EE.UU.: El crecimiento se enfría volviendo a su potencial – TD Securities

TD Securities espera que el crecimiento del PIB de EE.UU. se desacelere al 2.3% trimestral anualizado en el cuarto trimestre de 2025, por debajo de los fuertes trimestres anteriores, a medida que el gasto del consumidor se modera, los desembolsos federales se contraen y las exportaciones netas arrastran. A lo largo de un horizonte más amplio, se proyecta que la producción regrese gradualmente a su potencial, con un crecimiento del PIB alrededor del 2.3% Q4/Q4 en 2026 y probabilidades de recesión del 25%.

El impulso se desacelera a medida que el shock de la política impacta

"El crecimiento del PIB probablemente perdió impulso en el cuarto trimestre, creciendo un 2.3% trimestral anualizado después de dos trimestres sólidos. Esperamos que la moderación refleje la desaceleración del gasto del consumidor, una fuerte contracción en los desembolsos del gobierno federal y exportaciones netas adversas. También esperamos que la inversión relacionada con la IA continúe apoyando la inversión fija no residencial."

"Esta semana estará marcada por el PIB y el PCE el viernes, donde esperamos una moderación en el crecimiento para el cuarto trimestre junto con un aumento en la inflación del PCE de diciembre. Revisaremos nuestra previsión del PIB del 2.3% trimestral anualizado esta semana después de los datos de bienes duraderos, inventarios y comercio de diciembre antes de la publicación del viernes."

"Esperamos que el crecimiento de la producción se acerque gradualmente a su potencial para finales de este año, reflejando el considerable shock de política comercial de la administración Trump. La política monetaria se ha vuelto menos restrictiva a medida que la Fed continuó recalibrando su postura en 2025 debido a la suavización del mercado laboral. También es probable que reembolsos fiscales más grandes apoyen el consumo en la primera mitad de 2026."

"El crecimiento del PIB probablemente regresará a su potencial en 2026, terminando con un 2.3% Q4/Q4, similar a 2025. Una normalización en el crecimiento debería resultar en una tasa de desempleo más baja del 4.2% para el cuarto trimestre de 2026. Esperamos que la estabilización del mercado laboral continúe hasta finales de 2026."

"Asignamos un 25% de probabilidades a una recesión en EE.UU. durante el próximo año."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)