Pronóstico del precio del Dólar australiano: (No) todos los caminos conducen a 0.7000

El Dólar australiano (AUD) ha recuperado rápidamente la compostura el miércoles, impulsando al AUD/USD a cotizar con ganancias decentes y acercarse al umbral clave de 0.7000, aunque por ahora sigue sin lograr probarlo.

La reanudación de la tendencia alcista del par se produce junto con un marcado retroceso del Dólar estadounidense (USD), en medio de una mejora generalizada del sentimiento en torno al conjunto de activos vinculados al riesgo.

A lo anterior se suma que las tensiones en Oriente Medio parecen haberse aliviado en cierta medida (¿temporalmente?), mientras que la recuperación de los precios del petróleo crudo parece lejos de haberse agotado.

Desde una perspectiva más amplia, el precio al contado sigue siendo vulnerable a nuevas pérdidas mientras continúe cotizando por debajo de su SMA de 200 días, cerca de 0.7040. Sin embargo, la postura de política monetaria de línea dura del Banco de la Reserva de Australia (RBA), combinada con una inflación interna aún elevada, debería proteger frente a cualquier corrección profunda y sostenida… por ahora.

La resiliencia de Australia se encuentra con señales de desaceleración del impulso

La economía australiana sigue comparándose favorablemente con muchas de sus pares del G10, respaldada por la demanda interna y un crecimiento económico positivo. La inflación persistente también respalda la postura cautelosa y dependiente de los datos del RBA.

Sin embargo, la actividad empresarial parece haber perdido algo de impulso después de que los datos finales mostraran que el Índice de Gestores de Compras (PMI) manufacturero se enfrió hasta 49.6 en septiembre y descendió hasta 51.9 en el caso de los servicios, desde 52.0 y 53.2, respectivamente.

Los datos comerciales ofrecieron otra señal positiva, aunque modesta, después de que el superávit comercial de agosto se situara en solo 0.495 mil millones de dólares australianos, sumándose al superávit de 1.351 mil millones de dólares australianos registrado el mes anterior (revisado desde 1.923 mil millones de dólares australianos).

Sin embargo, las cifras de crecimiento fueron menos alentadoras. De hecho, el Producto Interior Bruto (PIB) se expandió un 0.4% intertrimestral en el segundo trimestre de 2026, frente al 0.3%, mientras que el crecimiento anual se situó en el 2.1%, por debajo de la expansión interanual anterior del 2.5%.

El mercado laboral también mostró señales mixtas en agosto, con un aumento de la tasa de desempleo hasta el 4.6% y un incremento del cambio en el empleo de 39.5K, revirtiendo la caída de casi 16K de julio.

La inflación parece haber perdido algo de impulso después de que la media recortada, el indicador más seguido, se situara en el 3.6% durante los últimos doce meses, pese a que el IPC general subió hasta el 4.0% interanual.

La medida de expectativas de inflación al consumidor del Instituto de Melbourne reforzó esas cifras después de aumentar hasta el 5.3% en octubre.

Las cifras dejan incompleta la tarea del RBA en materia de inflación. Los responsables de la política monetaria esperan que la inflación vuelva al objetivo solo a principios de 2028, manteniendo el énfasis en la paciencia en lugar de un giro inminente de la política monetaria.

China ofrece estabilidad, pero poco combustible para el AUD

China está proporcionando estabilidad a la economía australiana, pero no el impulso al crecimiento que ha respaldado al Dólar australiano durante expansiones anteriores.

La economía china creció un 4.3% interanual entre abril y junio, mientras que el crecimiento de la producción industrial recuperó impulso, expandiéndose un 5.2% acumulado en el año, y el superávit comercial se amplió hasta los 119.1 mil millones de dólares en julio, respaldado por aumentos decentes tanto de las importaciones como de las exportaciones. Sin embargo, en el lado negativo, el gasto de los consumidores siguió siendo débil después de que las ventas minoristas aumentaran solo un 0.4% interanual.

Además, las encuestas empresariales presentaron un panorama prometedor: la Oficina Nacional de Estadísticas informó de que el PMI manufacturero mejoró hasta 50.1 en septiembre (desde 49.8), mientras que el PMI de servicios mejoró hasta 50.2 (desde 49.0). En la misma línea, las medidas privadas, como RatingDog, se mantuvieron en territorio expansivo, con el PMI manufacturero en 52.1 (desde 51.5) y el de servicios en 51.6 (desde 51.4).

Las presiones desinflacionarias parecen haberse tomado una pausa en agosto, con un aumento del IPC del 0.8% interanual, frente al 0.5%, mientras que los precios subieron un 0.4% en términos mensuales. Los precios de producción aumentaron un 3.8% durante los doce meses anteriores, frente al incremento del 3.5% registrado el mes anterior.

El Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sin cambios sus Tasas Preferenciales de Préstamos el mes pasado, manteniendo la tasa a un año en el 3.00% y la tasa a cinco años en el 3.50%.

Por lo tanto, China no está proporcionando un impulso importante ni generando un lastre significativo. A menos que los datos revelen una aceleración o un deterioro más claros, es probable que su influencia sobre el AUD/USD siga siendo limitada.

El RBA vuelve a subir las tasas mientras la inflación se niega a cooperar

En una decisión unánime, el RBA elevó su tasa de efectivo oficial en 25 puntos básicos, hasta el 4.60%, en su reunión de finales de septiembre.

Las actas del RBA publicadas el martes mostraron un voto unánime a favor de un mayor endurecimiento. De hecho, todos los miembros del Consejo votaron a favor de una subida de tasas de 25 puntos básicos, al considerar que el exceso de demanda era mayor de lo asumido anteriormente y que el riesgo de una inflación persistentemente elevada había aumentado. Además, los responsables de la política monetaria debatieron si mantener las tasas durante un tiempo, pero decidieron actuar oportunamente para mantener ancladas las expectativas de inflación.

Asimismo, el RBA destacó las amplias presiones sobre los costes internos, los mayores costes laborales unitarios, los elevados precios del petróleo y los riesgos de inflación emergentes derivados del auge de la IA. Algunos indicadores sugerían que las condiciones financieras eran solo moderadamente restrictivas, mientras que los modelos indicaban que la tasa neutral podría haber subido. El Consejo también advirtió de que un aumento de las tasas neutrales globales podría debilitar al Dólar australiano si las tasas internas no lo acompañaban.

En general, las actas fueron claramente de línea dura y mantienen firmemente sobre la mesa un mayor endurecimiento, aunque los responsables de la política monetaria siguen atentos a la caída de los precios de la vivienda y al riesgo de desaceleración de la actividad económica.

La recuperación del AUD/USD se topa con la SMA de 200 días

Perspectiva de referencia

Las perspectivas a medio plazo han mejorado en cierta medida desde principios de mes, ya que el par parece haber entrado en una fase lateral. Mientras se mantenga por debajo de la SMA de 200 días, el precio al contado debería enfrentarse a una probabilidad constante de nuevas caídas. En este contexto, el resurgimiento del sesgo bajista debería encontrar un soporte inicial en el mínimo de octubre, situado en 0.6903 (1 de octubre).

La reanudación del sesgo alcista probablemente requerirá un catalizador fuerte, concretamente una mejora sostenida de las tendencias del apetito por el riesgo o una renovada y persistente debilidad del Dólar estadounidense.

Escenario alcista

Un entorno más sólido de apetito por el riesgo debería encontrar la barrera inicial en el nivel clave de 0.7000, justo antes de la SMA de 200 días, todo ello por delante del máximo semanal en 0.7140 (21 de septiembre). Al norte de aquí, entraría en escena una prueba del máximo de 2026 cerca de 0.7280.

Escenario bajista

Un deterioro adicional del sentimiento de riesgo global, la persistente fortaleza del Dólar o una nueva debilidad de los datos chinos podrían alimentar aún más el actual ánimo vendedor.

El soporte inicial se encuentra en el valle de octubre de 0.6903 (1 de octubre). Una ruptura por debajo de este último aumentaría la probabilidad de volver a probar el mínimo de junio cerca de 0.6860 (30 de junio).

El posicionamiento se vuelve decididamente bajista

El posicionamiento bajista del AUD se aceleró bruscamente en la semana que terminó el 6 de octubre, según los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC). Dicho esto, el posicionamiento especulativo neto aumentó hasta casi 98.6K contratos, extendiendo el deterioro de la semana anterior. El cambio de cuatro semanas se aceleró hasta superar ligeramente los 63.7K contratos, confirmando una tendencia bajista potente y que se intensifica rápidamente.

Además, el interés abierto aumentó notablemente hasta alrededor de 328.7K contratos. El movimiento sugiere que se están estableciendo nuevas posiciones cortas a medida que las posiciones cortas netas se amplían junto con una mayor participación, en lugar de tratarse simplemente de una liquidación de posiciones largas existentes. Esto sugiere que la convicción detrás de la visión negativa sobre el AUD ha aumentado considerablemente.

Los datos adicionales mostraron que la exposición especulativa cayó hasta el -30%, aunque su percentil descendió hasta 47.1, lo que indica que la exposición relativa al interés abierto no es extrema desde una perspectiva histórica. Sin embargo, el percentil de posición neta se desplomó hasta 1.9 desde 33.7, mostrando que la posición corta neta absoluta es ahora excepcionalmente bajista según los estándares históricos.

En conjunto, la señal de posicionamiento del AUD se ha vuelto decididamente negativa, con el impulso semanal y el de cuatro semanas apuntando ambos a la baja. Sigue siendo posible una mayor caída mientras continúen acumulándose nuevas posiciones cortas, aunque el nivel extremadamente bajo del percentil de posición neta también eleva el riesgo de un fuerte repunte por cobertura de cortos si el trasfondo macroeconómico mejora o el impulso bajista comienza a desvanecerse.

¿Qué sigue para el AUD/USD?

La dinámica del Dólar, el sentimiento de riesgo global y los acontecimientos geopolíticos siguen siendo los principales factores impulsores del AUD/USD a corto plazo.

Mientras tanto, la próxima publicación de datos destacada en el calendario nacional será la publicación del Índice Adelantado seguido por Westpac. Sin embargo, también se espera que se sigan de cerca la publicación de los datos del IPC de EE.UU. y las cifras de inflación de China, junto con los resultados de la Balanza Comercial.

Más allá de las publicaciones inmediatas, los principales riesgos incluyen una desaceleración más pronunciada en China, una Fed persistentemente cautelosa, un deterioro del apetito por el riesgo de los inversores o un cambio en la actual postura de política monetaria del RBA. Cualquiera de estos acontecimientos podría alterar rápidamente las perspectivas del Dólar australiano.

Análisis técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6979, manteniendo un tono bajista a corto plazo, ya que el precio al contado se mantiene por debajo de las medias móviles simples (SMAs) de 200 y 100 días en 0.7040 y 0.7045, así como de la SMA de 55 días en 0.7080. El Índice de Fuerza Relativa (14) se sitúa alrededor de 41, lo que apunta a una presión bajista persistente, mientras que el Índice Direccional Medio (14), elevado y cerca de 41, sugiere que la tendencia bajista actual sigue siendo relativamente robusta.

Al alza, la resistencia inicial se concentra alrededor de las SMAs de 200 y 100 días, entre 0.7040 y 0.7045, por delante de la barrera horizontal en 0.7079 y de la SMA de 55 días en 0.7080. Más arriba, aparece una zona de oferta más importante en 0.7278/0.7283, con un nivel de resistencia principal en 0.7661. A la baja, el soporte inmediato se encuentra en la línea horizontal cercana a 0.6833, seguido de soportes más profundos en 0.6660 y 0.6593, mientras que 0.6414 y 0.6373 marcan soportes estructurales más alejados si la presión vendedora se extiende.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

Soporte interno, presión externa: el AUD atrapado en medio 

Algunas nubes oscuras siguen cerniéndose sobre las perspectivas del AUD a corto plazo.

El trasfondo interno de Australia se compara favorablemente con el de muchas economías avanzadas, y el RBA no tiene prisa por abandonar su postura de línea dura. Estos factores deberían contener en cierta medida el impulso bajista.

No obstante, la recuperación sigue siendo vulnerable a una nueva fortaleza del Dólar, a la persistente incertidumbre geopolítica y a una economía china que se está estabilizando en lugar de acelerarse.

La SMA de 200 días sigue siendo el nivel clave para las perspectivas a medio plazo. Mantenerse por encima de ella preserva la estructura constructiva, pero es necesaria una ruptura convincente por encima de 0.7200 para extender aún más la tendencia alcista.

Sin embargo, tal movimiento requeriría la reanudación de la tendencia bajista del Dólar, una mayor demanda de activos sensibles al riesgo, una nueva moderación de la inflación estadounidense o un cambio (menos probable) hacia una postura moderada por parte de la Fed.

Hasta entonces, es probable que las fuerzas externas ejerzan más influencia sobre el Dólar australiano que los fundamentos internos.