Bonos del Tesoro de EE.UU.: Aplanamiento de la curva por preocupaciones sobre el suministro – ING

Los estrategas de ING, Benjamin Schroeder y Michiel Tukker, señalan que las curvas de rendimiento de EE.UU. se están empinando a medida que las tasas a corto plazo caen debido a expectativas de empleo más suaves, mientras que los rendimientos a largo plazo aumentan por preocupaciones de oferta. Destacan las inquietudes sobre la demanda extranjera de bonos del Tesoro de EE.UU. y el impacto de las grandes subastas que se avecinan, incluyendo nuevos bonos del gobierno de EE.UU. a 3 años, 10 años y 30 años.

Presión en el corto plazo, tensión en el largo plazo

"En EE.UU., las tasas a corto plazo han sido presionadas principalmente por comentarios de Kevin Hassett, Director del Consejo Económico Nacional, que insinúan que se deben esperar números de empleo más pequeños dados los tendencias poblacionales actuales. Los mercados parecen haber interpretado esto también como una advertencia antes de los datos de empleo retrasados de esta semana para enero."

"Pero las preocupaciones sobre la oferta también jugaron un papel, porque durante el fin de semana los reguladores chinos advirtieron a las instituciones financieras nacionales sobre las altas tenencias de bonos del Tesoro de EE.UU. Tales comentarios subrayan las preocupaciones continuas sobre el apetito decreciente de los inversores extranjeros para financiar déficits históricamente altos de EE.UU. Así que, mientras los rendimientos a corto plazo disminuyeron, el extremo posterior de la curva vio aumentar los rendimientos."

"Los temas de oferta de bonos concurrentes están amplificando la dinámica a largo plazo. El Tesoro de EE.UU. está subastando esta semana nuevos bonos a 3 años, 10 años y 30 años. Además, el mercado también estaba digiriendo la noticia de grandes emisiones de empresas tecnológicas en dólares y libras esterlinas, hasta el vencimiento a 40 años en dólares y hasta el vencimiento a 100 años en libras esterlinas."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)