pero Musk probablemente no logró persuadir a los inversores más escépticos — aquellos que desearían que hiciera un poco menos de pensamiento y mucho más de producción.