CAD: Otro recorte por parte del BoC – ING

Se espera ampliamente que el Banco de Canadá (BoC) recorte las tasas por tercera reunión consecutiva hoy. Como se discutió en nuestra previa del BoC, creemos que la tasa de política se reducirá del 4.50% al 4.25%, en línea con el consenso y la valoración del mercado. El Banco no publicará un nuevo conjunto de previsiones económicas en esta reunión, por lo que toda la atención del mercado estará en el lenguaje prospectivo utilizado en el comunicado y la conferencia de prensa, señala Francesco Pesole, estratega de FX de ING.

Los riesgos están bastante equilibrados dado el precio del mercado

"En el recorte del BoC en julio, el gobernador Tiff Macklem fue generalmente moderado en la perspectiva de las tasas, enfatizando un mayor enfoque en el crecimiento sobre la inflación, y señalando que habría más recortes por delante. Desde entonces, Canadá tuvo una lectura de empleo débil (-3k en julio), un crecimiento salarial más frío y, crucialmente, otra desaceleración en todas las medidas clave de inflación, tanto general como subyacente. Todas esas medidas ahora oscilan entre el 2.4% y el 2.7%, por lo que están bien dentro del rango objetivo del BoC del 1-3%."

"Esperamos que Macklem reitere que es "razonable" esperar más flexibilización para fin de año, respaldando efectivamente la valoración del mercado para que las tasas se lleven al 3.75% para fin de año, es decir, otros dos recortes de 25pb después de septiembre. Nuestra opinión es que el BoC está en una trayectoria relativamente predecible para relajar gradualmente la política y alcanzar la marca del 3.0% a mediados de 2025. Eso también está en línea con la valoración del mercado."

"Dudamos que haya grandes implicaciones para el CAD por la decisión del BoC hoy. Los riesgos están bastante equilibrados dado el precio del mercado, y el USD/CAD sigue siendo más sensible a los desarrollos en EE.UU. Podríamos ver mucha más volatilidad del USD/CAD el viernes cuando se publiquen las cifras de empleo tanto de EE.UU. como de Canadá. Por ahora, seguimos viendo al USD/CAD como una historia de 1.35-1.36 en el corto plazo, con riesgos ligeramente inclinados al alza ya que el entorno externo puede no volverse mucho más favorable para divisas de alta beta como el dólar canadiense."