CNY: Algunos puntos débiles tempranos – Commerzbank

Los índices oficiales de gerentes de compras para la economía china se publicaron esta mañana, revelando los primeros signos del impacto de los aranceles prohibitivos de EE.UU. El PMI para el sector manufacturero cayó 1.5 puntos a 49.0, su nivel más bajo desde finales de 2023. Mientras que el PMI para los sectores de servicios y construcción se mantuvo por encima del umbral de expansión en 50.4, también disminuyó 0.4 puntos, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

El CNY se debilitará en los próximos meses

"Sin embargo, algunos de los detalles fueron más sorprendentes que las cifras principales. Por ejemplo, los pedidos de exportación en el sector manufacturero cayeron 4.3 puntos a 44.7, el nivel más bajo desde el final de los confinamientos de 2022. En consecuencia, los nuevos pedidos cayeron por debajo de 50 en general, lo que no augura nada bueno para los próximos meses. Además, los subíndices para los desarrollos de precios en el sector manufacturero cayeron alrededor de 3 puntos cada uno en abril, indicando una disminución significativa en los precios de los productores. "

"El IPP, que ha estado en territorio negativo desde octubre de 2022 y se situó más recientemente en -2.5% interanual, es por lo tanto probable que continúe cayendo en territorio negativo. En el sector de la construcción, ambos subíndices para nuevos pedidos y empleo cayeron significativamente, siendo este último de 37.8, su nivel más bajo aparte del shock inicial por el corona en enero de 2020. Estas cifras sugieren que la crisis del mercado inmobiliario está lejos de haber terminado y seguirá impactando la economía, junto con riesgos adicionales en el comercio exterior. "

"Los componentes de empleo en los sectores manufacturero y de servicios se mantuvieron prácticamente sin cambios. Esto sugiere que la economía doméstica puede ser capaz de resistir el shock externo al menos hasta cierto punto. En general, los PMI apuntan a una economía más débil y a una inflación muy baja continua. Esto normalmente le daría al banco central margen para aflojar aún más la política monetaria. A pesar del ligero fortalecimiento del CNY en los últimos días, por lo tanto, sigo esperando que se debilite en los próximos meses. "