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Este artículo ha sido escrito por Jesús Porro, inversor y trader profesional
En el amplio mundo de las estrategias de trading, hay una que reúne ciertas características que la hacen muy atractiva para incorporarse a tu arsenal y así poder diversificar de una manera eficiente. Se llama Pair Trading, pero antes de profundizar en ella, vamos a contextualizarla.
El Pair Trading es una estrategia neutral de reversión a la media
El Pair Trading forma parte de lo que llamamos estrategias neutrales o market neutral, junto al delta neutral o la operativa de earnings, entre otras. También podríamos calificarla como una estrategia de reversión a la media, donde no importa lo que esté haciendo el mercado. Tanto
si es alcista, bajista como lateral, puede generar beneficios con total independencia. Entremos ya en detalle. A mí me gusta explicar esta estrategia de trading a través de un par de acciones concretas: GOOG y GOOGL. Podríamos utilizar los ejemplos de Coca Cola y Pepsi, Microsoft y Apple o cualquier par de empresas relacionadas. Lo ideal son parejas de acciones que operen en el mismo sector y sean muy parecidas en cuanto a deuda, volumen, porcentaje en manos de institucionales, etc.
La diferencia entre esos dos tickers de Google es que uno representa la acción de tipo A y el otro la de tipo C, cada una de ellas con diferentes derechos. Es comprensible que tiene poco sentido que GOOG y GOOGL tengan movimientos muy distintos en el precio, pues al final son la misma empresa. No es razonable pensar que Google anuncie beneficios y la acción con ticker GOOG vaya al alza y la de con ticker GOOGL a la baja.
Y es lógico concluir que su actividad en bolsa será similar o tendrá una correlación alta.En el gráfico 1 se muestran las cotizaciones al cierre de los dos tickers durante todo el año 2021. En él puedes observar que en apariencia se mueven al unísono salvo el período de mayo a junio, donde la estimación de GOOG está por encima de la de GOOGL.
En el Pair Trading siempre se buscan nuevas series temporales
Seguramente te estés preguntando cómo podemos obtener beneficios operando ese par de acciones o tickers. La respuesta pasa por crear una nueva serie temporal de datos. Existen muchas posibles, por ejemplo podríamos restar las cotizaciones y nos daría una nueva
serie, o bien dividir una entre otra y obtendríamos una serie distinta.
Para seguir con el ejemplo, voy a escoger la división o el ratio a través de los precios de las dos acciones. En el gráfico 2 vas a poder ver de forma sencilla cómo el gráfico ya luce diferente. En este ya no se observan esas dos cotizaciones que van casi siempre de la mano,
sino que tienes el ratio entre las dos, acompañadas de una media simple. Si recuerdas, el Pair Trading es una de reversión a la media, así que necesitamos que la serie de datos fluctúe alrededor de alguna. Es importante que tenga períodos por encima y también por debajo.
Ajustar la media simple te permite ser más agresivo o más conservador
En el gráfico 2 he usado la media simple de 20 días, pero aquí se abre otro mundo de posibilidades en el Pair Trading. Puedes utilizar medias de más plazo para suavizarla e ir a un enfoque más conservador o bien, emplear intervalos más cortos y ser más agresivo. Incluso tendría sentido coger otros tipos de medias como las exponenciales o ponderadas. Sigamos profundizando en la estrategia ayudándonos de gráficos que hacen que se comprenda con facilidad. Aunque he de decirte que una vez la dominas y tienes claridad, no son necesarios, pero me gusta utilizarlos para mejorar su entendimiento.
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Toda información publicada en TRADERS’ es únicamente para fines educativos. No pretende recomendar, promocionar o de cualquier manera sugerir la eficacia de cualquier sistema, estrategia o enfoque de trading. Se recomienda a los traders que realicen sus propias investigaciones, desarrollo y comprobaciones para determinar la validez de un concepto para el trading. El trading y la inversión conllevan un alto nivel de riesgo. Cualquier persona con la intención de operar en los mercados financieros debe entender y aceptar estos riesgos. El rendimiento obtenido en el pasado no es garantía de los resultados futuros.
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