Los costes de la energía impulsan al alza la inflación
Resumen: La inflación de septiembre se situó por encima de las expectativas tanto en EE.UU. como en la zona euro. El impulso de la inflación subyacente sigue siendo bastante estable a pesar del aumento de los costes energéticos, pero los efectos indirectos del shock energético están empezando a reflejarse en la inflación de los bienes subyacentes.
Expectativas de inflación: Las expectativas de inflación se han mantenido estables en el último mes. Tanto las expectativas a corto plazo como las de más largo plazo se han movido lateralmente. Las expectativas de inflación basadas en encuestas también se han mantenido estables.
EE.UU.: El IPC general subió un 3.7% interanual, frente al 3.4% de agosto, impulsado principalmente por un nuevo repunte de los precios de los combustibles. El IPC subyacente aumentó un 2.6% interanual, frente al 2.4%, con la inflación de la vivienda como principal contribuyente. Otros servicios no mostraron un tono especialmente fuerte, ya que los servicios excluyendo energía, atención médica y vivienda subieron un 0.3% intermensual SA, en línea con nuestras expectativas y muy por debajo del aumento del 0.7% de agosto. No creemos que la publicación del IPC haya añadido suficientes nuevas preocupaciones como para que la Fed suba tipos ya en la reunión de octubre.
Zona euro: La inflación general aumentó hasta su nivel más alto en tres años, al 3.8% interanual en septiembre desde el 3.2% interanual, ligeramente por encima de las expectativas del 3.7% interanual. El repunte del IPCA estuvo impulsado principalmente por la inflación de la energía y los alimentos, mientras que las presiones de la inflación subyacente siguieron siendo más moderadas. La inflación subyacente aumentó en línea con las expectativas hasta el 2.5% interanual (cons.: 2.5%, anterior: 2.4%). Estamos viendo que el impulso en los bienes subyacentes mejora ligeramente debido a los efectos indirectos del shock energético, pero los efectos de arrastre de ese shock sobre la inflación subyacente siguen siendo relativamente pequeños.
China: El IPP subió en septiembre del 3.8% interanual al 5.0% interanual, a medida que aumentaban los precios de las materias primas y de los chips. Los precios de exportación subieron un 15.1% interanual, ya que los precios de exportación de chips/electrónica aumentaron con fuerza. La inflación subyacente se mantuvo sin cambios en el 1.0% interanual.
Autor
Danske Research Team
Danske Bank A/S
Research forma parte de Danske Bank Markets y opera como el departamento de investigación de Danske Bank. El departamento supervisa los mercados financieros y las tendencias económicas relevantes para Danske Bank Markets y sus clientes.
