El Franco suizo gana terreno frente al Dólar estadounidense, pero la divergencia entre la Fed y el SNB pesa

El USD/CHF gira a la baja el viernes mientras el Dólar estadounidense (USD) pierde impulso de cara al fin de semana, con los operadores recogiendo beneficios tras un fuerte avance semanal impulsado por la subida de tasas de interés de línea dura de la Reserva Federal (Fed). Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 0.8220 después de subir brevemente por encima de 0.8250 a principios de esta semana, su nivel más alto desde mayo de 2025.

El Índice del Dólar subió a un nuevo máximo de siete semanas a primera hora del viernes, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense rebotaron tras un breve retroceso desde los máximos de varios años alcanzados recientemente. El índice cotiza ahora alrededor de 100.26, retrocediendo desde un máximo intradía de 100.56. Mientras tanto, el rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años cotiza cerca del 5.00%, no muy lejos del máximo de 2007 de 5.04% alcanzado a principios de esta semana.

Los rendimientos del Tesoro están encontrando soporte en los firmes precios del petróleo, mientras la guerra en Oriente Medio mantiene elevados los riesgos para el suministro de energía. La Fed subió las tasas de interés 25 puntos básicos, hasta la horquilla del 3.75%-4.00%, el miércoles, efectuando su primer aumento desde 2023. El gráfico de puntos actualizado mostró que 16 de los 18 funcionarios esperan al menos una subida más de tasas este año. Como resultado, la caída del Dólar estadounidense podría seguir siendo limitada.

El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, dijo el viernes que apoyó la subida de tasas de esta semana, ya que los datos recientes sugieren que la inflación se mantiene por encima del 3%. Schmid destacó que el actual problema de inflación «no se debe solo a la energía», y agregó que el crecimiento de los precios ha sido «elevado» en una amplia gama de bienes y servicios. También describió el mercado laboral como equilibrado y el crecimiento económico como sólido.

A pesar de la caída intradía, el USD/CHF se encamina a su cuarta ganancia semanal consecutiva, impulsado en gran medida por la debilidad del Franco suizo más que por la fortaleza generalizada del Dólar estadounidense. Las perspectivas de nuevas subidas de tasas por parte de la Fed podrían ampliar la brecha de tasas de interés con Suiza, donde el Banco Nacional Suizo mantiene su tasa de política monetaria en cero. Esta brecha hace que los activos denominados en Dólares estadounidenses sean más atractivos y podría dejar al Franco suizo vulnerable a nuevas pérdidas. Los operadores centran ahora su atención en la decisión de política monetaria del SNB de la próxima semana.

Al mismo tiempo, el Franco suizo se está volviendo más popular como moneda de financiación para los carry trades. La normalización de la política monetaria del Banco de Japón (BoJ) y el aumento de las tasas de interés japonesas hacen que el Yen sea menos atractivo para financiar este tipo de operaciones, lo que lleva a los inversores a vender Francos para comprar divisas de mayor rendimiento.