CNY: La estabilización ya está funcionando – Commerzbank

El PMI Caixin de esta mañana para el sector manufacturero sorprendió al alza, señalando una ligera expansión de la producción económica en 50.3, después de situarse en 49.3 el mes pasado. Esto se une a los datos de las últimas semanas que ya apuntan a una estabilización de la economía china en septiembre, señala el analista de FX de Commerzbank, Volkmar Baur.

Las elecciones en EE.UU. serán un tema más decisivo en la agenda

"A primera vista, esto parece sorprendente, dado que el liderazgo político solo estaba discutiendo un paquete fiscal adicional a finales de septiembre. Sin embargo, si observamos los datos de presupuesto y emisión de bonos, está claro que un apoyo mucho más fuerte para la economía ya había comenzado en septiembre. Mientras que el gasto presupuestario disminuyó interanualmente hasta agosto, en septiembre se registró un aumento del 12 por ciento en el gasto en comparación con septiembre del año pasado. En términos de bonos, los preparativos para este mayor gasto comenzaron ya en agosto. Aquí también se puede ver que el ritmo de emisión hasta julio fue significativamente menor que el año pasado, pero ha aumentado rápidamente en los últimos dos meses."

"De hecho, aumentó tan bruscamente que ya se habían emitido 3,6 billones de RMB en los llamados bonos especiales de gobiernos locales a finales de septiembre. A principios de año, el límite para nuevas emisiones de estos bonos se fijó en 3,9 billones de RMB. Esto significa que un aumento de este límite – como se decidirá la próxima semana – es urgentemente necesario, de lo contrario, los gobiernos locales corren el riesgo de quedarse sin dinero en los últimos tres meses del año."

"Por otro lado, no deberíamos esperar demasiado del paquete de estímulo de la próxima semana. Al menos parte del dinero ya se utilizó en septiembre. Pero todo esto probablemente no interesará mucho al RMB la próxima semana de todos modos, porque las elecciones en EE.UU. probablemente serán un tema más decisivo en la agenda, al menos a corto plazo."