Mercados emergentes: Un rally que depende de dos países

La renta variable de mercados emergentes progresa un 25% desde comienzos de año, según el índice MSCI Emerging Markets a 23 de junio de 2026. Sin embargo, este rendimiento se explica casi en su totalidad por Corea del Sur y Taiwán, que concentran la mitad del índice y suben un 112% y un 68%, respectivamente. Excluyendo estos dos mercados, el resto de acciones emergentes registraría una caída cercana al 5% en el año.

Para Lazard Frères Gestion, invertir de forma pasiva en mercados emergentes equivale hoy a tomar una apuesta direccional sobre el ciclo tecnológico mundial y sobre un número reducido de países, lo que reduce la diversificación y amplifica la volatilidad. El mercado coreano lo demuestra, pues ha cerrado con variaciones de al menos un 5% en más de veinte sesiones este año, un fenómeno acentuado por los ETFs y operaciones de trading apalancados.

Si las dudas en torno a la inteligencia artificial se intensificaran, la corrección de estas bolsas podría ser tan brusca como su reciente ascenso. Las perspectivas de beneficios para Corea del Sur y Taiwán siguen siendo favorables, aunque las revisiones al alza se desaceleran claramente en los últimos tres y seis meses, una tendencia que también afecta a los precios de ciertos chips.

Para quienes buscan mayor exposición a los motores tradicionales de los mercados emergentes, como el auge de la clase media o el ciclo de las materias primas, la gestión activa ofrece hoy un marco más coherente que la inversión indexada.