Previsión de los datos de ingresos y gastos personales de Estados Unidos en mayo: Los mercados miran hacia adelante y hacia atrás

• La reversión de abril a mayo se traslada al gasto personal.
• Los ingresos personales disminuirán en mayo a medida que el estímulo de CARES se desvanezca.
• Se espera que el precio del PCE subyacente anual continúe más bajo después de la caída récord de abril.
• El mercado, el dólar y las monedas siguen centrados en la amenaza pandémica para el crecimiento económico.

El gasto personal en EE.UU. seguirá a las ventas minoristas en mayo, ya que el final de la mayoría de las restricciones en los estados de EE.UU. permitió un estallido del consumo diferido. Los ingresos tomarán el camino opuesto ya que el impulso de la Ley CARES en abril se desvanece y los precios anuales del PCE continuarán a la baja.

Se espera que esta medida de gasto de la Oficina de Análisis Económico (BEA por sus siglas en inglés), que rastrea las compras a nivel de hogares, aumentará un 9% en mayo después de una disminución del 13.6% en abril y del 6.9% en marzo.

Gasto personal

Fuente: FXStreet

Se espera que los ingresos personales, también de la BEA, caigan un 6% después de elevarse un 10.5% en abril, en gran parte por la recepción de cheques de pago por la ley de alivio del coronavirus. Los ingresos cayeron un 2.2% en marzo cuando se produjeron los primeros despidos.

Ingreso personal

Fuente: FXStreet

Se prevé que el índice de precios de consumo personal PCE subyacente, el indicador preferido de la Reserva Federal, se mantendrá estable en mayo después de caer un 0.4% en abril, mientras que se espera que la tasa anual sea del 0.9% después de caer al 1.0% en abril desde el 1.7% de marzo.

Ingreso personal y ganancias anuales promedio

La estadística de ingresos personales es una medida mucho más amplia de la financiación de los hogares que el número promedio de ingresos anuales que forma parte del informe de nóminas no agrícolas NFP del Departamento de Trabajo.

Los ingresos personales intentan cubrir todas las fuentes de dinero que ingresan a un hogar, incluidos sueldos y salarios, intereses y dividendos, alquiler, compensación de trabajadores y pagos de transferencias. Este último detalla beneficios de desempleo y los pagos de la Ley CARES.

En comparación, las cifras de ganancias anuales promedio para abril y mayo aumentaron un 8% y un 6.7%, porque muchos de los trabajadores despedidos en esos meses se encontraban entre los trabajadores por hora peor pagados, por lo que parece que los empleados restantes recibieron grandes aumentos que no recibieron.

Ganancias anuales promedio

Fuente: FXStreet

Gasto personal y ventas minoristas

Las dos cifras analizan el consumo desde diferentes extremos de la transacción.

Las ventas minoristas miden desde el punto de vista de la tienda, midiendo el aumento y la caída reportados de los recibos en los establecimientos comerciales de Estados Unidos. El gasto personal analiza el consumo desde el punto de vista del consumidor, midiendo las compras de los hogares. En la definición de la BEA, el gasto personal, estrictamente gastos de consumo personal, es "el valor de los bienes y servicios comprados por o en nombre de los residentes de los Estados Unidos".

El consumidor estadounidense fue mucho más enérgico de lo previsto en mayo. Las ventas minoristas se dispararon un 17.7%, superando fácilmente la predicción del 8%. Las ventas excluyendo los automóviles aumentaron un 12.4% frente a una estimación del 5.5% y el grupo de control, que se tiene en cuenta para el cálculo del PIB del gobierno, subió un 11%, más del doble de la predicción del 4.7%. Las subidas de mayo fueron los más grandes registradas, al igual que las caídas de abril.

Lo más importante para la economía de las ventas mirostistas fue más que revertir el colapso de abril del 14.7%, proporcionando a las empresas un flujo de caja inmediato después de semanas de cajas registradoras vacías. Aunque los números excluyendo los vehículos y el grupo de control no revirtieron sus caídas de abril del 15.2% y del 12.4% respectivamente, el informe general fue mucho mejor de lo esperado y revivió las esperanzas de una recuperación rápida e incluso en forma de V.

Conclusión: Los mercados miran hacia adelante y hacia atrás

El aparente regreso del coronavirus tras la reapertura en distintos estados como Texas y Florida, a pesar de que las muertes siguen siendo bajas, las hospitalizaciones han aumentado, desconcertó a los mercados el miércoles. El gobernador de Texas Greg Abbott advirtió sobre un "brote masivo" y que la capacidad del estado para permanecer abierto depende de que las personas sigan las pautas de distanciamiento social.

El Dow, el S&P 500 y el Nasdaq cayeron más del 2%, un 2.72%, 2.59% y 2.19% respectivamente. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron a su nivel más bajo en dos semanas, con una caída de 10 puntos en los bonos a 10 años hasta el 0.676% y una caída del bono a 2 años al 0.186%.

El dólar estadounidense experimentó un modesto retorno por la aversión al riesgo, con la ganancia del dólar frente a todas las monedas principales.

Si bien es probable que las cifras de gasto personal de mayo confirmen el buen comportamiento del consumidor estadounidense evidente en los datos de ventas minoristas, eso puede ser menos importante para los mercados y el dólar estadounidense que la evolución de la pandemia en los Estados Unidos.

La recuperación económica en la que han estado confiando los mercados bursátiles y el dólar estadounidense de refugio seguro dependen de una economía estadounidense completamente abierta.

Los mercados solo pueden mirar en una dirección a la vez. Si están centrando la atención en la evolución del virus, no están observando el futuro económico.