Las tácticas coercitivas del gobierno turco dirigidas a estabilizar el tipo de cambio y la inflación del país podrían resultar contraproducentes a largo plazo al alentar a los inversores a abandonar el mercado de liras o a aplazar las inversiones a largo plazo en el país. 

El gobierno adoptó políticas antiliberales antes de las elecciones locales de este domingo para frenar la presión vendedora sobre la lira turca, reducir artificialmente la inflación hasta cuatro veces el objetivo oficial y coaccionar a los bancos para que concedan nuevos préstamos. Estas políticas son negativas para el crédito, especialmente si continúan después de las elecciones.

"Turquía se encuentra ahora mismo en una encrucijada en lo que respecta a su política económica", dice Dennis Shen, de Scope Ratings. "Esto incluye los cambios en el marco de tipos de cambio flexibles del país, lo que tradicionalmente ha sido una fortaleza crediticia".

Este régimen de tipo de cambios flexibles se ve amenazado por medidas tales como las restricciones del gobierno sobre la cantidad de liquidez en liras que los bancos nacionales podían ofrecer a sus contrapartes extranjeras antes de las elecciones de este fin de semana. Estas medidas fueron diseñadas para detener las salidas de liras y reducir la volatilidad económica. Esto ha creado importantes distorsiones en los últimos días, con rendimientos del bono a dos años que superan el 20%, y el tipo de interés de los préstamos a un día en liras subiendo temporalmente hasta el 1.000% (el nivel más alto desde la crisis bancaria de 2001). Mientras tanto, las reservas netas de divisas cayeron en torno a los 10.000 millones de dólares durante las tres primeras semanas de marzo.

El regulador bancario del país y el Consejo de Mercados de Capitales están investigando a JP Morgan por una recomendación "manipuladora" de vender la lira y, además, el regulador también está iniciando una investigación separada contra los bancos que supuestamente han manipulado a sus clientes para que compren divisas.

"Estas tácticas para forzar la estabilidad de la lira y restringir su venta pueden reducir las presiones especulativas hasta cierto punto a corto plazo, pero harán que la lira sea menos atractiva a largo plazo, recortando la inversión extranjera directa, la cartera externa y los flujos de deuda hacia Turquía", dice Shen. "Esto podría reducir el potencial de crecimiento, facilitar los flujos de salida de capitales y conducir al surgimiento de mercados negros de liras, en los que se refleja el verdadero valor del mercado forex".

La inflación continúa siendo elevada, del 19,7% anual en febrero, aunque por debajo del máximo alcanzado en octubre de 2018, en el 25,2%. La inflación de los alimentos se mantiene cerca de su nivel más alto registrado, del 29,3% anual en febrero.

El Estado ha comprado frutas y verduras directamente a los agricultores y las ha vendido en varias ciudades a precios bajos para tratar de controlar los precios antes de las elecciones. Además, se ha intentado imponer multas a los mayoristas y minoristas que venden alimentos a precios "inflados".

“A largo plazo estas acciones reducen la confianza en los mecanismos del mercado local, aminorando potencialmente la oferta y creando escasez de bienes", comenta Jakob Suwalski, analista de Scope.

"A pesar de que el gobierno venda alimentos a precios subvencionados, los factores de empuje de costes y los cuellos de botella económicos sostienen el alto nivel de inflación estructural", dice Suwalski. "Por lo tanto, pese al reciente y agudo ajuste de la actividad económica, prevalecen las incertidumbres sobre la trayectoria futura de la inflación".

El banco central ha mantenido positivamente una política monetaria restrictiva a pesar de que la inflación ha bajado y la economía ha entrado en recesión técnica. El tipo de interés de las cesiones temporales de deuda a una semana se ha mantenido elevado en un 24% y la reciente suspensión de las subastas de cesiones temporales a una semana hace que los tipos de interés se endurezcan al pasar a un tipo de interés más elevado para los préstamos a un día (25,5%).

"Al mismo tiempo, debido a la debilidad del crecimiento de los préstamos internos, es probable que el banco central tenga que bajar los tipos de interés a finales de este año para respaldar la concesión de créditos", afirma Suwalski. "El gobierno ya está presionando a los bancos estatales para que aumenten la extensión de préstamos baratos".

"Si se amplían las políticas, incluidos los controles sobre divisas y préstamos, los desequilibrios podrían acumularse con el tiempo. Esto puede convertirse a largo plazo en una crisis económica", dice Shen. "Por eso es crítico que el gobierno regrese ahora a un marco económico más sostenible."

Scope sitúa la calificación de Turquía en BB- con perspectiva negativa. La agencia ha observado que en los últimos trimestres se ha producido cierto reequilibrio macroeconómico, aunque atribuido principalmente a los cambios cíclicos vinculados a la debilidad de la economía y de la lira.

La información en estas páginas contiene declaraciones a futuro que implican riesgos e incertidumbres. Los mercados e instrumentos perfilados en esta página son sólo para fines informativos y no deben de ninguna manera aparecer como una recomendación para comprar o vender estos valores. Usted debe hacer su propia investigación minuciosa antes de tomar cualquier decisión de inversión. FXStreet no garantiza de ninguna manera que esta información esté libre de errores, errores, o incorrecciones materiales. Tampoco garantiza que esta información sea de naturaleza oportuna. Invertir en Forex implica un gran riesgo, incluyendo la pérdida de toda o parte de su inversión, así como angustia emocional. Todos los riesgos, pérdidas y costos asociados con la inversión, incluyendo la pérdida total del capital, son su responsabilidad.

Analysis feed

Últimos Análisis

CONTENIDO RECOMENDADO

EUR/USD Previsión: Parece incapaz de recuperarse del doble golpe en medio del pesimismo comercial

El EUR/USD ha retrocedido tras datos optimistas de EE.UU. y cifras alemanas débiles. La tensión hacia las decisiones sobre las tasas en ambos lados del Atlántico puede causar movimientos nerviosos. El gráfico de cuatro horas del lunes apunta a una pérdida de impulso y posibles caídas.

EUR/USD Noticias

GBP/USD se mantiene en máximos de ocho meses sobre 1.3150

El GBP/USD subió hasta 1.3181 horas atrás alcanzando un nuevo máximo en ocho meses. Luego retrocedió pero se mantuvo operando dentro de un rango entre 1.3180 y 1.3150, convalidando pequeñas ganancias para el día. La libra sigue contando con apoyo en el mercado de cara a las elecciones del jueves en el Reino Unido, ya que las encuestas siguen apuntando a un amplio triunfo...

GBP/USD Noticias

Pronóstico USD/JPY: Las tensiones entre Washington y Beijing respaldan al JPY

El USD/JPY está técnicamente bajista, cotizando por debajo de todas sus medias móviles en el gráfico de 4 horas, con la SMA de 20 por debajo de las más grandes, aunque sin una fuerza direccional clara. Los indicadores técnicos se mantienen dentro de niveles negativos, pero también carecen de dirección cierta. El riesgo está sesgado a la baja, con un soporte inmediato de 108.39.

Mercados Noticias

Forex Hoy: Las tensiones entre EE.UU. y China prevalecen, Boris está cerca de la victoria, EUR/USD lamiendo sus heridas

El presidente Donald Trump ha pedido al Banco Mundial que deje de otorgar préstamos a China, una medida que puede agravar las tensiones, a solo seis días para que Washington establezca nuevos aranceles sobre Beijing. Las negociaciones continúan. Las cifras de la balanza comercial china han decepcionado con una caída en las exportaciones.

Mercados Noticias

Cripto Hoy: Ethereum continúa su camino hacia el protocolo PoS, ahora con la actualización de Estambul

Un estudio publicado por Deustche Bank llega a la conclusión de que las monedas electrónicas sustituirán a las actuales monedas fiduciarias hacia el año 2030. El banco alemán aduce razones de cambio generacional y de un fuerte repunte de la inflacción tras decadas de bajo crecimiento de los precios.

Criptodivisas Noticias

PARES PRINCIPALES

CRIPTODIVISAS

ANÁLISIS