Pronóstico del Precio del Dólar australiano: China al rescate

El Dólar australiano (AUD) ha ampliado el rebote del viernes, impulsando al AUD/USD a acercarse una vez más al umbral clave de 0.7000 en un comienzo bastante auspicioso de la nueva semana de negociación.

Los sólidos datos publicados en China a primera hora de la sesión asiática han dado soporte al Aussie, aunque este sigue confinado al actual rango de consolidación entre 0.6900 y justo por encima de la referencia de 0.7000.

La continuación del movimiento alcista del precio al contado también se ha producido a pesar del resurgimiento de un sólido rebote del Dólar estadounidense (USD), en medio del aumento de los rendimientos del Tesoro de EE.UU. y de las firmes apuestas a un endurecimiento adicional por parte de la Reserva Federal en el cuarto trimestre.

Desde una perspectiva más amplia, el precio al contado sigue siendo vulnerable a nuevas pérdidas mientras continúe negociándose por debajo de su SMA de 200 días, cerca de 0.7040. Sin embargo, la postura de política monetaria agresiva del Banco de la Reserva de Australia (RBA), combinada con una inflación interna todavía elevada, debería amortiguar cualquier corrección profunda y sostenida… por ahora.

La resiliencia de Australia se enfrenta a una prueba de realidad

La economía australiana sigue comparándose favorablemente con muchas de sus homólogas del G10, respaldada por la demanda interna y un crecimiento económico positivo. La inflación persistente también respalda la postura cautelosa y dependiente de los datos del RBA.

Sin embargo, la actividad empresarial parece haber perdido algo de impulso después de que los datos finales mostraran que el Índice de Gestores de Compras (PMI) manufacturero se enfrió hasta 49.6 en septiembre y que el PMI de servicios descendió hasta 51.9, desde 52.0 y 53.2, respectivamente.

Los datos comerciales proporcionaron otra señal positiva, aunque modesta, después de que el superávit comercial de agosto se situara en apenas 0.495 mil millones de dólares australianos, sumándose al superávit de 1.351 mil millones de dólares australianos registrado el mes anterior (revisado desde 1.923 mil millones de dólares australianos).

Sin embargo, las cifras de crecimiento fueron menos alentadoras. En efecto, el Producto Interior Bruto (PIB) se expandió un 0.4% intertrimestral en el segundo trimestre de 2026, frente al 0.3%, mientras que el crecimiento anual se situó en el 2.1%, por debajo de la expansión anual anterior del 2.5%.

Sin embargo, el mercado laboral decepcionó a los inversores en septiembre, después de que la tasa de desempleo se mantuviera estable en el 4.7% (el dato de agosto se revisó al alza hasta el 4.7% desde el 4.6%) y la variación del empleo se contrajera en 39.3K, revirtiendo el aumento de 29.3K de agosto (revisado desde 39.5K).

La inflación parece haber perdido algo de impulso después de que la media recortada, el indicador más seguido, se situara en el 3.6% durante los últimos doce meses, a pesar de que el IPC general subió hasta el 4.0% interanual.

La medida de expectativas de inflación al consumidor del Instituto de Melbourne reforzó esas cifras después de subir hasta el 5.3% en octubre.

Las cifras dejan incompleta la tarea del RBA en materia de inflación. Los responsables de la política monetaria esperan que la inflación vuelva al objetivo solo a principios de 2028, manteniendo el énfasis en la paciencia en lugar de en un giro inminente de la política monetaria.

China se estabiliza, pero el motor del crecimiento sigue renqueando

China está proporcionando estabilidad a la economía australiana, pero no el impulso al crecimiento que ha respaldado al Dólar australiano durante expansiones anteriores.

La economía china creció un 4.5% interanual durante el periodo de julio a septiembre, mientras que el crecimiento de la producción industrial recuperó tracción, expandiéndose un 5.5% interanual y un 5.3% acumulado en el año. Además, los últimos datos comerciales mostraron un superávit de 133.53 mil millones de dólares en septiembre, respaldado por sólidos aumentos tanto de las importaciones como de las exportaciones. Reforzando este panorama, el gasto de los consumidores se mantuvo sólido después de que las ventas minoristas se expandieran un 1.1% durante los últimos doce meses.

Además, las encuestas empresariales presentaron un panorama prometedor: la Oficina Nacional de Estadísticas informó de que el PMI manufacturero mejoró hasta 50.1 en septiembre (desde 49.8), mientras que el PMI de servicios mejoró hasta 50.2 (desde 49.0). En la misma dirección, las medidas privadas, como RatingDog, se mantuvieron en territorio expansivo, con el PMI manufacturero en 52.1 (desde 51.5) y el de servicios en 51.6 (desde 51.4).

Las presiones desinflacionistas parecen haberse tomado una pausa en septiembre, con un aumento del IPC del 0.9% interanual, frente al 0.8%, mientras que los precios subieron un 0.2% mensual. Los precios de producción aumentaron más de lo estimado inicialmente, un 5.0% durante los doce meses anteriores, frente al incremento del 3.8% registrado el mes anterior.

El Banco Popular de China (PBoC) se reúne el martes y se prevé que mantenga sin cambios sus Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) en el 3.00% para el plazo de un año y en el 3.50% para el plazo de cinco años.

Tras la última serie de resultados de los fundamentales chinos, estos parecen finalmente aportar algo de optimismo para Australia, que a su vez se espera que se transforme en algún tipo de soporte para el AUD.

El RBA mantiene la puerta al endurecimiento completamente abierta

En una decisión unánime, el RBA subió su OCR en 25 puntos básicos hasta el 4.60% en su reunión de finales de septiembre.

Las actas del RBA publicadas a primera hora del martes muestran un voto unánime a favor de un mayor endurecimiento. En efecto, todos los miembros del Consejo votaron a favor de una subida de tipos de 25 puntos básicos, al considerar que el exceso de demanda era mayor de lo asumido anteriormente y que el riesgo de una inflación persistentemente elevada había aumentado. Además, los responsables de la política monetaria debatieron si mantener los tipos durante un tiempo, pero decidieron actuar oportunamente para mantener ancladas las expectativas de inflación.

Asimismo, el RBA destacó las amplias presiones sobre los costes internos, el aumento de los costes laborales unitarios, los elevados precios del petróleo y los riesgos de inflación emergentes derivados del auge de la IA. Algunos indicadores sugirieron que las condiciones financieras eran solo modestamente restrictivas, mientras que los modelos indicaban que la tasa neutral podría haber aumentado. El Consejo también advirtió que un aumento de las tasas neutrales mundiales podría debilitar al Dólar australiano si los tipos internos no siguieran esa tendencia.

En general, las actas fueron claramente agresivas y dejan firmemente sobre la mesa un mayor endurecimiento, aunque los responsables de la política monetaria siguen teniendo presentes la caída de los precios de la vivienda y el riesgo de una desaceleración de la actividad económica.

Tras los últimos datos del mercado laboral australiano, los mercados descuentan ahora poco más de 9 puntos básicos de endurecimiento por parte del RBA antes de fin de año.

El AUD/USD tiene dificultades para recuperar su impulso alcista

Perspectiva de referencia

No debe descartarse un mayor estado de cautela a corto plazo. Mientras tanto, y desde una perspectiva más amplia, el par debería afrontar una probabilidad constante de nuevos descensos mientras se mantenga por debajo de la SMA de 200 días, alrededor de 0.7040.

La reanudación del sesgo alcista probablemente requerirá un catalizador fuerte, concretamente una mejora sostenida de las tendencias del apetito por el riesgo o una renovada y persistente debilidad del Dólar.

Escenario alcista

Un entorno más favorable al apetito por el riesgo debería enfrentarse a la barrera inicial del umbral clave de 0.7000, seguido de cerca por la SMA de 200 días, todo ello antes del máximo semanal en 0.7140 (21 de septiembre). Más al norte, debería entrar en juego una prueba del techo de 2026 cerca de 0.7280.

Escenario bajista

En caso de que los bajistas recuperen el control del sentimiento en torno al Aussie, el soporte inicial debería situarse en el mínimo de octubre de 0.6894 (15 de octubre). Una ruptura por debajo de este nivel aumentaría la probabilidad de volver a probar el mínimo de junio cerca de 0.6860 (30 de junio).

Las posiciones cortas alcanzan extremos de cinco años mientras las opciones adoptan una postura defensiva

El posicionamiento bajista no comercial en el AUD se intensificó considerablemente durante la semana que terminó el 13 de octubre, según los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC). De hecho, las posiciones cortas netas especulativas aumentaron hasta casi 117.3K contratos, mientras que el descenso semanal se moderó hasta poco más de 18.7K contratos. Sin embargo, el cambio de cuatro semanas se deterioró aún más hasta casi -78.4K contratos, confirmando que la tendencia bajista general se mantiene firme.

Además, el interés abierto aumentó hasta casi 339.5K contratos, su nivel más alto de las últimas cuatro semanas. Unas posiciones cortas netas más profundas y una mayor participación apuntan a que se siguen acumulando nuevas posiciones bajistas, en lugar de que el movimiento esté impulsado únicamente por la liquidación.

La exposición especulativa también disminuyó hasta el -34.6%, y su percentil descendió a 33.7,  lo que significa que la exposición corta no se encuentra históricamente en un extremo en relación con el interés abierto. Sin embargo, el percentil de posición neta cayó hasta el área de 0.0, lo que indica que la posición neta corta se encuentra en su punto más bajista del período de referencia de cinco años.

Mientras tanto, el mercado de opciones sigue respaldando la visión bajista sobre el AUD. La reversión del riesgo de 25 deltas a un mes cayó hasta -1.047 puntos de volatilidad el 16 de octubre, lo que apunta a que la protección frente a caídas se está volviendo relativamente más cara. Se encuentra en el percentil 26 de su rango de cinco años, por lo que no sorprende observar cierto sesgo bajista, pero el sesgo a la baja sigue siendo bastante moderado.

Más importante aún, el impulso bajista en las opciones ha cobrado fuerza. Las reversiones del riesgo registraron un cambio mensual de -0.302 puntos de volatilidad, un movimiento que se situó en el percentil 19.1 de movimientos similares en el pasado. Esto sugiere que los inversores han estado buscando más protección frente a las caídas durante el último mes, reforzando la señal de posicionamiento bajista que observamos en los mercados de futuros.

Pero la relación entre el precio de las opciones y los movimientos al contado es más sutil. Durante el último mes, el AUD/USD ha caído con bastante fuerza y las reversiones del riesgo se han suavizado en 0.302 puntos de volatilidad, frente a una caída esperada de alrededor de 0.220 según la relación histórica. El residual resultante de -0.082 puntos de volatilidad se situó en el puesto 38. El percentil 4 de la distribución fuera de muestra sugiere que las opciones se han reajustado ligeramente más a la baja de lo que sugeriría por sí solo el precio al contado, pero la desviación sigue encontrándose dentro de un rango histórico relativamente normal.

En general, el posicionamiento del AUD sigue siendo decididamente bajista, con el posicionamiento en futuros y el precio de las opciones señalando sistemáticamente a la baja. Sin embargo, el percentil de posición neta muy bajo sugiere que la operación corta se está volviendo cada vez más vulnerable a una contracción de posiciones, especialmente si el trasfondo macroeconómico mejora o el impulso bajista comienza a desvanecerse. No obstante, el percentil de exposición especulativa relativamente moderado y la ausencia de un reajuste inusualmente agresivo de las opciones al mismo tiempo implican que, aunque el sentimiento bajista se ha afianzado, no es extremo de forma generalizada en todos los mercados.

Las fuerzas externas tienen la clave del próximo movimiento del Aussie

La dinámica del Dólar estadounidense, el sentimiento de riesgo global y los acontecimientos geopolíticos siguen siendo los principales impulsores a corto plazo del AUD/USD.

En cuanto a los datos, la agenda australiana es bastante ligera esta semana, y se esperan los indicadores preliminares de actividad empresarial hacia el final de la semana.

Más allá de eso, se espera que los principales riesgos procedan de China, de una Fed persistentemente cautelosa, de un deterioro del apetito de los inversores por el riesgo o de un cambio en la postura actual del RBA. Cualquiera de estos acontecimientos podría alterar rápidamente las perspectivas para la moneda australiana.

Análisis técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6978, manteniendo un sesgo bajista a corto plazo, ya que el precio al contado permanece limitado por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días en 0.7037 y de la SMA de 200 días en 0.7045, mientras que la SMA de 55 días, más arriba en 0.7076, refuerza la zona de resistencia superior. El índice de fuerza relativa (14) se sitúa justo por debajo de la línea de 50 y un índice direccional medio (14) elevado, alrededor de 39, sugieren que la tendencia bajista sigue activa, aunque el impulso vendedor es moderado y no impulsivo.

Al alza, la resistencia inmediata se concentra alrededor de la SMA de 100 días en 0.7037 y la SMA de 200 días en 0.7045, seguida de la SMA de 55 días en 0.7076 y de la barrera horizontal cercana en 0.7079; sería necesario un cierre diario por encima de esta banda para aliviar la presión bajista y abrir el camino hacia 0.7278 y 0.7283, antes del máximo más distante de 0.7661. A la baja, el soporte inicial aparece en el nivel horizontal cercano a 0.6833, con soportes más profundos en 0.6660 y 0.6593; una debilidad sostenida por debajo de estos niveles expondría la zona de soporte más amplia alrededor de 0.6414 y 0.6373.

(El análisis técnico de esta historia se escribió con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

La paradoja del Aussie: un RBA de línea dura y unos mercados bajistas

Algunas nubes oscuras siguen cerniéndose sobre las perspectivas del AUD a corto plazo.

El trasfondo interno de Australia se compara favorablemente con el de muchas economías avanzadas, y el RBA no tiene prisa por abandonar su postura de línea dura. Estos factores deberían contener en cierta medida el impulso bajista.

No obstante, la recuperación sigue siendo vulnerable a una renovada fortaleza del Dólar, a la persistente incertidumbre geopolítica y a una economía china que se está estabilizando en lugar de acelerarse.

La SMA de 200 días sigue siendo el nivel clave para las perspectivas a medio plazo. Mantenerse por encima de ella preserva la estructura constructiva, pero es necesario superar de forma convincente 0.7200 para prolongar aún más la tendencia alcista.

Sin embargo, tal movimiento requeriría la reanudación de la tendencia bajista del Dólar, una mayor demanda de activos sensibles al riesgo, una nueva moderación de la inflación estadounidense o un cambio moderado —menos probable— de la Fed.

Hasta entonces, es probable que las fuerzas externas ejerzan más influencia sobre el Dólar australiano que los fundamentos internos.