- El AUD/USD luchó por encontrar dirección en el extremo inferior de su rango cerca de 0.6430.
- El Dólar estadounidense se negoció en un estado de ánimo vacilante cerca de máximos de varias semanas.
- Las ventas minoristas en Australia aumentaron más allá de las estimaciones en junio.
El Dólar australiano (AUD) no logró reunir un impulso serio al alza el jueves, dejando al AUD/USD en la zona de los recientes mínimos en el bajo 0.6400 tras la acción de precios indecisa en el Dólar estadounidense (USD).
Señales macro mixtas
La inflación general subió un 0.7% intertrimestral en el segundo trimestre y un 2.1% interanual, mientras que el Indicador Mensual del IPC de junio se situó en 1.9%. Las presiones subyacentes se suavizaron un poco, con la media recortada del RBA aumentando un 0.6% intertrimestral y un 2.7% interanual.
Sin embargo, los PMI preliminares pintaron un panorama más optimista: la manufactura saltó a 51.6 y los servicios a 53.8, ambos por encima del umbral de 50. En la misma línea, las ventas minoristas se expandieron un 1.2% mensual en junio.
El mercado laboral contó una historia menos alegre: solo se añadieron 2K posiciones en junio, empujando el desempleo al 4.3% mientras que la participación aumentó al 67.1%.
El RBA mantiene sus opciones abiertas
A principios de este mes, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) sorprendió a los operadores al congelar la tasa de efectivo en 3.85%. La gobernadora Michele Bullock enmarcó la pausa como "tiempo más que dirección", señalando que está lista para actuar si la inflación sigue disminuyendo. Los futuros ahora descuentan aproximadamente 75 pb de recortes durante el próximo año; un movimiento en agosto es poco probable, pero no está fuera de la mesa.
Hablando en Sídney el jueves, el vicegobernador del RBA, Andrew Hauser, dijo que los datos de inflación del segundo trimestre de Australia habían sido "muy bienvenidos" y habían llegado exactamente como el banco central había anticipado, añadiendo que el RBA se mantendría en su camino gradual y medido hacia tasas de interés más bajas.
El Rebote irregular de China
El socio comercial más importante de Australia aún está encontrando su camino.
En este sentido, el PIB del segundo trimestre creció un 5.2% interanual y la producción industrial un 7%, sin embargo, las ventas minoristas siguen estancadas por debajo del 5%. Los responsables de políticas de Pekín están priorizando la estabilidad por ahora, manteniendo las tasas de interés preferenciales de préstamos a un año y a cinco años (LPR) en 3.00% y 3.50%, respectivamente.
Sumando al escenario negativo, tanto el PMI manufacturero como el PMI no manufacturero se suavizaron a 49.3 y 50.1, respectivamente, en julio, según la NBS.
Ampliación de la brecha de políticas
La Reserva Federal (Fed) parece decidida a mantener las tasas más altas por más tiempo para domar la inflación "pegajosa" de EE.UU. y protegerse contra nuevos riesgos arancelarios. En contraste, el RBA está coqueteando con recortes. Esa divergencia mantiene la brecha de rendimiento en contra del AUD, y cualquier ajuste en cualquiera de las narrativas podría hacer que la moneda se tambalee.
Los osos especulativos están en control
Tras el último informe de posicionamiento de la CFTC para la semana que terminó el 22 de julio, los especuladores han duplicado sus posiciones cortas, empujando los cortos netos a aproximadamente 81.2K contratos, la postura más bajista desde abril de 2024, mientras que el interés abierto subió a máximos de varias semanas alrededor de 161.4K contratos.
Gráficos a observar
La resistencia comienza en 0.6625, el máximo de 2025 del 24 de julio, seguido por 0.6687, el máximo de noviembre de 2024, y la línea psicológica de 0.7000.
El primer soporte se sitúa en 0.6425, el suelo de julio (30 de julio), con la SMA de 200 días acechando en 0.6392.
El Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha caído por debajo de 39, lo que sugiere una creciente presión a la baja, aunque un Índice Direccional Promedio (ADX) cerca de 17 sugiere que la tendencia aún carece de convicción.
Gráfico diario del AUD/USD
¿Cuál es el siguiente paso?
A menos que haya una sorpresa de Pekín, un cambio de rumbo de la Fed o nuevos fuegos artificiales del RBA, el AUD parece destinado a flotar en su rango bien conocido durante la pausa veraniega, esperando el próximo titular que rompa el estancamiento.
RBA - Preguntas Frecuentes
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de Australia. Las decisiones las toma un Consejo de Gobernadores en 11 reuniones al año y en las reuniones de emergencia ad hoc que sean necesarias. El principal mandato del RBA es mantener la estabilidad de precios, lo que significa una tasa de inflación del 2%-3%, pero también "...contribuir a la estabilidad de la moneda, el pleno empleo y la prosperidad económica y el bienestar del pueblo australiano". Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos fortalecerán el Dólar australiano (AUD) y viceversa. Otras herramientas del RBA son la relajación cuantitativa y el endurecimiento de la política monetaria.
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para las divisas, ya que reduce el valor del dinero en general, lo cierto es que en los tiempos modernos ha ocurrido lo contrario con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación moderadamente alta tiende ahora a llevar a los bancos centrales a subir sus tipos de interés, lo que a su vez tiene el efecto de atraer más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Australia es el Dólar australiano.
Los datos macroeconómicos calibran la salud de una economía y pueden repercutir en el valor de su moneda. Los inversores prefieren invertir su capital en economías seguras y en crecimiento que en economías precarias y en contracción. Una mayor afluencia de capital aumenta la demanda agregada y el valor de la moneda nacional. Los indicadores clásicos, como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en el AUD. Una economía fuerte puede animar al Banco de la Reserva de Australia a subir los tipos de interés, apoyando también al AUD.
El Quantitative Easing (QE) es una herramienta utilizada en situaciones extremas en las que bajar los tipos de interés no basta para restablecer el flujo de crédito en la economía. El QE es el proceso por el cual el Banco de la Reserva de Australia (RBA) imprime Dólares australianos (AUD) con el fin de comprar activos -normalmente bonos del Estado o de empresas- a instituciones financieras, proporcionándoles así la liquidez que tanto necesitan. La QE suele traducirse en un AUD más débil.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso de la QE. Se lleva a cabo después de la QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco de la Reserva de Australia (RBA) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el RBA deja de comprar más activos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Sería positivo (o alcista) para el Dólar australiano.
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