CHF: ¿Se avecinan más recortes de tasas? – Commerzbank

El Franco suizo (CHF) se ha beneficiado significativamente del riesgo global. En términos de EUR/CHF, el par se ha movido significativamente más cerca de los niveles vistos antes de la última reunión del Banco Nacional Suizo (SNB), y en términos de USD/CHF incluso ha caído por debajo, señala Michael Pfister, analista de FX de Commerzbank.

Un Franco más fuerte puede no entrar en juego

"Cuando surgen temores de recesión global, las monedas que más se benefician son aquellas donde el banco central tiene menos margen de maniobra para recortar las tasas de interés, lo que pone el foco en el yen (donde el BoJ incluso está considerando subidas de tasas) y, en menor medida, el franco suizo. Sin embargo, para algunos observadores del mercado, tales movimientos del CHF probablemente sean motivo de alarma."

"Después de todo, el SNB dejó claro en su última reunión que ve tal apreciación del franco como un riesgo para la estabilización de la inflación y reaccionará en consecuencia. El mercado parece estar bien consciente de este riesgo. Un nuevo recorte de tasas en septiembre ahora está valorado en poco menos del 90%, en comparación con alrededor del 37% hace dos semanas."

"Sin embargo, todavía seríamos cautelosos al apostar por un franco aún más fuerte. Mientras el SNB no inicie un cambio de dirección, un franco más fuerte también aumenta el riesgo de que el SNB reaccione. Al menos mientras los riesgos al alza para la inflación no regresen. Por el momento, la principal respuesta del SNB probablemente sea un recorte de tasas. Sin embargo, si va demasiado lejos, el SNB también es probable que intervenga más en el mercado de divisas."