El Euro avanza mientras el Dólar estadounidense carece de impulso, la inflación de la Eurozona está en foco
- El Euro atrae compras moderadas mientras el Dólar estadounidense lucha por encontrar un nuevo impulso.
- Las expectativas de línea dura de la Fed y los elevados rendimientos del Tesoro mantienen el soporte del Dólar.
- La inflación de la Eurozona y los datos de las Nóminas no Agrícolas de EE.UU. son los eventos clave de esta semana.
El EUR/USD mantiene ganancias moderadas el lunes durante el horario de negociación estadounidense, mientras el Dólar estadounidense (USD) lucha por aprovechar la fortaleza del viernes, que siguió a los comentarios de línea dura del presidente de la Reserva Federal (Fed), Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole. Al momento de escribir, el par cotiza alrededor de 1.1595, con una subida aproximada del 0.11% en el día.
El Dólar estadounidense subió cerca de un 0.55% el viernes y alcanzó su nivel más alto en más de una semana después de que Warsh señalara que la Fed podría tener que endurecer aún más la política monetaria. Subrayó que el objetivo de inflación del 2% del banco central es "firme" y afirmó que los responsables de la política monetaria todavía "tienen trabajo por hacer" a menos que la inflación subyacente avance hacia el objetivo a un ritmo suficiente.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis monedas principales, cotiza alrededor de 99.55 el lunes tras alcanzar 99.72, su nivel más alto desde el 14 de agosto. Los rendimientos del Tesoro estadounidense también se dispararon tras el discurso de Warsh, y el rendimiento de referencia a 10 años cotiza cerca del 4.75% al momento de escribir, su nivel más alto desde enero de 2025.
Según la herramienta FedWatch del CME, los mercados están valorando alrededor de un 61% de probabilidades de que la Fed suba las tasas de interés en septiembre, frente al 38% anterior a los comentarios de Warsh.
En el lado del Euro, los datos preliminares de inflación de Alemania, inferiores a lo esperado hicieron poco por alterar las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) suba las tasas de interés el próximo mes. Los estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que los datos de inflación de la Eurozona del martes deberían subrayar las persistentes presiones sobre los precios. En su opinión, "una inflación por encima del objetivo y unas perspectivas de crecimiento más firmes dan margen al BCE para normalizar la tasa de política monetaria hacia el extremo superior de su rango neutral estimado del 1.75% al 3.00%."
En este contexto, BBH destaca que "la curva de swaps ha descontado prácticamente por completo una subida de tasas del BCE de 25 puntos básicos, hasta el 2.50%, el 10 de septiembre, así como un endurecimiento total de 60 puntos básicos durante los próximos doce meses."
Al mismo tiempo, el aumento de los precios de la energía debido a las tensiones en Oriente Medio está alimentando la preocupación de que la inflación pueda mantenerse por encima de los objetivos del 2% de la Fed y del BCE durante más tiempo. Esto respalda las expectativas de una política monetaria más restrictiva a ambos lados del Atlántico.
Sin embargo, es probable que el Dólar estadounidense conserve la ventaja, ya que las expectativas de línea dura de la Fed, los elevados rendimientos del Tesoro y las tensiones geopolíticas mantienen el soporte del Dólar a corto plazo. La atención se centra ahora en los datos económicos estadounidenses de esta semana, especialmente en el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) del viernes, que podría influir en las expectativas de cara a la decisión de septiembre.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
Autor
Vishal Chaturvedi
FXStreet
Actualmente trabajo como analista de divisas y materias primas en FXStreet, donde cubro la evolución del mercado en tiempo real durante la sesión europea.
