El Banco de Inglaterra mantiene las tasas de interés sin cambios en el 5.25%

El Banco de Inglaterra (BoE) ha mantenido la tasa de interés sin cambios en el 5.25% en su reunión de mayo, tal como se esperaba. Siete de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria del BoE han votado a favor de no variar los tipos, mientras dos votaron a favor de un recorte de 25 puntos básicos. El mercado esperaba ocho votos a favor de mantener las tasas y uno optando por una rebaja.

Comunicado del Banco de Inglaterra

Tras la modesta debilidad del año pasado, se espera que el PIB del Reino Unido haya aumentado un 0,4% en el primer trimestre de 2024 y un 0,2% en el segundo. A pesar de repuntar durante el período previsto, se espera que el crecimiento de la demanda siga siendo más débil que el crecimiento potencial de la oferta durante la mayor parte de ese período. Se prevé que surja un margen de capacidad ociosa económica durante 2024 y 2025 y que se mantenga posteriormente, lo que refleja en parte la continua postura restrictiva de la política monetaria.

Con respecto a los indicadores de persistencia de la inflación, la inflación de los precios al consumo de servicios ha disminuido pero sigue siendo elevada, situándose en el 6,0% en marzo. Sigue existiendo una considerable incertidumbre en torno a las estadísticas derivadas de la Encuesta de población activa de la ONS. Por tanto, es más difícil calibrar la evolución del mercado laboral. Sobre la base de un amplio conjunto de indicadores, el Comité considera que el mercado laboral continúa relajándose pero que sigue siendo relativamente ajustado según los estándares históricos. El crecimiento anual promedio de los ingresos semanales del sector privado disminuyó a 6,0% en los tres meses hasta febrero, aunque esa serie tiende a ser volátil. Los indicadores alternativos también sugieren una moderación del crecimiento salarial.

La inflación del IPC en doce meses cayó al 3,2% en marzo desde el 3,4% en febrero. Se espera que la inflación del IPC vuelva a acercarse al objetivo del 2% en el corto plazo, pero aumente ligeramente en el segundo semestre de este año, a alrededor del 2.5%, debido a la desaparición de los efectos de base relacionados con la energía. Sigue habiendo riesgos al alza para las perspectivas de inflación a corto plazo debido a factores geopolíticos, aunque los acontecimientos en Oriente Medio han tenido un impacto limitado en los precios del petróleo hasta ahora.

Condicionada a las tasas de interés del mercado y reflejando un margen de holgura en la economía, la inflación del IPC se proyecta en el informe de mayo en el 1,9% dentro de dos años y en el 1,6% en tres años.

El cometido del Comité es claro: el objetivo de inflación se aplica en todo momento, lo que refleja la primacía de la estabilidad de precios en el marco de política monetaria del Reino Unido. El marco reconoce que habrá ocasiones en que la inflación se desviará de la meta como resultado de shocks y perturbaciones. La política monetaria garantizará que la inflación del IPC regrese al objetivo del 2% de manera sostenible en el mediano plazo.

En esta reunión, el Comité votó a favor de mantener la tasa bancaria en 5,25%. La inflación general del IPC ha seguido cayendo, en parte debido a los efectos de base y los efectos externos de los precios de los bienes. La postura restrictiva de la política monetaria está pesando sobre la actividad de la economía real, está dando lugar a un mercado laboral más flexible y está ejerciendo presión sobre las presiones inflacionarias. Los indicadores clave de la persistencia de la inflación se están moderando en términos generales como se esperaba, aunque siguen siendo elevados.

La política monetaria deberá seguir siendo restrictiva durante el tiempo suficiente para que la inflación vuelva al objetivo del 2% de manera sostenible en el mediano plazo, en consonancia con el mandato del MPC. Desde el otoño pasado, el Comité ha considerado que la política monetaria debe ser restrictiva durante un período prolongado hasta que se disipe el riesgo de que la inflación supere el objetivo del 2%.

El MPC sigue preparado para ajustar la política monetaria según lo justifiquen los datos económicos para devolver la inflación al objetivo del 2% de forma sostenible. Por lo tanto, seguirá vigilando de cerca los indicios de presiones inflacionarias persistentes y de resiliencia en la economía en su conjunto, incluida una serie de medidas de la rigidez subyacente de las condiciones del mercado laboral, el crecimiento de los salarios y la inflación de los precios de los servicios. El Comité considerará las próximas publicaciones de datos y cómo estos informarán la evaluación de que los riesgos de la persistencia de la inflación están disminuyendo. Sobre esa base, el Comité seguirá analizando durante cuánto tiempo la tasa bancaria debe mantenerse en su nivel actual.