Oro Pronóstico Semanal: Las decisiones de política de la Fed y el gráfico de puntos impulsarán la acción

El Oro (XAU/USD) subió en la segunda mitad de la semana y alcanzó un nuevo récord por encima de 2.580$, impulsado por las crecientes expectativas de un gran recorte de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) en la próxima reunión de política monetaria. La Fed también publicará el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP por sus siglas en inglés) revisado, que podría ofrecer pistas importantes sobre las perspectivas de tasas del banco central estadounidense y afectar la valoración del metal precioso la próxima semana.  

Los compradores de Oro dominan la acción

Tras la fuerte caída observada al final de la semana anterior, el Oro se recuperó por encima de 2.500$ el lunes. En ausencia de publicaciones de datos macroeconómicos de alto nivel, la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. pesó sobre el Dólar estadounidense (USD), permitiendo que el XAU/USD continuara subiendo el martes.

Durante las horas de negociación asiáticas del miércoles, el miembro de la junta del Banco de Japón (BoJ), Junko Nagakawa, dijo que el BoJ probablemente ajustará el grado de relajación monetaria si la economía y los precios se mueven en línea con sus proyecciones. Estos comentarios provocaron una fuerte caída en el par USD/JPY, perjudicando aún más al USD y abriendo la puerta para otra subida del Oro. Más tarde en el día, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 2,5% en agosto, por debajo del aumento del 2,9% registrado en julio. Sin embargo, el IPC subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, aumentó un 0,3% mensual, superando la expectativa del mercado del 0,2%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. se recuperaron con la reacción inmediata y obligaron al Oro a girar hacia el sur en la segunda mitad del día.

El jueves, el BLS informó que la inflación anual de los productores, medida por el cambio en el Índice de Precios al Productor (IPP), disminuyó al 1,7% en agosto desde el 2,1% en julio. El Oro subió por encima de 2.530$ después de estos datos y ganó más impulso alcista. Además, el fuerte repunte observado en el par XAU/EUR tras la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de bajar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos (pbs) sugirió que el Oro pudo captar salidas de capital del Euro también.

Mientras tanto, el reportero del The Wall Street Journal, Nick Timiraos, ampliamente visto como un "insider de la Fed", escribió en un artículo que el tamaño del recorte de tasas de la Fed en la reunión de la próxima semana será una decisión difícil. Según la herramienta FedWatch del CME, la probabilidad de un recorte de tasas de 50 pbs en la reunión de septiembre subió por encima del 40% desde casi el 20% a principios del jueves. Como resultado, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años continuó bajando, permitiendo que el Oro extendiera su repunte a un nuevo récord por encima de 2.580$ el viernes.

Los inversores en Oro esperan los anuncios de política monetaria de la Fed

El calendario económico de EE.UU. incluirá los datos de ventas minoristas de agosto el martes. Los inversores esperan un aumento mensual del 0,2% tras el crecimiento del 1% registrado en julio. Un dato negativo podría dificultar que el USD encuentre demanda y ayudar al XAU/USD a subir. No obstante, es probable que la reacción del mercado sea de corta duración, ya que los inversores se abstendrán de tomar grandes posiciones antes de los anuncios de política monetaria de la Fed el miércoles.

El posicionamiento del mercado sugiere que el Oro enfrenta un riesgo bidireccional de cara al evento de la Fed. Un recorte de tasas de 25 pbs podría impulsar al USD como reacción inmediata y causar una corrección en el XAU/USD. Por otro lado, hay espacio para una mayor debilidad del USD en caso de que la Fed opte por una reducción de tasas de 50 pbs.

Además de la decisión sobre las tasas, los participantes del mercado también examinarán el SEP revisado, también conocido como el gráfico de puntos. La herramienta FedWatch del CME muestra que hay una probabilidad superior al 90% de que la Fed baje la tasa de política en un total de 100 puntos básicos este año, incluido el recorte de tasas en septiembre. Este posicionamiento sugiere que los mercados están pronosticando al menos un recorte de tasas de 50 pbs y dos de 25 pbs en las últimas tres reuniones de política del año. En caso de que el gráfico de puntos muestre que los responsables de la política esperan que la tasa de política esté en 4,25%-4,5%, 100 pbs por debajo de la tasa actual, al final del año, el XAU/USD cobraría impulso alcista incluso si la Fed anuncia un recorte de 25 pbs. Por otro lado, un recorte de tasas de 25 pbs, acompañado de un gráfico de puntos que apunte a una reducción total de 75 pbs en las tasas para fin de año, podría ayudar a que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. reboten y perjudicar al Oro.

Los inversores también prestarán mucha atención a las proyecciones de crecimiento. Una revisión significativa a la baja de las previsiones de crecimiento podría reavivar los temores de una recesión el próximo año y desencadenar una venta masiva en los mercados bursátiles de EE.UU. En este escenario, el USD podría mantenerse firme y limitar sus pérdidas incluso si el resultado de la Fed se considera moderado.

En resumen, la decisión sobre las tasas de la Fed, el gráfico de puntos revisado y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, durante la conferencia de prensa posterior a la reunión seguramente aumentarán la volatilidad del mercado. Habrá demasiadas partes móviles, y podría ser demasiado arriesgado tomar una posición, al menos hasta que se asiente el polvo en la mañana europea del día siguiente. 

Perspectiva técnica del Oro

El indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene por debajo de 70, lo que sugiere que el Oro tiene más espacio al alza antes de volverse técnicamente sobrecomprado. La próxima resistencia podría verse en 2.600$ (nivel redondo) antes de 2.660$ (límite superior del canal de regresión ascendente desde mediados de febrero). 

A la baja, 2.530$ (nivel estático, antigua resistencia) se alinea como primer soporte antes de 2.500$ (nivel estático, nivel redondo) y 2.460$ (media móvil simple de 50 días).