China: Gestionando la exposición al shock del petróleo – Societe Generale

El equipo de Société Générale examina la posición de China en las tensiones entre EE.UU. e Irán, señalando que Irán suministra la mayor parte del petróleo de China, pero las interrupciones son manejables. Con alrededor de 1.500 millones de barriles de reservas estratégicas y acceso al suministro ruso, China puede amortiguar los choques, mientras que probablemente critique la militarización de EE.UU. sin intervenir directamente en el corto plazo.

Reservas estratégicas y diversificación del suministro

"Tras el ataque de EE.UU. a Irán en junio de 2025, la dependencia de Irán de China ha aumentado, con envíos promedio a China que representan el 94% de las exportaciones totales, y los EAU e Irak constituyendo el resto. Esto es importante, ya que China ha dependido de los barriles iraníes, pero podría, por supuesto, obtener suministros en otros lugares."

"Irán envía casi todo su petróleo a China, que no querrá ver interrupciones prolongadas. Sin embargo, estas tensiones han reforzado la estrategia de seguridad energética de China centrada en la diversificación del suministro, el almacenamiento y la sustitución de la demanda a través de la electrificación."

"El estrecho de Ormuz suministra alrededor del 50% de las importaciones totales de petróleo de China, pero China ha construido aproximadamente 1.500 millones de barriles de reservas estratégicas de petróleo, suficientes para cubrir alrededor de 200 días de importaciones de petróleo. También ha continuado invirtiendo en almacenamiento adicional de crudo, con una expansión de capacidad planificada hasta 2028. Por lo tanto, las interrupciones en los flujos iraníes son manejables para China, ya que las refinerías pueden reducir las reservas y acceder a grandes volúmenes de suministro ruso. China criticará la "militarización" de EE.UU. en Oriente Medio, pero es poco probable que intervenga en el corto plazo."

"La situación actual plantea algunas preguntas obvias relacionadas con China: ¿cuánto petróleo ruso adicional fluirá ahora hacia China, y comprarán más las grandes petroleras? ¿Qué significa esto para una posible reunión entre Trump y Xi en abril?"

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)