El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, presentó el miércoles el Informe de Política Monetaria y respondió a las preguntas formuladas ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes. Powell comparecerá ante el Comité Bancario del Senado en la segunda jornada de su testimonio semestral el jueves a las 15:00 GMT.
Powell dijo el miércoles ante la Cámara que los datos que vayan llegando determinarán cuándo empezarán a reducir el tipo de interés oficial y repitió que le gustaría tener una mayor confianza en que la inflación se moverá de forma sostenible hacia el 2% antes de tomar medidas. Al comentar las perspectivas económicas, Powell señaló que no había motivos para pensar que la economía estuviera "en o enfrentándose a un riesgo significativo de recesión a corto plazo".
El rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó hasta el 4.1% en la sesión americana del miércoles y el Dólar estadounidense (USD) sufrió grandes pérdidas frente a sus principales rivales. Según la herramienta FedWatch del CME, los mercados valoran actualmente en casi un 90% la probabilidad de un recorte de tipos en junio.
Cotización del Dólar estadounidense esta semana
La siguiente tabla muestra la variación porcentual del Dólar estadounidense (USD) frente a las principales divisas esta semana.
| USD | EUR | GBP | CAD | AUD | JPY | NZD | CHF | |
| USD | -0.44% | -0.59% | -0.30% | -0.87% | -1.39% | -0.70% | -0.19% | |
| EUR | 0.44% | -0.15% | 0.14% | -0.43% | -0.94% | -0.28% | 0.26% | |
| GBP | 0.59% | 0.16% | 0.27% | -0.28% | -0.79% | -0.11% | 0.41% | |
| CAD | 0.30% | -0.12% | -0.29% | -0.56% | -1.09% | -0.42% | 0.12% | |
| AUD | 0.87% | 0.43% | 0.28% | 0.57% | -0.50% | 0.15% | 0.67% | |
| JPY | 1.37% | 0.91% | 0.72% | 1.06% | 0.46% | 0.63% | 1.17% | |
| NZD | 0.72% | 0.28% | 0.12% | 0.42% | -0.16% | -0.66% | 0.53% | |
| CHF | 0.19% | -0.25% | -0.41% | -0.12% | -0.69% | -1.21% | -0.52% |
El mapa de calor muestra las variaciones porcentuales de las principales divisas entre sí. La divisa base se elige en la columna de la izquierda, mientras que la divisa cotizada se elige en la fila superior. Por ejemplo, si elige el euro en la columna de la izquierda y se desplaza por la línea horizontal hasta el yen japonés, el cambio porcentual que aparece en el recuadro representará EUR (base)/JPY (cotización).
En esta sección se recogen los aspectos más destacados de las observaciones preparadas del presidente de la Fed, Jerome Powell, y de la sesión de preguntas y respuestas del primer día de su comparecencia.
Principales conclusiones de la sesión de preguntas y respuestas de Powell en la Cámara de Representantes de EE.UU.
"Los recortes de tasas dependerán de la trayectoria de la economía".
"Los datos entrantes determinarán cuándo comienzan los recortes de tipos".
"Nos gustaría tener más confianza en la inflación; tenemos algo de confianza pero queremos más".
"Vamos a ver un poco más de datos para tener confianza".
"La fortaleza de la economía y del mercado laboral nos permite abordarlo con cuidado y con reflexión".
"La pandemia puede haber cambiado de forma sostenida nuestra forma de enfocar la inflación".
"Estamos viendo un crecimiento sólido y continuado, que debería continuar".
"No hay motivos para pensar que la economía esté en recesión o se enfrente a un riesgo significativo de recesión a corto plazo".
"No creo que la posibilidad de recesión sea elevada en estos momentos".
"Hasta ahora tenemos una economía que crece a un ritmo sólido, el mercado laboral sigue ajustado y fuerte".
"La inflación ha bajado mucho".
"Son condiciones muy atractivas que queremos que continúen".
"Creo que podemos lograr un aterrizaje suave".
"Estamos utilizando nuestras herramientas para mantener un mercado laboral fuerte y un crecimiento sólido al tiempo que avanzamos en la inflación".
"Hasta ahora vamos por buen camino para poder conseguirlo".
"Nos estamos asegurando de que los bancos con exposición al sector inmobiliario comercial puedan gestionar cualquier pérdida".
"Estas consecuencias durarán varios años".
"Nuestros supervisores de la Fed están trabajando con los bancos pequeños y medianos sobre sus riesgos de exposición".
"Tanto la inmigración como la participación de la fuerza laboral contribuyeron al fuerte crecimiento económico que tuvimos el año pasado."
"La quiebra de Silicon Valley Bank se debió a una estructura de financiación demasiado concentrada".
"No somos responsables políticos del cambio climático".
"Estamos empezando con mucho cuidado con las grandes instituciones en su exposición climática; no por imponérselo a los bancos pequeños".
"Los incentivos de compensación no fueron uno de los principales motores de la quiebra de Silicon Valley Bank".
"El cambio climático es real y plantea riesgos a largo plazo".
Aspectos más destacados de la declaración preparada de Powell
"Es probable que en algún momento de este año sea apropiado comenzar a reducir la política monetaria".
"La tasa de política probablemente se encuentre en su punto máximo para este ciclo".
"Las perspectivas económicas son inciertas; el avance hacia una inflación del 2% no está asegurado".
"Evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos".
"Riesgos tanto de recortar los tipos demasiado pronto y demasiado rápido como demasiado tarde o demasiado poco".
"El mercado laboral sigue relativamente tenso".
"La postura restrictiva de la Fed presiona a la baja la actividad económica y la inflación".
"La demanda de mano de obra sigue siendo superior a la oferta; el crecimiento de los salarios nominales se ha moderado".
"Los riesgos para alcanzar los objetivos duales se están equilibrando mejor".
"Aunque la inflación sigue por encima del 2%, ha disminuido sustancialmente".
"La economía ha avanzado considerablemente durante el último año en el doble mandato".
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
Acerca de Jerome Powell (vía Federalreserve.gov)
"Jerome H. Powell asumió por primera vez el cargo de presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal el 5 de febrero de 2018, para un mandato de cuatro años. Fue reelegido para el cargo y prestó juramento para un segundo mandato de cuatro años el 23 de mayo de 2022. Powell también es presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, el principal órgano de política monetaria del Sistema. El Sr. Powell ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde su toma de posesión el 25 de mayo de 2012, para cubrir un mandato no expirado. Fue reelegido miembro del Consejo y juró su cargo el 16 de junio de 2014, para un mandato que finaliza el 31 de enero de 2028."
Preguntas frecuentes sobre la Fed
¿Qué hace la Reserva Federal y cómo afecta al dólar?
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero.
Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
¿Con qué frecuencia celebra la Reserva Federal reuniones de política monetaria?
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria.
El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta al USD?
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado.
Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
¿Qué es el Quantitative Tightening (QT) y cómo afecta al Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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