El PBoC continúa prefiriendo un CNY más débil – Commerzbank

El tipo de cambio USD/CNY no ha cambiado mucho en las últimas semanas. Desde que EE.UU. y China acordaron una tregua en la guerra comercial el 11 de junio, el tipo de cambio se ha movido dentro de un rango de solo 7.155 a 7.188, lo que ni siquiera representa un 0.5%. El analista de divisas de Commerzbank, Volkmar Baur, señala que el EUR/USD a menudo realiza un movimiento así en un solo día.

El CNY se mantiene más débil de lo que debería estar en la actualidad

"Sin embargo, esto no es particularmente sorprendente. Después de todo, el USD/CNY no es un tipo de cambio libre, sino que es gestionado activamente por el PBoC. Cada día, el banco central chino establece un valor fijo para el USD/CNY, alrededor del cual el tipo de cambio puede moverse dentro de un rango de más o menos 2%. Al menos, esa es la teoría. En los últimos meses, ha sido notable que el tipo de cambio a veces puede probar el extremo superior del rango diario de tipos de cambio cuando el CNY está bajo presión de depreciación. Este fue el caso desde la elección de Trump en noviembre del año pasado hasta mediados de mayo."

"Por otro lado, sin embargo, el PBoC no parece realmente permitir que el CNY sea más fuerte (es decir, que el tipo de cambio sea más bajo) que la fijación diaria. En lugar de establecer el medio de una banda, la fijación diaria parece representar un límite inferior en este momento, limitando así cuánto puede apreciarse el CNY. Por lo tanto, el tipo de cambio no puede operar dentro de una banda de más o menos 2%, sino solo con un límite inferior y hasta un 2% por encima de eso."

"El CNY se mantiene así más débil de lo que debería estar en la actualidad, ya que los datos sobre tenencias de divisas en los bancos y los datos sobre transacciones de divisas sugieren que el CNY está actualmente bajo presión de apreciación. Esto indica que el PBoC continúa prefiriendo un CNY más débil, lo que limita significativamente el potencial de apreciación, al menos a corto plazo."