- El Aussie revirtió tres días consecutivos de pérdidas, recuperando 0.6500 y más.
- El Dólar estadounidense sufrió por rumores de que Trump podría despedir a Powell pronto.
- Toda la atención ahora se centra en el informe del mercado laboral australiano del jueves.
El Dólar australiano (AUD) logró recuperar la sonrisa frente al Dólar estadounidense (USD) el miércoles, motivando al AUD/USD a avanzar más allá de la clave barrera de 0.6500 después de tocar mínimos de varios días.
El delicado acto de equilibrio del RBA
A principios de este mes, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) sorprendió a los traders al mantener su tasa de efectivo en 3.85%. Mientras que seis de los nueve miembros de la junta apoyaron la decisión, tres abogaron por un recorte inmediato de 25 puntos básicos, una división interna que la gobernadora Michele Bullock atribuyó a "tiempo, no dirección". Desde entonces, Bullock ha señalado que, si la inflación del segundo trimestre se sitúa cerca de las previsiones, seguirían los recortes de tasas.
En esa línea, las expectativas han aumentado, ya que los mercados de futuros ahora valoran aproximadamente un 90% de probabilidad de un recorte en agosto, incluso mientras ajustan la tasa terminal probable al alza, de 2.85% a alrededor de 3.10%.
La recuperación es impulsada por China
Los últimos datos de China ofrecieron tanto alivio como restricción.
De hecho, el PIB del segundo trimestre mostró una modesta expansión del 1.1% intertrimestral, situándose en un 5.2% en términos anuales y aproximadamente en línea con el objetivo de crecimiento del 5% para todo el año de Pekín.
La producción industrial se mantiene robusta, con un aumento del 6.8% respecto al año anterior, pero el crecimiento de las ventas minoristas se desaceleró al 4.8%, subrayando obstáculos estructurales más profundos como altas tasas de ahorro y creciente deuda del consumidor. El superávit comercial de junio de 114.8 mil millones de dólares completó el panorama mixto, dejando al mayor mercado de exportación de Australia a la deriva.
Caminos divergentes de los bancos centrales
A nivel global, los responsables de políticas se encuentran en una encrucijada. La pausa del RBA refleja la decisión de mantener de la Reserva Federal (Fed) en junio, sin embargo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha advertido que los aranceles estadounidenses podrían reavivar la inflación de precios de bienes, insinuando una posible divergencia de políticas si alguna de las economías experimenta otro shock inflacionario. De hecho, el aumento de la inflación en EE.UU. observado en junio solo añade combustible a ese fuego.
Los traders van en corto
Los especuladores están apuntando al AUD: las cifras de la CFTC para la semana que terminó el 8 de julio muestran que las posiciones cortas netas aumentaron a aproximadamente 74.3 K contratos, o máximos de dos semanas, mientras que el interés abierto alcanzó casi 153.4 K, marcando un cuarto aumento semanal consecutivo.
En los gráficos
El AUD/USD debe superar su máximo de 2025 de 0.6590 (30 de junio) antes de mirar el pico de noviembre de 2024 en 0.6687 y el nivel psicológicamente significativo de 0.7000.
El soporte se encuentra en el mínimo semanal de 0.6485 (7 de julio), que sigue respaldado por la SMA de 55 días, antes de la SMA de 200 días en 0.6402.
Además, los indicadores de momentum son mixtos: el Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha bajado a alrededor de 50, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX), por debajo de 16, sugiere que la tendencia actual carece de convicción.
Gráfico diario del AUD/USD
La conclusión
Con la recuperación de China siendo desigual y tanto Pekín como Washington insinuando nuevos ajustes en la política comercial, el AUD puede permanecer dentro de un rango hasta que aparezca un catalizador claro. Por ahora, el RBA parece dispuesto a proceder con cautela, señalando que cualquier recorte de tasas es probable que sea gradual en lugar de agresivo.
Empleo - Preguntas Frecuentes
Las condiciones del mercado laboral son un elemento clave para evaluar la salud de una economía y, por lo tanto, un factor clave para la valoración de las divisas. Un alto nivel de empleo, o un bajo nivel de desempleo, tiene implicaciones positivas para el gasto de los consumidores y, por tanto, para el crecimiento económico, lo que impulsa el valor de la moneda local. Por otra parte, un mercado laboral muy ajustado -situación en la que hay escasez de trabajadores para cubrir los puestos vacantes- también puede tener implicaciones en los niveles de inflación y, por tanto, en la política monetaria, ya que una oferta de mano de obra baja y una demanda alta conducen a unos salarios más altos.
El ritmo al que crecen los salarios en una economía es clave para los responsables políticos. Un crecimiento salarial elevado significa que los hogares disponen de más dinero para gastar, lo que suele traducirse en subidas de precios de los bienes de consumo. A diferencia de otras fuentes de inflación más volátiles, como los precios de la energía, el crecimiento salarial se considera un componente clave de la inflación subyacente y persistente, ya que es improbable que los aumentos salariales se deshagan. Los bancos centrales de todo el mundo prestan mucha atención a los datos de crecimiento salarial a la hora de decidir su política monetaria.
El peso que cada banco central asigna a las condiciones del mercado laboral depende de sus objetivos. Algunos bancos centrales tienen mandatos explícitamente relacionados con el mercado laboral más allá de controlar los niveles de inflación. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), por ejemplo, tiene el doble mandato de promover el máximo empleo y unos precios estables. Mientras tanto, el único mandato del Banco Central Europeo (BCE) es mantener la inflación bajo control. Aún así, y a pesar de los mandatos que tengan, las condiciones del mercado laboral son un factor importante para las autoridades dada su importancia como indicador de la salud de la economía y su relación directa con la inflación.
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