Cifras de inflación de EE.UU. interpretadas como moderadas – Commerzbank

Las esperadas cifras de inflación de EE.UU. de ayer llevaron a un debilitamiento significativo del USD. En lugar de dirigirse hacia 1.16, el EUR/USD está de vuelta en camino hacia 1.17 esta mañana, señala el analista de FX de Commerzbank, Michael Pfister.

La mayor parte del shock de precios probablemente afectará a los consumidores estadounidenses

"Sin embargo, los participantes del mercado estaban inicialmente inseguros sobre a dónde los llevarían las cifras. Esto es comprensible, dado que las cifras enviaron señales mixtas. La tasa general interanual fue 0.1 puntos porcentuales más baja de lo esperado; la tasa subyacente interanual fue 0.1 puntos porcentuales más alta de lo esperado; y las dos tasas mensuales estuvieron en línea con las expectativas."

"¿Entonces, por qué la reacción moderada? Después de todo, entre tres y nueve puntos básicos de recortes adicionales de tasas de interés fueron descontados en las próximas ocho reuniones de la Fed. Los participantes del mercado aparentemente se centraron en el hecho de que el componente de bienes subyacentes no fue el factor decisivo; más bien, la sorpresa al alza en la inflación subyacente fue impulsada más por los servicios. Esto probablemente alivió las preocupaciones del mercado sobre el impacto de los aranceles, ya que los efectos de estos probablemente se verán principalmente en este componente."

"Sin embargo, retrasado no significa cancelado. Actualmente, las empresas aún parecen estar absorbiendo la mayor parte de los aranceles. Los aranceles más altos anunciados recientemente solo entraron en vigor la semana pasada, aunque las declaraciones recientes de Donald Trump sugieren que es probable que haya más presión arancelaria. El hecho de que esté tardando más de lo esperado no significa que se pueda dar la señal de todo claro. La mayor parte del shock de precios probablemente afectará a los consumidores estadounidenses, a pesar de que Trump lo niega vehementemente. A más tardar, la combinación de la presión política sobre la independencia de la Reserva Federal y el aumento de los riesgos inflacionarios tendrá un impacto negativo aún más fuerte en el dólar estadounidense para entonces."