Pronóstico del precio del Dólar australiano: El silencio de los alcistas

El Dólar australiano continúa perdiendo impulso, sin poder no solo encontrar un catalizador que evite que la moneda caiga más, sino también revertir la tendencia y al menos comenzar a recortar su reciente debilidad. Mientras tanto, las dinámicas en torno al Dólar estadounidense y la geopolítica parecen haber sido demasiado para el Aussie, lo que ha provocado una corrección en el AUD/USD hacia la zona por debajo de 0.6900, abriendo la puerta a un posible desafío de la crítica SMA de 200 días.

El Dólar australiano (AUD) prácticamente ha desvanecido el repunte visto desde finales de marzo hasta mediados de mayo, motivando que el AUD/USD encadene su séptimo día consecutivo de pérdidas y rompa por debajo del nivel de soporte de 0.6900, alcanzando mínimos de varias semanas y allanando el camino para una probable visita a su crítica SMA de 200 días alrededor de 0.6850 más temprano que tarde.

Otro día terrible para el complejo de riesgo ve al Dólar estadounidense (USD) ganar fuerza adicional y avanzar a niveles no vistos desde mayo de 2025, muy por encima de la barrera de 101.00 cuando se mide por el Índice del Dólar estadounidense (DXY), siempre en respuesta a apuestas firmes de que la Reserva Federal (Fed) podría eventualmente subir sus tasas de interés en la segunda mitad del año.

Además, el escepticismo persistente en torno al reciente acuerdo entre EE.UU. e Irán parece haber eliminado, al menos por ahora, la prima geopolítica de los mercados globales.

Los fundamentos domésticos siguen siendo favorables

La economía australiana parece saludable y estable en conjunto y, honestamente, en mucho mejor forma que muchas de sus pares del G10.

Este desempeño parece estar respaldado por una sólida demanda interna y cifras bastante decentes en cuanto a crecimiento económico. El espectro de la inflación persistente parece justificar la postura cautelosa y dependiente de los datos del Banco de la Reserva de Australia (RBA), particularmente tras la última reunión, donde elevó las tasas a 4.35%, en línea general con las expectativas del mercado.

Apoyando lo anterior, los datos preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de junio mostraron Manufactura en 51.2 (desde 50.7) y Servicios en 49.9 (desde 48.7).

Agregando algo de color a los fundamentos domésticos, las últimas cifras de la balanza comercial mostraron un superávit de 1.791 millones de dólares australianos en abril, revirtiendo el déficit de 1.024 millones de dólares australianos de marzo. Los últimos datos del Producto Interno Bruto (PIB), por su parte, decepcionaron un poco las expectativas: la economía creció un 0.3% intertrimestral en el primer trimestre de 2026 (desde 0.9%) y un 2.5% interanual (desde 2.5%), ambas cifras por debajo del consenso.

Siguiendo con el lado no tan positivo, el mercado laboral se ha enfriado en los últimos meses. De hecho, la tasa de desempleo subió a 4.5% en abril (desde 4.3%), y el cambio en el empleo cayó en 18.600 personas (desde la ganancia revisada de 23.300 del mes anterior).

En cuanto a la inflación, los datos de mayo estuvieron lejos de ser concluyentes después de que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) bajara a 4.0% interanual (desde 4.2%), mientras que la Media Recortada y la Mediana Ponderada subieron a 3.6% en los últimos doce meses (desde 3.4%). El ritmo de desinflación sigue siendo débil, aunque la dirección sigue siendo en términos generales correcta. De alguna manera reforzando esa visión, las últimas Expectativas de Inflación del Consumidor del Instituto de Melbourne bajaron a 5.5% en mayo (desde 5.6%).

Para el RBA, eso significa que el trabajo aún no está completo, ya que los responsables de la política continúan señalando que la inflación podría volver al objetivo alrededor de mediados de 2028, manteniendo el enfoque firmemente en la paciencia en lugar de cualquier giro inminente.

De cara al futuro, los inversores esperan que el banco central mantenga su postura actual en su reunión de agosto, mientras que ahora anticipan casi 15 puntos básicos de endurecimiento para fin de año.

China pasa de motor a ancla

China ahora parece más una fuerza estabilizadora que el viento de cola que usualmente proporciona a la economía australiana.

Veamos algunos números: la economía creció un 5.0% interanual en el primer trimestre, mientras que las ventas minoristas se contrajeron inesperadamente un 0.6% en el año hasta mayo, pero crecieron un 1.41% desde enero. Además, la producción industrial superó las expectativas el mes pasado tras crecer un 4.5% respecto al año anterior.

Destaca la fuerte recuperación de la balanza comercial, con el superávit de mayo ampliándose a 105.430 millones de dólares desde alrededor de 84.800 millones en el mes anterior y tanto las importaciones como las exportaciones expandiéndose notablemente.

Sin embargo, la actividad empresarial parece estar recuperando tracción después de que la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) reportara un PMI manufacturero de 50 en mayo (desde 50.3), mientras que los servicios volvieron al territorio de expansión en 50.1 (desde 49.4). Al mismo tiempo, indicadores privados como RatingDog aún apuntan a expansión, con Manufactura en 51.8 y Servicios mejorando a 54.4.

La tendencia desinflacionaria en China parece haber reaparecido tras que el IPC decepcionara las expectativas y subiera un 1.2% en el año hasta mayo, igualando la lectura anterior. En base mensual, los precios bajaron un 0.1%, mientras que los precios al productor aumentaron un 3.9% en los últimos doce meses, manteniéndose estables respecto a las cifras de abril.

Mientras tanto, y en línea con el consenso general, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sus Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) sin cambios en 3.00% para el plazo de un año y 3.50% para el plazo de cinco años en su evento del lunes.

En resumen, China ya no impulsa el crecimiento al alza, pero tampoco lo está arrastrando agresivamente hacia abajo. Simplemente está manteniendo las cosas estables.

Sin prisa por moverse

Como ampliamente esperado por los participantes del mercado, el RBA mantuvo su Tasa de Efectivo Oficial (OCR) sin cambios en 4.35% en su evento a primera hora del martes. 

El Banco de la Reserva de Australia adoptó una postura de línea dura en su reunión de junio, reiterando que la inflación sigue siendo demasiado alta y advirtiendo que podrían ser necesarias más subidas de tasas si las presiones de precios persisten. Los responsables de la política también señalaron preocupaciones continuas por el aumento de los costos de energía y subrayaron su compromiso de evitar que la inflación se arraigue.

Dicho esto, la Gobernadora Michele Bullock tuvo un tono un poco más mesurado en su conferencia de prensa. Mantuvo abierta la opción de un endurecimiento adicional, pero dijo que los datos entrantes habían progresado generalmente como se esperaba y mostraron que la Junta no necesitaba endurecer en esta reunión. La economía no está entrando en recesión y el mercado laboral sigue siendo razonablemente ajustado, dijo.

El mensaje en general fue de tolerancia cautelosa. La inflación sigue siendo la mayor preocupación del banco, pero los funcionarios parecen más satisfechos con el progreso realizado hasta ahora y dispuestos a dejar que las subidas de tasas pasadas tengan más tiempo para filtrarse en la economía. Un mayor endurecimiento es factible, pero el umbral para otra subida de tasas parece más alto de lo que la frase por sí sola podría hacer pensar.

El próximo movimiento: ¿al alza o perdiendo fuerza?

Caso base

Mientras se mantenga por encima de su clave SMA de 200 días alrededor de 0.6850, se espera que la perspectiva del par siga inclinada hacia avances adicionales. Sin embargo, dicho movimiento necesita un catalizador fuerte para surgir, y parece depender en gran medida del trasfondo general: sin una mejora sostenida en el sentimiento de riesgo o una continua debilidad del Dólar estadounidense, la probabilidad de ganancias extra podría empezar a perder impulso.

Escenario alcista

Se necesita mayor convicción. Si el apetito por el riesgo acelera seriamente, el spot podría extender la tendencia alcista y enfrentar inicialmente el obstáculo de 0.7200 antes de alcanzar el pico de 2026 cerca de 0.7280, justo antes de la barrera menor de 0.7300. Más arriba, espera el techo de 2022 en 0.7593. El posicionamiento especulativo parece inclinarse hacia este escenario por ahora.

Escenario bajista

En el contexto volátil actual, no se debe descartar la pérdida de más impulso. Si el sentimiento se deteriora, el Greenback gana impulso adicional, o los datos chinos continúan decepcionando, el spot podría retroceder más y desafiar inicialmente su crítica SMA de 200 días cerca de 0.6850.

La eventual recuperación parece más lejana en el contexto actual, y parece que los participantes del mercado están tomando nota de estos desarrollos.

Los inversores buscan la salida

Los últimos datos de la CFTC muestran que los traders especulativos se volvieron netamente cortos en el Dólar australiano por primera vez desde finales de enero, con un posicionamiento que cayó a alrededor de -4.1K contratos en la semana que terminó el 16 de junio.

En apariencia, el movimiento de regreso a territorio negativo parece un cambio bajista. Pero si se observa más de cerca, la historia parece menos un apuesta activa contra el Aussie y más una continua salida de lo que había sido una operación larga muy concurrida a principios de año.

El posicionamiento especulativo fue de -22.3K contratos en la semana, continuando la retirada más amplia vista recientemente. Solo en el último mes, el posicionamiento neto ha caído casi 90K contratos, destacando lo rápido que se ha desvanecido el entusiasmo por la moneda.

El interés abierto cuenta una historia similar. Los contratos totales pendientes disminuyeron a 295.5K desde 314.2K la semana anterior, lo que indica que los traders están saliendo del mercado en lugar de construir agresivamente nuevas posiciones cortas. En otras palabras, la tendencia aún parece más una liquidación de posiciones largas que una carrera hacia apuestas bajistas directas.

Lo particularmente interesante es que, a pesar del movimiento hacia territorio netamente corto, el posicionamiento sigue siendo relativamente elevado desde una perspectiva histórica. La posición neta actual aún se sitúa en el percentil 81 de su rango de 5 años, mientras que la exposición especulativa se ubica en el percentil 82.

Esto puede parecer contraintuitivo, pero refleja el punto de partida del mercado. Los especuladores habían acumulado una posición larga considerable a principios de año, y aunque gran parte de esa exposición ya se ha deshecho, el posicionamiento sigue siendo más alto que en la mayor parte de los últimos cinco años.

La cifra destacada es, sin duda, el cambio de 4 semanas de casi -90K contratos, subrayando la magnitud del reposicionamiento reciente. El mercado ha pasado de ser una de las operaciones alcistas más populares en el espacio FX a una en la que los inversores cada vez más se retiran y reevalúan las perspectivas.

Lo que realmente nos dicen los datos de posicionamiento

Las últimas cifras de la CFTC sugieren que la confianza en el Aussie se ha deteriorado bruscamente en el último mes. Aunque los traders no comerciales han vuelto a territorio netamente corto, el panorama general sigue pareciendo más una descompresión significativa de la exposición alcista que la aparición de un consenso bajista profundo. El impulso del posicionamiento sigue siendo negativo, pero las medidas históricas muestran que el mercado aún no ha alcanzado los extremos pesimistas que típicamente acompañarían una visión bajista completa sobre el Aussie.

Eventos clave que podrían moldear el próximo movimiento

A corto plazo, el Dólar estadounidense, el sentimiento global de riesgo y la geopolítica siguen siendo el foco principal. Estos continúan siendo los principales motores de la acción del precio. Lo siguiente en la agenda australiana es la publicación del crucial informe del mercado laboral correspondiente al mes de mayo.

Los riesgos clave incluyen una desaceleración más pronunciada en China, una Fed persistentemente cautelosa, un cambio en el sentimiento de riesgo de los inversores o cualquier cambio en la postura del RBA. Cualquiera de estos podría desestabilizar rápidamente la moneda australiana a corto plazo.

Trasfondo técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6891, extendiendo una fase bajista por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 55 y 100 días en 0.7128 y 0.7083 respectivamente, lo que mantiene al par estructuralmente limitado a pesar de mantenerse justo por encima de la SMA de 200 días en 0.6856. El Índice de Fuerza Relativa (14) se sitúa profundamente en territorio de sobreventa cerca de 26.7, mientras que el Índice Direccional Promedio (14) se fortalece por encima de 35, sugiriendo una presión bajista persistente incluso cuando el desplome corre el riesgo de estar sobreextendido.

En la parte baja, el soporte inicial se observa en la SMA de 200 días alrededor de 0.6856, seguido por un piso horizontal cercano en 0.6833; una ruptura clara por debajo de este conjunto expondría niveles posteriores en 0.6660 y 0.6593, con amortiguadores más profundos en 0.6414 y 0.6373. En la parte alta, los intentos de recuperación enfrentan resistencia inmediata en la barrera horizontal cerca de 0.7079 y la SMA de 100 días en 0.7083, antes de la SMA de 55 días en 0.7128, mientras que obstáculos más distantes emergen en 0.7278, 0.7283 y 0.7661.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA.)

El veredicto

El trasfondo general para el Dólar australiano sigue siendo constructivo, aunque perdiendo algo de impulso. Mientras tanto, la postura cautelosa del RBA debería continuar proporcionando cierto grado de soporte en las caídas.

Pero el Dólar australiano sigue siendo una moneda que opera fuertemente en función del sentimiento. Cuando la confianza es fuerte, el Aussie se desempeña bien. Cuando la incertidumbre se infiltra, el Greenback tiende a tomar el control.

Así que, aunque la historia a medio plazo sigue siendo constructiva, la perspectiva a corto plazo se siente menos segura. El movimiento al alza debería estar ahí, pero la convicción aún no está del todo presente… todavía.