El Dólar Canadiense superará a otras divisas relacionadas con materias primas – ING

Los mercados están valorando una flexibilización de 45pb por parte del Banco de Canadá hoy. La razón es que la inflación se ha desacelerado por debajo del objetivo y un panorama de crecimiento débil justifica un movimiento más rápido, de 50pb, hacia tasas neutrales, señala Francesco Pesole de ING FX.

El dólar canadiense puede verse afectado por un recorte de tasas

"Es una decisión muy ajustada, pero creemos que 25pb sigue siendo ligeramente más probable. Las medidas básicas de inflación no se desaceleraron más en septiembre, y el mercado laboral registró recientemente fuertes ganancias con la tasa de desempleo disminuyendo ligeramente. El panorama de crecimiento está mostrando algunos signos tentativos de mejora, con el Informe de Perspectivas Empresariales del BoC reportando una recuperación en las expectativas de ventas futuras en el tercer trimestre. Si las condiciones para continuar flexibilizando la política persisten, las condiciones para un recorte de tasas desproporcionado pueden no estar presentes."

"La decisión del BoC hoy se complica incidentalmente por la reciente revalorización de línea dura en las expectativas de tasas de la Fed, con algunos miembros del FOMC ahora poniendo en duda recortes consecutivos hacia fin de año. El BoC ha afirmado su independencia de la Fed, pero una brecha excesiva con las tasas de EE.UU. puede ser indeseable, ya que debilita el CAD antes de un período electoral potencialmente turbulento en EE.UU., entre otras razones. La divisa no está en la cima de las preocupaciones del BoC, pero una depreciación persistente del CAD puede llevar a mayores costes de importación."

"En general, los factores macroeconómicos y la reciente revalorización de la Fed apuntan a un recorte de 25pb. Si el BoC sigue adelante con 50pb, una de las razones puede ser no decepcionar la valoración del mercado. En FX, creemos que el balance de riesgos está sesgado al alza para el CAD. El dólar canadiense puede verse afectado por un recorte de tasas, pero el gobernador Macklem podría no querer respaldar las expectativas de reducciones consecutivas de 50pb, y la curva del CAD no tiene mucho más margen para bajar. Seguimos esperando un rendimiento superior del CAD frente a otras divisas relacionadas con materias primas hacia las elecciones en EE.UU. gracias a la menor exposición del dólar canadiense al riesgo relacionado con Trump."