¿Cómo va a reaccionar el USD? – Commerzbank

Hoy, el mercado de divisas probablemente se centrará principalmente en las cifras de inflación de EE.UU., que se publicarán a la 1:30 pm BST. Según una encuesta de Bloomberg, se espera que la inflación subyacente se acelere ligeramente. Mientras que los precios excluyendo alimentos y energía aumentaron un 0.23% en junio, la mediana de los economistas encuestados espera un incremento del 0.3% en julio. Sin embargo, esto por sí solo no debería hacer ninguna diferencia en el EUR/USD. Después de todo, esta aceleración esperada ya debería estar descontada en el mercado de divisas. Por supuesto, será más interesante si hay una sorpresa, señala Volkmar Baur, analista de FX de Commerzbank.

La futura reacción del USD depende de la independencia de la Fed

"Si la inflación resulta ser más alta de lo esperado, es probable que el USD se aprecie. Esto se debe a que, en este caso, se esperaría una reacción correspondiente de la Reserva Federal de EE.UU. Una inflación superior a la esperada normalmente llevaría a una Fed más hawkish, mientras que una inflación más baja tendería a resultar en una política monetaria más laxa y, por lo tanto, un dólar estadounidense más débil. Si observas las sorpresas en el cambio mensual de la inflación subyacente y las comparas con el cambio diario en el dólar estadounidense ponderado por el comercio, también puedes ver una cierta correlación. En los últimos doce años, el dólar estadounidense tiende a fortalecerse cuando la inflación sorprende al alza."

"No estamos del todo seguros hasta qué punto la presión política de la administración Trump podría evitar que la Fed responda adecuadamente, o al menos ralentizar la necesaria respuesta hawkish. Desde esta perspectiva, una mirada hacia atrás es sin duda iluminadora. Si desglosamos el análisis de inflación-dólar por períodos de tiempo, vemos que, aunque ha habido una correlación positiva entre las sorpresas de inflación y la apreciación del USD en los últimos 12 años en su conjunto, este no fue el caso entre 2017 y 2021, es decir, durante el primer mandato de Donald Trump. Sin embargo, durante los años de Biden, la correlación fue aún más pronunciada."

"Desde que Trump volvió al cargo, esta correlación positiva se ha mantenido hasta ahora. Sin embargo, solo ha habido un puñado de datos de inflación desde entonces. Además, una publicación cayó el 10 de abril, poco después de que Donald Trump anunciara la pausa de 90 días en los aranceles del Día de la Liberación. Si se elimina este punto de datos, una vez más no hay correlación entre las sorpresas de inflación y el desarrollo del USD. Sin embargo, solo estamos hablando de cinco puntos de datos, que son esencialmente evidencia anecdótica. Cómo se desarrolle la relación entre la inflación y el dólar estadounidense sigue siendo una incógnita y dependerá, no menos, de cuán a menudo y cuán fuertemente Donald Trump y su administración se sientan obligados a comentar sobre la política monetaria de la Fed."