China: El crecimiento probablemente se desaceleró aún más en julio – Standard Chartered

El PMI manufacturero oficial se mantuvo por debajo de 50 por tercer mes en julio; el PMI de servicios cayó a 50. El crecimiento de la actividad real puede haberse suavizado debido a la débil demanda; es probable que el crecimiento de las exportaciones se haya mantenido robusto. Es probable que la inflación del IPC haya subido ligeramente; el crecimiento del crédito puede haber repuntado, mientras que el crecimiento del dinero probablemente volvió a caer, señalan los economistas de Standard Chartered Hunter Chan y Shuang Ding.

La demanda interna sigue siendo débil

"El PMI manufacturero oficial de China cayó a 49.4 en julio desde 49.5 en junio, en línea con las expectativas del mercado y permaneciendo en territorio de contracción por tercer mes consecutivo. La demanda interna se mantuvo débil, con el PMI de nuevos pedidos cayendo aún más por debajo de 50, mientras que el PMI de nuevos pedidos de exportación subió. Por lo tanto, esperamos que el crecimiento de la producción industrial (IP) se haya desacelerado al 4.5% interanual en julio desde el 5.3% en junio."

"El PMI de servicios se suavizó aún más en 0,2 puntos hasta un mínimo anual de 50 en julio, lastrado por las ventas minoristas, los servicios inmobiliarios y los servicios del mercado financiero. El crecimiento de las ventas minoristas puede haber repuntado debido a una base baja, mientras que el CAGR a 3 años probablemente se desaceleró aún más. Es probable que el crecimiento de las exportaciones se haya mantenido resistente, cerrando la brecha entre una producción relativamente robusta y una débil demanda interna."

"Esperamos que la inflación del IPC haya subido ligeramente debido a los mayores precios del cerdo y el combustible, mientras que la deflación del IPP puede haberse acentuado debido a la caída de los precios de los metales y los productos petroquímicos. Creemos que la caída de las tasas preferenciales de los préstamos (LPR) tras el recorte de la tasa de política puede haber apoyado la demanda de préstamos. Mientras tanto, es probable que el crecimiento de los préstamos en CNY se haya estabilizado. Es probable que los depósitos hayan caído más de lo que indican los patrones estacionales, ya que los bancos redujeron las tasas de depósito."