Previa del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda: Repitiendo a pesar de temores de aterrizaje forzoso

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) va a por un triplete, ya que está previsto que suba el tipo de interés oficial por tercera vez consecutiva este miércoles. Con el aumento de las probabilidades de una recesión mundial, ¿dará el banco central alguna señal de desaceleración en su ritmo de endurecimiento? ¿Qué significaría para el par NZD/USD?

La previsión a futuro del RBNZ es la clave

Una tercera subida de tasas consecutiva del RBNZ, de 50 puntos básicos, elevará el miércoles el tipo de interés oficial del 2% al 2.5%. El banco central inició su ciclo de endurecimiento en octubre de 2021 y, desde entonces, ha recurrido a subidas de tipos de gran magnitud para luchar contra la inflación galopante.

El anuncio de política monetaria no irá acompañado de ninguna proyección actualizada ni irá seguido de una conferencia de prensa del Gobernador Adrian Orr.

La mayoría de los economistas prevén que el RBNZ suba los tipos en 50 puntos básicos, hasta el 2.50%, en su reunión del 13 de julio, mientras que esperan que el OCR alcance el 3.50% o más a finales de este año.

En su reunión de mayo, el RBNZ continuó con su política de orientación hacia el futuro, elevando su previsión de la tasa terminal hasta un máximo del 3.9% a mediados de 2023, desde el 3.35% anterior. También hizo hincapié en el "compromiso de garantizar que la inflación de los precios al consumidor vuelva a situarse dentro del rango objetivo del 1% al 3%".

Antes del anuncio de política monetaria, la nación insular del Pacífico Sur tolera una tasa de inflación del 6.9%, la más alta en 30 años, registrada en el primer trimestre de 2022. Se espera que las expectativas de inflación en los próximos meses sigan siendo más elevadas, lo que sugiere que el banco central mantendrá su rumbo agresivo para controlar la inflación sin riesgo de un aterrizaje forzoso. El rango objetivo de inflación del RBNZ es del 1% al 3%.

Cabe señalar que la economía neozelandesa se contrajo ligeramente en el primer trimestre, con una caída del PIB del 0.2%, lo que hace temer una recesión técnica en caso de que la postura agresiva de subida de tasas del banco central de Nueva Zelanda deteriore aún más la actividad económica.

Es improbable que los riesgos de un aterrizaje forzoso disuadan al RBNZ de llevar a cabo una subida de tipos a gran escala este mes, aunque podría alarmar al banco central si la economía se inclina hacia la recesión. Los nuevos confinamientos en China debido a los brotes de covid, el aumento de los costes energéticos y la agresiva senda de endurecimiento de la Fed también están amplificando ya los temores de una recesión globalizada. Por lo tanto, el RBNZ podría verse obligado a ralentizar su camino de subida de tasas a partir de su reunión de agosto. 

Operar el NZD/USD con la decisión del RBNZ

El anuncio del RBNZ del miércoles podría rescatar a los alcistas del NZD/USD de los mínimos de más de dos años, en caso de que el banco central mantenga su orientación agresiva sobre los tipos de interés. En ese caso, el NZD/USD podría repuntar hacia el nivel de 0.6200. Una recuperación del sentimiento de apetito por el riesgo combinada con un amplio retroceso del dólar estadounidense es fundamental para ayudar a la recuperación del par.

Por otro lado, el NZD/USD podría reanudar su tendencia a la baja hacia 0.6000 si el banco central plantea su preocupación por la desaceleración económica y se vuelve más bien cauto. Esto podría ser visto como una subida de tipos pesimista y negativo para los compradores del NZD.

La reacción del NZD/USD al resultado del RBNZ podría ser breve, ya que la dinámica del dólar y la percepción del riesgo del mercado jugarán un papel fundamental.