CNY: Superávit récord y deflación – Commerzbank

Según Bloomberg, las exportaciones chinas aumentaron un 4.8% interanual en términos de dólares estadounidenses en mayo, lo que fue ligeramente inferior a la previsión de consenso del 6%. Sin embargo, las importaciones cayeron mucho más de lo esperado, disminuyendo un 3.4% interanual. En consecuencia, la economía china registró un superávit comercial exterior de más de 100 mil millones de dólares estadounidenses en mayo. La suma acumulada de los últimos 12 meses aumentó a 1.13 billones de dólares estadounidenses, estableciendo un nuevo récord. Calculado en CNY, el superávit comercial fue de 743 mil millones, la tercera cifra más alta de la historia, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

El CNY se debilitará en los próximos meses

"En relación con el producto interior bruto (PIB), la suma acumulada de 12 meses del superávit así aumentó al 5.4%, casi un punto porcentual más alto que en mayo del año pasado. En consecuencia, el crecimiento chino sigue dependiendo en gran medida del comercio exterior. Las cifras de inflación publicadas el lunes también apuntan a una continua debilidad en la demanda interna. Según estas cifras, los precios de producción cayeron un 3.3% interanual en mayo, lo que representa una caída más pronunciada que en meses anteriores. Esto marca el 32º mes consecutivo de caídas interanuales en los precios de producción."

"Los precios al consumidor no están tan afectados, pero el IPC también estuvo en territorio negativo durante el cuarto mes consecutivo, cayendo un 0.1%. En comparación con el mes anterior, los precios cayeron un 0.2%. Sin embargo, en una nota positiva, la caída de los precios al consumidor se debe en gran medida a la disminución de los precios de la energía y los alimentos. Excluyendo estos, la tasa subyacente se mantiene actualmente estable en un 0.6% en comparación con el año anterior. Esto sugiere que la tasa subyacente se ha estabilizado en los últimos meses, habiendo caído casi continuamente desde 2018."

"En general, las cifras del lunes muestran que la economía china, y la demanda interna en particular, sigue bajo presión. En consecuencia, es probable que las tasas de interés se mantengan bajas, y la política monetaria podría relajarse aún más, lo que debería ejercer presión sobre la moneda. A pesar de la actual fortaleza temporal del CNY y la menor tasa de cambio USD/CNY, aún espero que el CNY se debilite en los próximos meses."