El cobre se prepara para una subida a medida que los factores macro y micro finalmente se alinean – TDS

El cobre es vulnerable a un desmantelamiento en el comercio de devaluación, pero esa es una historia secundaria, señala Daniel Ghali, Estratega Senior de Materias Primas de TDS.

Inventarios ajustados y subinversión apoyan los precios del cobre

"Por primera vez desde 2021, los factores macro y micro ya no están en desacuerdo en los mercados de cobre. Los vientos favorables macroeconómicos asociados con un épico auge en el gasto de capital en IA ya se esperaban que añadieran aproximadamente 550kt a la demanda de Cobre por año para 2027, proporcionando un impulso significativo al crecimiento de la demanda, incluso antes de considerar las inversiones requeridas en la infraestructura eléctrica y las redes asociadas."

"Una subinversión estructural en el suministro minero ha dejado a los mercados de Cobre cautivos de tales vientos favorables. El Plan Quinquenal de China ha colocado además la carrera de IA como una de las principales prioridades en su agenda, lo que podría reforzar notablemente las expectativas a medida que los economistas comienzan a estimar el gasto de capital requerido asociado."

"Desde una perspectiva de microestructura, el miedo residual a los aranceles estadounidenses continúa manteniendo los inventarios globales más ajustados de lo que de otro modo sería el caso. Mientras persista la amenaza de aranceles, EE.UU. privará al mundo de cobre. Amplíen la perspectiva: un desmantelamiento del comercio de devaluación sería un escenario ideal para el alza del cobre."