Pronóstico del precio del Dólar australiano: ¿Ha comenzado la recuperación?

El Dólar australiano sigue por ahora en una fase de consolidación por debajo del nivel clave de 0.7000, mientras que el tono constructivo se mantiene intacto por encima de la crítica SMA de 200 días. Mientras tanto, la dinámica en torno al Dólar estadounidense sigue dictando la acción del precio al contado, mientras que la postura cautelosa del RBA parece haber puesto un suelo al Aussie por ahora.

El Dólar australiano (AUD) gana nuevo impulso alcista al comienzo de la semana, lo que lleva al AUD/USD a encadenar su tercer avance diario consecutivo y a tomar distancia de los recientes mínimos de varias semanas.

El rebote del par se produce a pesar de las modestas ganancias del Dólar estadounidense (USD), que sigue recuperándose del marcado retroceso del pasado jueves. Dicho esto, el Índice del Dólar DXY (DXY) amplía el ligero avance del viernes y vuelve a coquetear con la barrera de 101.00. 

Resistente, pero perdiendo impulso

La economía australiana sí parece saludable y estable en conjunto y, sinceramente, en mucho mejor forma que muchos de sus pares del G10.

Este desempeño parece respaldado por una sólida demanda interna y cifras bastante decentes en lo que respecta al crecimiento económico. El espectro de una inflación persistente parece justificar la postura cautelosa y dependiente de los datos del Banco de la Reserva de Australia (RBA), particularmente tras la última reunión, en la que elevó las tasas al 4.35%, en línea general con las expectativas del mercado.

Apoyando lo anterior, los datos finales del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de junio mostraron Manufactura en 51.5 (desde 50.7) y Servicios en 50.5 (desde 48.7).

Restando algo de brillo a los fundamentos internos, las últimas cifras de la balanza comercial mostraron un déficit de 3.018 millones de dólares australianos en mayo, revirtiendo el superávit de 1.383 millones de dólares australianos de abril. Los últimos datos del Producto Interior Bruto (PIB), por su parte, decepcionaron algo las expectativas: la economía se expandió un 0.3% intertrimestral en el primer trimestre de 2026 (desde el 0.9%) y un 2.5% interanual (desde el 2.5%), y ambas lecturas quedaron por debajo del consenso.

Siguiendo en el lado positivo, el mercado laboral sigue siendo saludable. De hecho, la Tasa de Desempleo bajó al 4.4% en mayo (desde el 4.5%), y el Cambio en el Empleo aumentó en 40.6K personas (desde la caída revisada de 40.7K observada el mes anterior).

En cuanto a la inflación, los datos de mayo estuvieron lejos de ser concluyentes, ya que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) bajó al 4.0% interanual (desde el 4.2%), mientras que la Media Recortada y la Mediana Ponderada subieron al 3.6% en los últimos doce meses (desde el 3.4%). El ritmo de desinflación sigue siendo débil, aunque la dirección sigue siendo, en líneas generales, la correcta. Reforzando de algún modo esa visión, las últimas Expectativas de Inflación al Consumidor del Melbourne Institute se moderaron al 5.5% en mayo (desde el 5.6%).

Para el RBA, eso significa que la tarea sigue incompleta, ya que los responsables de la política monetaria siguen señalando que la inflación podría no volver al objetivo hasta alrededor de mediados de 2028, manteniendo el foco firmemente en la paciencia más que en cualquier giro inminente.

De cara al futuro, los inversores esperan que el banco central mantenga su postura actual en la reunión de agosto, mientras que ahora anticipan apenas alrededor de 10 puntos básicos de endurecimiento de aquí a fin de año.

China: estabilidad por encima del estímulo

China ahora parece más una fuerza estabilizadora que el viento de cola que suele aportar a la economía australiana.

Veamos algunas cifras: la economía se expandió un 5.0% interanual en el primer trimestre, mientras que las Ventas Minoristas se contrajeron inesperadamente un 0.6% en el año hasta mayo, pero crecieron un 1.41% desde enero. Además, la Producción Industrial superó las expectativas el mes pasado tras expandirse un 4.5% frente al año anterior.

Destaca la fuerte recuperación de la balanza comercial, con el superávit de mayo ampliándose hasta 105.43 mil millones de dólares desde unos 84.8 mil millones del mes anterior, y tanto las importaciones como las exportaciones expandiéndose de forma notable.

En la misma línea, la actividad empresarial parece estar recuperando tracción después de que la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informara de un PMI manufacturero de 50.3 en mayo (desde 50) y de Servicios en 50.2 (desde 50.1). Además, los indicadores privados como RatinDog se mantuvieron en territorio expansivo en julio, con Manufactura en 51.7 y Servicios en 54.1.

La tendencia desinflacionaria en China parece haber reaparecido después de que el IPC decepcionara las expectativas y subiera un 1.2% en el año hasta mayo, igualando la lectura anterior. En términos mensuales, los precios cayeron un 0.1%, mientras que los Precios de Producción ganaron un 3.9% en los últimos doce meses, manteniéndose también estables respecto a las cifras de abril.

Mientras tanto, y en línea con el consenso general, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sin cambios sus Tasas Preferenciales de Préstamo (LPR) en el 3.00% para el plazo a un año y en el 3.50% para el plazo a cinco años en su evento celebrado a primera hora del lunes.

En resumen, China ya no está impulsando el crecimiento al alza, pero tampoco lo está arrastrando agresivamente a la baja. Simplemente está manteniendo las cosas estables.

El RBA mantiene la guardia alta

Tal y como esperaban ampliamente los participantes del mercado, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) dejó sin cambios su Tipo Oficial de Efectivo (OCR) en el 4.35% en su evento a principios de mes. 

De hecho, el RBA adoptó una postura de línea dura en su última reunión, reiterando que la inflación sigue siendo demasiado alta y advirtiendo que podrían ser necesarias más subidas de tasas si las presiones sobre los precios persisten. Los responsables de la política monetaria también señalaron la preocupación continua por el aumento de los costes energéticos y subrayaron su compromiso de evitar que la inflación se enquiste.

Dicho esto, la gobernadora Michele Bullock adoptó un tono algo más mesurado en su rueda de prensa. Mantuvo abierta la opción de un endurecimiento adicional, pero dijo que los datos entrantes habían avanzado en general como se esperaba y mostraban que la Junta no necesitaba endurecer en esta reunión. La economía no está entrando en recesión y el mercado laboral sigue siendo razonablemente ajustado, afirmó.

El mensaje en general fue de cautela tolerante. La inflación sigue siendo la mayor preocupación del banco, pero los funcionarios parecen más satisfechos con el progreso logrado hasta ahora y dispuestos a dejar que las subidas de tasas anteriores tengan más tiempo para transmitirse a la economía. Un mayor endurecimiento es factible, pero el listón para otra subida de tasas parece más alto de lo que la frase por sí sola podría hacer pensar.

Además, las Minutas del RBA reforzaron el tono cauteloso del banco, con los responsables de la política monetaria aún comprometidos a mantener una política restrictiva hasta que la inflación esté firmemente encaminada a volver al objetivo.

De hecho, los miembros de la junta coincidieron en que dejar las tasas de interés sin cambios ofrecía el mejor equilibrio entre frenar la inflación y apoyar el empleo. También reiteraron que otra subida de tasas es posible si las presiones sobre los precios resultan más persistentes de lo esperado. Los fijadores de tasas también señalaron el conflicto en Oriente Medio, los elevados precios del petróleo y la débil productividad como riesgos alcistas clave para la inflación.

Aun así, la junta reconoció que las condiciones financieras más restrictivas están teniendo gradualmente el efecto deseado. Los datos recientes sugieren que la economía se está desacelerando en líneas generales como se esperaba, mientras que el mercado inmobiliario se ha debilitado más de lo previsto. Las minutas, en general, reafirman que el RBA se siente cómodo manteniéndose a la espera por ahora, pero sigue inclinándose hacia una postura de línea dura si la inflación no se modera como se espera.

Sigue siendo hawkish, pero sin prisas

Caso base

Mientras se mantenga por encima de su SMA clave de 200 días, justo por encima de 0.6860, se espera que la perspectiva del par siga inclinada hacia nuevas subidas. Sin embargo, para que ese escenario se materialice, necesita que surja un catalizador sólido y depende en gran medida del trasfondo general: sin una mejora sostenida del sentimiento por el riesgo o una debilidad continuada del Dólar estadounidense, la probabilidad de ganancias adicionales podría empezar a perder impulso.

Caso alcista

Se necesita mayor convicción. Si el apetito por el riesgo gana un impulso serio, el spot debería encontrarse primero con la barrera psicológica de 0.7000, luego con el nivel de 0.7200, antes de alcanzar el máximo de 2026 cerca de 0.7280, justo antes de la pequeña barrera de 0.7300. Más arriba, el techo de 2022 en 0.7593 sigue vigente. El posicionamiento especulativo parece inclinarse por este escenario por ahora.

Caso bajista

En el actual contexto volátil, no deberíamos descartar una nueva pérdida de impulso. Si el sentimiento empeora, el Dólar estadounidense gana impulso adicional, o los datos chinos siguen decepcionando, el spot podría retroceder más y desafiar inicialmente su crítica SMA de 200 días cerca de 0.6860.

La eventual recuperación parece más lejana en el contexto actual, y parece que los participantes del mercado están tomando nota de estos acontecimientos.

Los especuladores siguen dando un paso atrás

Los operadores especulativos siguieron deshaciendo sus posiciones en el Dólar australiano en la semana hasta el 23 de junio, con el posicionamiento neto cayendo a -13.0K contratos desde -4.1K una semana antes. El movimiento marca una segunda semana consecutiva en territorio neto corto y prolonga la fuerte reversión que se ha desarrollado desde que las posiciones largas especulativas alcanzaron su máximo a principios de este año.

Las últimas cifras de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sugieren que el tema dominante sigue siendo la erosión constante de la convicción alcista más que la aparición de un consenso bajista agresivo. El posicionamiento neto cayó otros 8.9K contratos en la semana, mientras que el cambio de 4 semanas se sitúa ahora en -73.2K contratos, lo que subraya la rapidez con la que los inversores han reducido su exposición.

El interés abierto cuenta una historia igualmente importante: los contratos pendientes cayeron bruscamente a 214.3K desde 295.5K, lo que apunta a que los inversores están abandonando el mercado en lugar de añadir nuevas posiciones cortas. Esa combinación de un posicionamiento más débil y una participación en descenso sigue favoreciendo la interpretación de liquidación de largos más que de un posicionamiento bajista directo.

Visto de forma aislada, el regreso a territorio neto corto podría interpretarse como un cambio decisivo en el sentimiento. Sin embargo, las medidas históricas de posicionamiento dibujan una imagen más equilibrada. De hecho, a pesar de la reciente venta masiva, la posición neta actual aún se sitúa en el percentil 79 de su rango de 5 años, mientras que la exposición especulativa permanece en el percentil 80.

Esa aparente contradicción refleja el punto de partida excepcionalmente elevado. Las cuentas no comerciales han deshecho una parte sustancial de su exposición larga durante el último mes, pero el posicionamiento aún no ha entrado en territorio históricamente deprimido. En otras palabras, el mercado se ha vuelto considerablemente menos optimista sobre el Aussie, pero todavía no está fuertemente posicionado para más caídas.

Desde una perspectiva de posicionamiento, sigue siendo un mercado en transición. El impulso continúa deteriorándose, pero el ajuste parece estar impulsado más por los inversores que abandonan largos previamente abarrotados que por la convicción de que la divisa está entrando en una fase bajista sostenida. Hasta que las métricas históricas de posicionamiento se acerquen al extremo inferior de su rango de 5 años, los datos sugieren que todavía hay margen para un mayor reajuste si el trasfondo macro sigue siendo desfavorable.

La vista puesta en los próximos datos

A corto plazo, el Dólar estadounidense, el sentimiento global por el riesgo y la geopolítica siguen siendo el foco principal. Esos siguen siendo los principales impulsores de la acción del precio. Lo siguiente en el calendario australiano será la publicación de los Permisos de Construcción y las Aprobaciones de Viviendas Privadas, mientras que la publicación de las cifras de inflación de China también debería mantener entretenidos a los inversores.

Los riesgos clave incluyen una desaceleración más pronunciada en China, una Fed persistentemente cautelosa, un cambio en el sentimiento de riesgo de los inversores o cualquier giro en la postura del RBA. Cualquiera de estos factores podría desestabilizar rápidamente a la divisa australiana a corto plazo.

Análisis técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6949, manteniéndose por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 55 y 100 días en 0.7096 y 0.7072, lo que mantiene el sesgo a corto plazo bajista a pesar de que el par siga por encima de la SMA de 200 días en 0.6870. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en torno a 42 sugiere un impulso moderado a la baja, mientras que el firme Índice Direccional Medio (ADX) cerca de 39 insinúa que la tendencia bajista predominante sigue intacta más que una mera corrección lateral.

Al alza, la resistencia inicial aparece en la SMA de 100 días cerca de 0.7072, seguida por la barrera horizontal en 0.7079 y la SMA de 55 días en 0.7096, con una zona de oferta más fuerte alineada en torno a 0.7278/0.7283 antes del lejano techo de 0.7661. A la baja, el soporte inmediato se observa en la SMA de 200 días alrededor de 0.6870, antes del nivel horizontal en 0.6833, con suelos más profundos en 0.6660 y 0.6593, mientras que 0.6414 y 0.6373 apuntalan la estructura general de medio plazo.

(El análisis técnico de esta historia fue redactado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

Conclusión

El trasfondo general para el Dólar australiano sigue siendo constructivo, aunque perdiendo algo de impulso. Mientras tanto, la postura cautelosa del RBA debería seguir proporcionando cierto grado de soporte en las caídas.

Pero el Dólar australiano sigue siendo una divisa que cotiza fuertemente en función del sentimiento. Cuando la confianza es fuerte, el Aussie lo hace bien. Cuando se cuela la incertidumbre, el Dólar estadounidense suele tomar el control.

Así que, aunque la historia de medio plazo sigue inclinándose de forma constructiva, la perspectiva a corto plazo parece less segura. El movimiento al alza debería estar ahí, pero la convicción todavía no está del todo… todavía.