Qué esperamos esta semana: El conflicto en Oriente Próximo sacude los mercados

Los acontecimientos en Oriente Medio están dominando claramente los mercados financieros esta mañana. El precio del petróleo crudo Brent está ampliando sus ganancias y es más alto en más del 8%, los futuros de acciones apuntan a la baja y el precio del oro es más alto en más del 2%. El dólar es la divisa del G10 con mejor rendimiento y se espera que los bonos soberanos también atraigan nuevos flujos más tarde esta mañana.

Por qué los movimientos en los mercados son moderados considerando que esta situación es  sin precedentes

Para un evento global tan sin precedentes, los movimientos hasta ahora en los mercados financieros han sido moderados. Esta es una situación altamente fluida y el riesgo de titulares es grande para los precios de los activos esta semana, sin embargo, las acciones se están moviendo dentro de rangos recientes, y hasta ahora, el impacto en el precio del petróleo está contenido y el crudo Brent se mantiene por debajo de 80$ por barril.

Hace unos años, un conflicto prolongado en Oriente Medio y uno en el que EE.UU. e Irán se atacaban directamente entre sí y a los aliados estadounidenses, habría causado caos en los mercados y daños duraderos. En cambio, si el precio del petróleo mantiene su caída del 7.5%, esto sería la 53^ª mayor caída diaria, según Bloomberg. No es insignificante, pero ciertamente no es una derrota.

Prima de riesgo geopolítico añadida al petróleo, pero aún no hay petróleo a 100$

¿Por qué la calma relativa en los mercados? Por ahora, ambos lados no han atacado la infraestructura de petróleo y gas en la región, OPEP anunció un aumento en la producción a partir del próximo mes para contrarrestar los efectos del conflicto, e Irán ha prometido no cerrar oficialmente el estrecho de Ormuz. Aunque un petrolero fue golpeado por un dron en el estrecho durante el fin de semana, fue relativamente pequeño, y no está claro cómo o quién lo golpeó. Así, aunque habrá una prima de riesgo añadida al precio del petróleo, en gran medida para cubrir el aumento de los costos de seguro para transportar petróleo a través del estrecho de Ormuz, no estamos viendo precios de petróleo de tres cifras a raíz de este conflicto.

El FTSE 100 tendrá un buen rendimiento

Se espera que las acciones de aerolíneas, hoteles y empresas de vacaciones vean grandes caídas en sus precios de acciones, ya que los viajes a la región siguen cerrados. Oriente Medio también representa el 18% del transporte aéreo de carga, lo que ahora se verá afectado y podría causar algunas interrupciones en la cadena de suministro. En contraste, es probable que las acciones de defensa se disparen. Aunque los futuros sugieren que el FTSE 100 abrirá a la baja hoy, se espera que el índice del Reino Unido tenga un buen rendimiento, ya que la proliferación de nombres de defensa y grandes petroleras ayuda a sostener el índice.

El flujo de noticias determinará la dirección del mercado

Donald Trump ha dicho que los ataques podrían durar un mes más, pero no está claro cuáles son los objetivos. Parece que matar al Ayatolá no ha acabado con el régimen, y un consejo temporal a cargo en Irán ha prometido venganza. Estos son tiempos inciertos, y el flujo de noticias podría cambiar la dirección de los mercados. La volatilidad probablemente se mantendrá elevada al inicio de esta semana, y si estás operando en los mercados, ten cuidado con el riesgo de titulares.

Datos macroeconómicos a seguir

Los datos de esta semana pueden parecer particularmente desactualizados después de los acontecimientos del fin de semana, sin embargo, todavía hay muchos eventos económicos y corporativos a tener en cuenta que podrían mover el dial a largo plazo para los mercados. Comienza con los PMI globales, antes de pasar a una impresión de inflación preliminar del BCE, un Congreso de China sobre las perspectivas económicas, la Declaración de Primavera del Reino Unido y, finalmente, las Nóminas No Agrícolas de EE.UU. para febrero.

A continuación, analizamos tres eventos que vale la pena seguir en los próximos días:

Nóminas No Agrícolas de EE.UU.: se espera un crecimiento modesto de empleos  

El mercado espera una lectura de 60.000 para febrero, que es menos de la mitad de los 130.000 empleos registrados en enero. Se espera que el crecimiento del empleo en EE.UU. se modere tras un comienzo robusto del año. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 4.3% después de haber caído del 4.4% el mes pasado. Existe el riesgo de una sorpresa a la baja, ya que problemas relacionados con el clima podrían haber afectado el crecimiento del empleo el mes pasado, después de que importantes tormentas de nieve en EE.UU. a finales de enero y principios de febrero pudieran haber actuado como un obstáculo a corto plazo para la contratación. Si los empleos en construcción y en el sector de ocio y hospitalidad son más débiles de lo que sugieren las tendencias recientes, esto podría ser una señal de que las nóminas se han visto afectadas por las tormentas invernales y los inversores podrían optar por ignorar estos datos.

Después del mercado laboral más lento fuera de una recesión desde 2003, los analistas examinarán este informe para ver si hay signos de estabilización en el mercado laboral de EE.UU. o si los datos apuntan a una debilidad continua en el futuro. Un mercado laboral débil podría afectar el sentimiento del consumidor, y las ventas minoristas también se publicarán el viernes. Se espera que las ventas principales caigan un 0.3% en enero; sin embargo, se espera que las ventas básicas se expandan a un ritmo del 0.3%, recuperándose de una lectura desalentadora de -0.1% en diciembre.

La doble carga de los NFP y las ventas minoristas podría desencadenar una reacción en el mercado. Datos débiles podrían aumentar las esperanzas de un ritmo más rápido de recortes de tasas por parte de la Fed. Actualmente se esperan 2.4 recortes de tasas de la Fed este año, con el primer recorte previsto para junio. Si los datos son débiles, podríamos ver al mercado ajustarse para incluir un tercer recorte a finales de este año. El impacto en el dólar dependerá de si sigue siendo un refugio seguro tras el conflicto en Oriente Medio.

Europa: Inflación estable para febrero

Es una gran semana para los datos de inflación. Se espera que los datos de inflación de la zona euro se mantengan en 1.7% para febrero, el nivel más bajo desde septiembre de 2024. Italia y Francia tienen niveles de inflación muy bajos, lo que está pesando sobre el índice agregado. Sin embargo, no creemos que los datos de esta semana sean suficientes para mover las expectativas de recortes de tasas del BCE. Actualmente, el mercado de futuros de tasas de interés no está descontando ni un recorte de tasas del BCE para este año. No creemos que estos datos cambien demasiado el panorama, especialmente si vemos un gran aumento en el precio del petróleo al comienzo de esta semana.

En otros lugares, también se publicarán esta semana los pedidos de fábrica de Alemania, y el enfoque estará en si el estímulo en defensa e infraestructura de Berlín está repercutiendo en estos datos y si impulsará el crecimiento a corto plazo. Aunque la tasa de crecimiento anual es fuerte, se espera que los pedidos de fábrica hayan caído un 4% al comienzo de este año. Este índice puede ser volátil, pero un número más fuerte de lo esperado podría darle un pequeño impulso al euro.

El EUR/USD cayó por debajo de la SMA de 50 días a finales de la semana pasada, ya que una ola de angustia por la IA afectó a los mercados y causó un estallido de aversión al riesgo. Al comienzo de esta semana, estaremos atentos para ver si el EUR/USD puede mantenerse por encima de la SMA de 200 días en 1.1650, ya que es probable que el dólar reciba una demanda de refugio seguro.

3, Declaración de Primavera de Reeves en el foco, pero probablemente será opacada por los eventos en Oriente Medio

El enfoque para el Reino Unido esta semana será la Declaración de Primavera y las previsiones actualizadas de la OBR. Como mencionamos en nuestra vista previa, podría haber buenas noticias sobre las finanzas públicas, con un endeudamiento para este año fiscal que se espera que se reduzca en un 20%. El mercado de bonos se ha beneficiado de esto en las últimas semanas, y en febrero, los Gilts fueron los bonos soberanos globales de mejor rendimiento.

También se espera una perspectiva de crecimiento moderada, y la OBR podría sonar una advertencia sobre la tasa de desempleo. Un aumento rápido en el desempleo podría perjudicar la perspectiva fiscal del Reino Unido y la cantidad de margen disponible si limita los ingresos fiscales y también aumenta la factura de los beneficios por desempleo.

La actividad del sector privado podría ser un punto brillante. Se espera que el PMI compuesto del Reino Unido se sitúe en 53.9 para el mes pasado, el nivel más alto desde abril de 2024. El FTSE 100 alcanzó otro máximo histórico a finales de la semana pasada, y esperamos que el FTSE 100 sea otro de los mejores desempeños esta semana. Su fuerte mezcla de empresas energéticas, materiales y acciones de defensa probablemente estará bien respaldada en el entorno actual, y 11.000 ahora está a la vista para el índice del Reino Unido.

La libra ha sido golpeada por un débil desempeño del partido Laborista en las elecciones parciales de Gorton y Denton la semana pasada y un dólar resurgente a raíz del conflicto entre EE.UU. e Irán. El GBP/USD cayó por debajo de su SMA de 200 días a finales de la semana pasada y se cotiza justo por encima de 1.3550$. El riesgo es que un dólar fuerte empuje a este par de nuevo hacia 1.3330$, el mínimo del 20^th de enero.

GBP/USD: Un Dólar resurgente ha pesado sobre la Libra, pero las pérdidas para el GBP han sido modestas hasta ahora

Fuente: XTB y Bloomberg