El EUR/GBP cae ante la desaceleración del crecimiento de la Eurozona y la disminución de las probabilidades de recorte de tasas del BoE

El EUR/GBP cotiza alrededor de 0.8680 el viernes en el momento de escribir, perdiendo un 0.10% en el día mientras los inversores evalúan las perspectivas económicas contrastantes en la Eurozona y el Reino Unido (UK).

En la Eurozona, los últimos datos confirmaron que el crecimiento económico se mantuvo modesto en el cuarto trimestre. El Producto Interno Bruto (PIB) creció un 0.2% intertrimestral en el cuarto trimestre, por debajo de la estimación anterior del 0.3% y ligeramente inferior al crecimiento del 0.3% registrado en el tercer trimestre. En términos anuales, el crecimiento fue del 1.2%, también revisado a la baja desde la estimación preliminar.

A pesar de la disminución de la inflación y de las tasas de interés más bajas, la economía de la Eurozona sigue enfrentando varios vientos en contra, incluidas las tensiones comerciales vinculadas a los aranceles de Estados Unidos (EE.UU.) sobre las importaciones europeas. Para el año completo 2025, el crecimiento económico aún alcanzó el 1.4%, marcando una aceleración en comparación con el 0.9% registrado en 2024.

Mientras tanto, las actas de la última reunión del Banco Central Europeo (BCE) mostraron que los responsables de la política discutieron las perspectivas de inflación en la Eurozona, señalando que la inflación podría caer aún más por debajo del objetivo del 2% del banco central.

Sin embargo, la reunión tuvo lugar antes de la escalada de las tensiones geopolíticas entre EE.UU. e Irán. El conflicto podría alterar las perspectivas económicas globales, particularmente para Europa, que depende en gran medida de las importaciones de energía.

En el Reino Unido, las expectativas sobre la política monetaria han cambiado en los últimos días. El aumento de los precios de la energía vinculados a la guerra en el Medio Oriente está incrementando el riesgo de presiones inflacionarias adicionales, reduciendo la probabilidad de un recorte de tasas a corto plazo por parte del Banco de Inglaterra (BoE). Según Reuters, los analistas de Capital Economics ahora creen que un recorte de tasas en la reunión del 19 de marzo es poco probable a menos que las tensiones en la región disminuyan rápidamente.

Las últimas proyecciones fiscales publicadas en la Declaración de Primavera presentada por la Canciller Rachel Reeves también destacan una perspectiva económica más incierta. La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) redujo su pronóstico de crecimiento del Reino Unido para este año al 1.1%, desde el 1.4% proyectado en noviembre, mientras advierte que la guerra en el Medio Oriente podría tener consecuencias significativas tanto para la economía global como para la del Reino Unido.

En este contexto, los mercados han ajustado drásticamente sus expectativas sobre la trayectoria de la política del Banco de Inglaterra. Los inversores ahora valoran solo alrededor de un 20% de probabilidad de un recorte de tasas en marzo, frente al 75% de hace una semana, con solo una reducción de 25 puntos básicos esperada a lo largo del año.

"Antes de la crisis en el Medio Oriente, un recorte de tasas del BoE el 19 de marzo había sido ampliamente esperado por el mercado, con un mayor alivio pareciendo probable más adelante en el año. Actualmente, el mercado está valorando solo un recorte de 25 pb del BoE en este ciclo en una perspectiva de 6 meses, mientras que las expectativas del mercado para un recorte de tasas este mes han caído drásticamente", señala Jane Foley, Estratega Senior de FX de Rabobank.