Alemania: La inflación subyacente se mantiene obstinadamente alta – Commerzbank

Tras dos descensos significativos, la tasa de inflación alemana volvió a subir en octubre, del 1.6% al 2.0%. Esto se debe en parte a las tasas interanuales más altas en los precios muy volátiles de la energía y los alimentos, pero la tasa de inflación subyacente también ha aumentado. Con un 2.9%, sigue estando muy por encima del objetivo del 2% del BCE, y en vista del continuo fuerte aumento de los costos laborales, es probable que caiga solo lentamente en los próximos meses, señala el economista de Commerzbank, el Dr. Ralph Solveen.

La inflación general vuelve al 2%, la tasa subyacente sigue siendo significativamente más alta

"La caída de la tasa de inflación alemana por debajo del 2% ha demostrado ser solo temporal. Según la estimación preliminar de la Oficina Federal de Estadística, volvió a subir en octubre del 1.6% al 2.0%. Un factor que contribuyó fue el aumento de las tasas interanuales de los precios de la energía y los alimentos. Pero incluso la tasa de inflación subyacente, que excluye estos dos subcomponentes a menudo muy volátiles, subió en octubre del 2.7% al 2.9% después de haber caído ligeramente en los meses anteriores."

La alta tasa de inflación subyacente sigue principalmente el continuo fuerte aumento de los precios de los servicios. La comparación interanual aquí ha estado marginalmente por debajo del 4% desde la primavera; en octubre aumentó ligeramente al 4.0%. El factor decisivo para el fuerte aumento de los precios de los servicios es probablemente el notable aumento de los costos salariales. Dado que los salarios han aumentado significativamente hasta hace poco, el único factor que puede frenar los precios es la débil economía, que gradualmente reducirá la inflación de los servicios."

"La inflación de los bienes (excluyendo energía y alimentos) parece al menos estar estabilizándose. En octubre, subió del 1.2% al 1.5%, el segundo aumento consecutivo. La tendencia de los precios en las etapas preliminares también argumenta en contra de una nueva disminución significativa, especialmente dado que los costos salariales más altos tienden a indicar precios en aumento aquí también. Por lo tanto, es probable que la tasa de inflación subyacente caiga solo lentamente en los próximos meses. La tasa de inflación general incluso es probable que aumente ligeramente en los próximos meses debido a los efectos de base en los precios de la energía."