Brent: Los riesgos en el suministro respaldan la subida de precios – ING

Warren Patterson y Ewa Manthey de ING señalan que los precios del petróleo han aumentado a medida que los mercados se centran en la posible acción militar de EE.UU. contra Irán y los riesgos asociados al suministro del Golfo Pérsico. Destacan que el ICE Brent está en backwardation hasta 2027 a pesar de que su balance muestra un superávit, lo que implica que las sanciones y la renuencia de los compradores a aceptar barriles rusos están ajustando las condiciones reales del mercado.

Las tensiones en Oriente Medio ajustan las perspectivas del Brent

"Los precios del petróleo subieron ayer, con el mercado cada vez más preocupado por la posibilidad de una acción inminente de EE.UU. contra Irán. El ICE Brent subió un 4.35% para cerrar por encima de 70$/bbl. Esta fortaleza continuó en las operaciones de la mañana de hoy."

"Con un acuerdo que parece cada vez más difícil de alcanzar, también significa que será más complicado encontrar una vía para la desescalada, especialmente tras el aumento militar de EE.UU. que hemos visto en la región. Y si la desescalada no es posible, la pregunta clave será qué tipo de acción tomará EE.UU. y cómo responderá Irán a esto."

"Para los mercados del petróleo, la preocupación es claramente qué significaría la acción no solo para el suministro de petróleo iraní, sino también para los flujos de petróleo más amplios del Golfo Pérsico, dado el riesgo de interrupción de los envíos a través del Estrecho de Ormuz. Irán exporta aproximadamente 1.5 millones de b/d de petróleo crudo, y los flujos totales de petróleo a través del Estrecho de Ormuz son alrededor de 20 millones de b/d, lo que incluye productos refinados."

"En cuanto a los fundamentos del petróleo, la forma de la curva a plazo del ICE Brent sigue sugiriendo que el mercado es más ajustado de lo que muchos analistas han estado esperando, incluidos nosotros. La curva a plazo está en backwardation hasta 2026 y 2027. Y aunque la incertidumbre geopolítica puede proporcionar cierto apoyo al extremo frontal de la curva, es más difícil usar esto para justificar la backwardation que se observa hasta finales de 2027 y principios de 2028."

"Nuestro balance muestra un superávit significativo durante la primera mitad de este año, lo que debería estar presionando los contratos cercanos. Sin embargo, con una gran cantidad de suministro de petróleo sancionado y la creciente renuencia de algunos compradores a aceptar este petróleo sancionado (los refinadores indios son cada vez más reacios a comprar petróleo ruso), el mercado en realidad es más ajustado de lo que muchos balances están mostrando."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)