Banco de Canadá: Perspectivas de los tipos y riesgos de inflación – TD Securities

Los economistas de TD Securities, Robert Both y Emma Lawrence, destacan que el Banco de Canadá adoptó un tono más de línea dura, haciendo hincapié en los riesgos al alza para la inflación incluso mientras la inflación subyacente se mantiene moderada. Esperan que la tasa de interés a un día se mantenga en el 2.25% durante 2026, con un retorno a la neutralidad en el 2.75% en 2027 mediante dos subidas de 25 puntos básicos. Las tensiones comerciales y las perturbaciones del petróleo se consideran importantes, pero todavía no son un factor disuasorio para las subidas de tasas.

Se espera que el BoC mantenga su política sin cambios durante un periodo prolongado

"El Banco de Canadá sorprendió al mercado con un tono más de línea dura en su decisión de política del miércoles, en la que hizo mayor hincapié en los riesgos al alza para la inflación y mostró menos preocupación por la incertidumbre comercial."

"Esperamos que el Banco de Canadá mantenga las tasas sin cambios en el 2.25% durante 2026 antes de volver a la neutralidad (2.75%) el próximo año, con subidas de 25 puntos básicos en enero y marzo de 2027."

"Los precios del petróleo se han normalizado en gran medida tras superar los 100$ por barril en respuesta al conflicto entre EE.UU. e Irán, pero esto todavía ha introducido una perturbación significativa en las perspectivas de inflación, con el IPC general situado cerca del extremo superior de su rango objetivo del 1-3%."

"Esperamos que el BoC mantenga la paciencia mientras espera una mayor claridad sobre las perspectivas geopolíticas y sus efectos indirectos en el IPC nacional, ya que la combinación de expectativas bien ancladas, una menor amplitud de la inflación y un impulso moderado de la inflación subyacente deja al Banco en una buena posición para ver más allá de un IPC general más elevado mientras el exceso de oferta se absorbe gradualmente."

"Las tensiones comerciales se han agravado con los aranceles de la Sección 338 introducidos el 22 de agosto, pero estos no deberían impedir que el BoC suba las tasas en el T1 si no se produce una nueva escalada."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)