China: El plan quinquenal FYP probablemente impulsará el crecimiento impulsado por la tecnología – Standard Chartered

China podría aspirar a un crecimiento superior al consenso durante 2026-30, contando con ganancias de TFP gracias al progreso tecnológico. Es probable que se destine más gasto al bienestar de la población para liberar el potencial de consumo. Las autoridades probablemente adoptarán un enfoque más proactivo para ampliar el uso del RMB en transacciones internacionales, informan los economistas de Standard Chartered, Shuang Ding y Hunter Chan.

Jugando a largo plazo

"El 15º Plan Quinquenal (FYP) de China probablemente subrayará la importancia del crecimiento. El Comité Central del Partido Comunista Chino (CCP) celebrará su 4º Pleno del 20 al 23 de octubre, y se publicará una propuesta sobre el próximo FYP después de eso. Si bien no esperamos que se divulguen objetivos de crecimiento específicos, las deliberaciones recientes en círculos de toma de decisiones indican que se desea un crecimiento promedio del 4.7-4.8% para 2026-30, para allanar el camino hacia la duplicación del PIB de 2020 para 2035. Estimamos que el crecimiento potencial de China podría promediar el 4.3% en los próximos cinco años; las previsiones del consenso del mercado son inferiores a nuestra estimación. Esperamos que las políticas macroeconómicas se mantengan acomodaticias a la luz de la ambición de crecimiento."

"La innovación probablemente será priorizada para impulsar la productividad total de los factores (TFP) en medio de una población envejecida y restricciones tecnológicas por parte de Occidente. Es probable que se introduzcan más incentivos para fomentar el gasto del sector privado en I+D, aprovechando el talento en STEM de China. China puede continuar invirtiendo para consolidar su liderazgo en energía renovable, con el objetivo de alcanzar el pico de emisiones de carbono para 2030. Para abordar el riesgo de sobrecapacidad, el FYP puede elaborar medidas para fomentar la demanda interna, incluyendo la redistribución de ingresos y beneficios sociales a favor del segmento de bajos ingresos y la liberalización del sector servicios."

"Las autoridades pueden ver los próximos cinco años como una buena ventana para promover el uso del Renminbi (RMB) en el comercio y la inversión internacionales y hacer que los activos en RMB sean más invertibles. También esperamos que China explore canales alternativos para pagos transfronterizos, apoyados por Hong Kong como el principal centro financiero offshore."