Small caps para capear la volatilidad asociada a la IA

Las empresas de pequeña capitalización lideraron el mercado estadounidense a mitad de año por primera vez desde 2021 y solo por segunda vez en la última década. Este repunte se basa en el sólido desempeño del Russell 2000 en la segunda mitad de 2025, cuando también superó al S&P 500, el Nasdaq y el Dow Jones. Este liderazgo en la primera mitad puede resultar algo sorprendente dada la fortaleza de la IA y la tecnología, y aún más notable en un contexto geopolítico tenso y, más recientemente, ante las crecientes expectativas de aumentos en las tasas de interés.

La fortaleza fue más profunda que la reflejada en los principales índices. El S&P 500 ponderado equitativamente superó al S&P 500 tradicional en un semestre calendario por primera vez desde el mercado bajista de 2022. Esto ocurrió incluso cuando el S&P 500 alcanzó 20 máximos históricos intradía en el segundo trimestre y solo tres sectores (tecnología, industria y salud) registraron nuevos máximos.

Los mercados han mostrado mayor volatilidad desde la sorpresiva postura restrictiva de la Reserva Federal a mediados de junio, pero las acciones, especialmente las de pequeña capitalización, la han asimilado en gran medida sin mayores problemas. Esta resiliencia ahora se enfrenta a una prueba mayor: la temporada de resultados. Tras un sólido primer semestre y un inicio de julio algo accidentado, los resultados y las previsiones probablemente determinarán si la volatilidad persiste o si la estabilidad se impone.

Creemos que la inversión en IA sigue siendo una historia de crecimiento secular a largo plazo, una opinión que se ve reflejada en nuestra reciente encuesta a inversores minoristas. El estudio reveló que los inversores minoristas consideran que el sector tecnológico está sobrevalorado a corto plazo, pero que está bien posicionado para obtener mejores resultados a largo plazo. Los resultados deberán reforzar esta narrativa de crecimiento, aunque también podría ser prudente que el capital se invierta en otros activos de calidad que ahora cotizan más cerca de su valor intrínseco.