Resultado de las elecciones presidenciales en EE.UU.: ¿Qué podría significar para el Dólar estadounidense?

• Una victoria de Trump y el control republicano del Congreso tras las elecciones estadounidenses podría ser alcista para el Dólar estadounidense.
• Una victoria de los demócratas probablemente perjudicaría al Dólar, pero el escenario más probable de un gobierno dividido podría moderar cualquier movimiento importante.
• La política arancelaria es clave, pero también otros factores no directamente relacionados con la Casa Blanca, como las acciones de la Fed o la geopolítica.

El Dólar estadounidense (USD) ha recuperado el impulso perdido frente a sus seis principales rivales al comienzo del último trimestre de 2024, a medida que aumentan las tensiones antes de las muy esperadas elecciones presidenciales de Estados Unidos (EE.UU.) programadas para el 5 de noviembre.

Junto con las elecciones presidenciales, 468 escaños en el Congreso de EE.UU. (33 de los 100 escaños del Senado y todos los 435 escaños de la Cámara de Representantes) están listos para la contienda el mismo día.

¿Cómo podría influir el resultado de las elecciones estadounidenses en el Dólar estadounidense?

Tras una campaña dramática, los inversores esperan ansiosamente el resultado de las elecciones para evaluar su impacto en el Dólar estadounidense. El gobierno electo decidirá sobre las políticas comerciales y fiscales, que tendrán implicaciones significativas en las perspectivas económicas y de inflación de EE.UU., impactando eventualmente el valor del USD.

El impacto de estas políticas, sin embargo, podría desarrollarse a mediano y largo plazo. Mientras tanto, el desempeño del Dólar también dependerá de factores que no siempre están directamente relacionados con quién esté en la Casa Blanca, desde la política monetaria hasta la situación geopolítica global.

El voto electoral podría resultar en una victoria para el Partido Demócrata gobernante o el Partido Republicano, o un "gobierno dividido", que se proyecta como el resultado más probable.

En la actualidad, la Cámara está bajo control republicano mientras que el Senado tiene una mayoría demócrata, representando un gobierno dividido. El control total de ambas cámaras del Congreso es una situación beneficiosa para cualquiera de los partidos, ya que facilita la implementación de políticas.

Los dos candidatos que compiten en la carrera presidencial de EE.UU. – el aspirante republicano Donald Trump y su contraparte demócrata y vicepresidenta Kamala Harris – tienen opiniones opuestas sobre varios asuntos políticos, manteniendo a los operadores del USD en vilo ante la posible incertidumbre o continuidad de políticas gubernamentales. 

Dicho esto, analicemos tres resultados probables y cómo cada uno de ellos podría afectar el desempeño del Dólar estadounidense en los próximos meses.

Victoria demócrata

En un escenario donde la candidata demócrata Kamala Harris resulte victoriosa en las elecciones presidenciales, es probable que continúen las políticas de la administración del presidente Joe Biden. Se espera que Harris se mantenga conservadora en la expansión fiscal y también mantenga las políticas comerciales actuales, lo que podría obstaculizar mejores perspectivas para el crecimiento económico de EE.UU. Esto podría resultar negativo para el USD.

Una victoria azul, con los demócratas asegurando una mayoría en ambas cámaras del Congreso, podría ser vista como el resultado más desalentador para la economía estadounidense y, por lo tanto, para el Dólar.

"Es probable que el mercado de divisas asiático se recupere más en caso de una victoria de Harris sin conseguir el Congreso, mientras que las mayores pérdidas del Dólar estadounidense probablemente se darían con una clara victoria demócrata", dijeron los analistas de Deutsche Bank en una nota.

Victoria republicana

El ex presidente de EE.UU. Donald Trump ha expresado abiertamente sus planes de aumentar los aranceles a las importaciones chinas al 60% o más si es reelegido. Si eso se materializa con una victoria de Trump, podría reavivar la guerra comercial entre EE.UU. y China y amenazar la ya debilitada economía china.

Tal movimiento podría amplificar la respuesta de China en el frente comercial a nivel global, lo que llevaría a las principales economías a devaluar sus monedas para limitar el impacto de la barrera comercial. El Dólar estadounidense está destinado a ganar en este escenario. Cabe señalar que China es la mayor nación comercial del mundo.  

Si la guerra comercial se intensifica a nivel mundial, los inversores podrían buscar refugio en la moneda de reserva y refugio seguro del mundo, el Dólar estadounidense.

Una victoria republicana consiguiendo el control del Congreso, representará el escenario más alcista para el Dólar. Trump siempre ha favorecido un mayor gasto fiscal y recortes de impuestos, lo que se considera pro-crecimiento económico de EE.UU. y, por lo tanto, del USD. Además, la política fiscal expansiva podría impulsar más gasto y llevar a una alta inflación, lo que implica un entorno de tasas de interés más altas y un Dólar estadounidense fuerte.  

La magnitud de cualquier movimiento en los pares de divisas es probable que sea mayor en el escenario de una clara victoria roja que en una azul, dicen los analistas de DB. "Es probable que haya un gran grado de variación en la respuesta del mercado a través de diferentes pares de divisas: vemos que el Dólar estadounidense sube en todos los pares de divisas en una victoria republicana. Vemos el Dólar fuerte pero las operaciones de carry trade en divisas son las más propensas a sufrir en una victoria de Trump sin el Congreso", añaden.

Gobierno dividido

Como se mencionó anteriormente, el resultado más probable es un gobierno dividido, donde el partido opositor controla una o ambas cámaras del Congreso. Se espera que tal resultado tenga un impacto limitado en la recuperación en curso del Dólar estadounidense a corto plazo, ante la posible parálisis política. Los economistas de Morgan Stanley señalaron que "no ven una diferencia significativa en el gasto público independientemente de qué partido gane el poder ejecutivo".

Conclusión

La reacción del Dólar estadounidense al resultado de las elecciones podría ser de corta duración a corto plazo, ya que es difícil para los mercados valorar los efectos de las políticas implementadas por el partido ganador a mediano y largo plazo. Además, los inversores cambiarán rápidamente su enfoque de nuevo a la política monetaria y las perspectivas económicas una vez que la volatilidad inducida por las elecciones disminuya.