Banco de Canadá: Los aranceles redefinen los riesgos para las tasas de interés – NBC

Taylor Schleich y Ethan Currie, del Banco Nacional de Canadá (NBC), esperan que el Banco de Canadá (BoC) mantenga su tasa de interés a un día en el 2.25% y mantenga la política actual de balance. Sostienen que los mercados siguen sobrevalorando las subidas de tasas a finales de 2026, con los riesgos inclinados hacia una recuperación de los bonos del Gobierno de Canadá frente a los bonos del Tesoro estadounidense que favorecería al Dólar canadiense. Se considera que el recrudecimiento de la política comercial estadounidense y los aranceles de represalia inclinan los riesgos hacia una postura más cautelosa y dependiente de los datos.

Se prevé que el BoC mantenga las tasas sin cambios durante un período prolongado

"El Banco de Canadá está listo para mantener sin cambios su tasa objetivo a un día en el 2.25%, una decisión ampliamente esperada por los economistas y los mercados de OIS. Esto marcaría la séptima pausa consecutiva. No esperamos ningún cambio en la política de balance."

"A pesar del recrudecimiento de la guerra comercial entre Canadá y EE.UU., el impacto en las expectativas de tasas ha sido relativamente moderado y las probabilidades implícitas de una subida a finales de 2026 todavía rondan el 65%. Los inversores parecen considerar probable una resolución del conflicto, ya que las subidas de tasas a corto plazo son incompatibles con una guerra comercial prolongada. Nosotros también somos cautelosamente optimistas respecto a que prevalezca la sensatez, pero no creemos que la trayectoria implícita de las tasas refleje adecuadamente el balance de riesgos."

"Aun así, el reajuste fue moderado y, en nuestra opinión, los mercados siguen otorgando demasiado peso a las subidas de tasas a corto plazo. Esto deja los riesgos inclinados hacia un repunte de las tasas tras la decisión y una mejor evolución de los bonos del Gobierno de Canadá frente a los bonos del Tesoro estadounidense."

"Para ser claros, no esperamos un recorte. El último, en marzo, se produjo cuando la tasa de política monetaria era más alta (3%) y el Banco ya se encontraba en un ciclo de flexibilización establecido. Pero mencionar las limitaciones de la política monetaria y enfatizar la dependencia de los datos podría ser una estrategia empleada esta semana."

"En última instancia, lo que siguió a aquella reunión de marzo de 2025 fue una pausa de seis meses antes de que se efectuara un recorte en septiembre. Si la guerra comercial se intensifica aún más y la economía vuelve a estancarse, podríamos enfrentarnos a una respuesta y un calendario similares..."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)